ما الذي يجب أن يقوله ريفز وستمرر ويفعلان بعد ذلك؟

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

من الصعب ألا تشعر بالأسف لراشيل ريفز. إنها تحاول أن تكون مسؤولة ومؤيدة للنمو. لكنها ترأس اقتصادًا راكدًا مع مديونية عالية ومجموعة من القواعد المالية التي وضعتها بنفسها قبل بضعة أشهر ، ولكن يبدو أن الآن من المحتمل أن تنكسر. ارتفعت ضريبةها في وقت الميزانية (وتبقى) غير شعبية بشكل كبير. ومع ذلك ، يبدو الآن غير كافٍ. وهي مقيدة بالتعهدات ، لا سيما عدم رفع الدخل أو الضرائب المضافة القيمة ، التي تم إجراؤها قبل الانتخابات العامة الأخيرة. تضغط الأسواق المالية الآن على التخفيضات في الإنفاق استجابةً لارتفاع السندات على الولايات المتحدة والألمانية ، في حين أصبحت الحاجة إلى الزيادات في الإنفاق الدفاعي ساحقًا. ما هو المستشار الذي يجب فعله؟ ما هو رئيس الوزراء للسماح لها بالفعل؟

تم وضع الوضع المالي من قبل روث كورتيس ، الرئيس الجديد لمؤسسة القرار ، في مدونة نشرت يوم الجمعة الماضي. ومن المثير للاهتمام ، كانت في السابق رئيس قسم الخزانة المالي. ومع ذلك ، فهي الآن تدير مركزًا للتفكير الذي يركز على مشكلة مستويات المعيشة الراكدة. يبدو أن هذا يضعها على جانبي نقاش اليوم حول التقشف مقابل الكرم.

تجادل كورتيس بأن مكتب مسؤولية الميزانية قد أخبرت المستشارة ، قبل بيانها الربيعي في 26 مارس ، بأنها “ستفقد هدفها لتغطية الإنفاق اليومي مع الضرائب في غضون خمس سنوات (المعروف باسم” الموازنة الميزانية الحالية “)”.

كما أنها تصدر نقطتين مثيرة للاهتمام حول التاريخ المالي في المملكة المتحدة منذ عام 2010. الأول هو أنه قد مر تسع سنوات منذ آخر تغيير في السياسة المالية التقديرية في اتجاه تشديد. والآخر هو أن OBR تتوقع دائمًا تقريبًا فائضًا حاليًا في الميزانية لمدة خمس سنوات. هذا ، بدوره ، سمح لهذا التاريخ الطويل من التخفيف. لكن كورتيس يقترح أن الهامش كان يتناقص وربما اختفى الآن تمامًا.

استنتاج واحد من هذا هو أن السياسة المالية في المملكة المتحدة قد تعرضت للتنفيذ على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية. كان هناك تشديد خلال ركود ما بعد الماليين والأزمة والتخفيف أثناء الانتعاش بعد الأزمة (مع التوسع خلال الوباء كونه حالة خاصة). هذا هو عكس ما كان ينبغي أن يحدث. ولكن ، لكي نكون منصفين على سابقي ريفز ، كان “الانتعاش” أيضًا بمثابة بائس ، كما أظهر عمل مؤسسة القرار بشأن مستويات المعيشة.

سيكون أحد ردود أن يكون للمستشارة أن تلعب قواعدها الخاصة ، كما فعل آخرون أمامها ، من خلال الواعدين على القيود غير المعقولة على الإنفاق المستقبلي ، ومع ذلك فإن تلك التي تظهر لها أهدافها. إذا كان الأمر كذلك ، فستثبت أن أهداف العجز لمدة خمس سنوات ، وبالتالي فهي سخيفة. في الوقت نفسه ، سيكون استرخاء قواعدها بعد أشهر قليلة بعد وضعها سخيفًا. إذا كانت ريفز مدفوعة إلى ذلك ، فعليها بالتأكيد أن تسقطها لصالح جديدة.

النهج البديل ، كما جادلت قبل أسبوعين ، سيكون لرئيس الوزراء والمستشار أن يقول ، بحق ، أن هذا عالم جديد. يتعين على البلاد الآن المساهمة في الدفاع عن قارتها. ومع ذلك ، يجب أن تفعل كل ما في وسعه لدعم النمو الاقتصادي والحفاظ على التماسك الاجتماعي في المنزل ، في أوقات صعبة وغير سعيدة بالفعل. في هذا السياق ، لا يمكن أن تكون الوعود السابقة ملزمة. سيكون من الضروري الاقتراض أكثر على المدى القصير للدفاع وأيضًا رفع الضرائب العريضة على الدخل والمبيعات والممتلكات وخفض الإنفاق غير الفعال أكثر مما هو موضح سابقًا. يجب على الحكومة أيضًا متابعة إلغاء القيود المؤيدة للنمو والاستثمار بشكل أكثر حماسة من ذي قبل وأن تكون مفتوحة للتكامل الأعمق في المبادرات الأوروبية في الدفاع والتقنيات الجديدة مما كان يمكن تخيله سابقًا.

الإصلاحات ليس من الصعب تصورها. ليس من الضروري أن يدفع بنك إنجلترا فائدة على كامل احتياطيات البنوك ، على سبيل المثال ، كما جادل زميلي كريس جايلز. يجب أن تتبع المملكة المتحدة البنوك المركزية الأخرى في تحديد تلك الاحتياطيات. لن تكون هذه ضريبة على البنوك ، ولكنها واحدة على الوساطة عبر البنوك. نحن بحاجة إلى التحول من نظام وسيط مالي قائم على البنوك على أي حال. مرة أخرى ، لا ينبغي لنا أن ننفق مبالغ ضخمة لإبقاء الشباب غير نشط. مرة أخرى ، يجب أيضًا التخلي عن القفل الثلاثي على المعاشات التقاعدية. علاوة على ذلك ، تمتع الكثيرون بمكاسب ضخمة من ملكية الممتلكات. يجب الآن فرض ضرائب على بعض ثروة الممتلكات هذه.

هذه ، ومع ذلك ، هي التفاصيل. النقطة الأساسية هي أن الحكومة يجب أن تنظر إلى الأوقات الصعبة علينا كفرصة ، وكذلك أزمة. البلد يحتاج إلى القيادة. ستعمل الحكومة الجريئة على أن القيود التي عشناها في الضرائب والإنفاق والتنظيم تحتاج إلى إعادة تقييمها. يجب أن تصنع تلك الجديدة ذات الصلة. هذا ليس مهمًا للمملكة المتحدة فقط. من المهم أيضًا أوروبا. لقد تغيرت الأوقات. لذلك يجب نحن.

martin.wolf@ft.com

اتبع مارتن وولف مع myft وعلى تغريد