احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
فتح محافظ بنك كندا تيف ماكليم الباب أمام تسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة، مشيرا إلى أن صناع السياسات قد يتحولون إلى خطوات ضخمة بمقدار 50 نقطة أساس في حالة خيبة الأمل في النمو.
سجل اقتصاد مجموعة الدول السبع الكبرى نموا سنويا بلغ 2.1% خلال الربع الثاني، لكن المخاوف تتزايد من أن انخفاض أسعار النفط وارتفاع معدلات البطالة وانخفاض مستويات الهجرة قد يدفع كندا إلى الركود.
وقال ماكليم لصحيفة فاينانشال تايمز إن واضعي أسعار الفائدة يشعرون بقلق متزايد بشأن سوق العمل في كندا واحتمال تأثير انخفاض أسعار النفط الخام على الاقتصاد.
كان البنك المركزي الكندي رائدا في خفض أسعار الفائدة، حيث خفضها بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعاته الثلاثة منذ يونيو/حزيران الماضي لخفض تكاليف الاقتراض من ذروة بلغت 5% إلى 4.25%.
ومع وصول معدل التضخم إلى 2.5%، وهو الآن قريب من هدف البنك البالغ 2%، قال ماكليم في لندن الأسبوع الماضي إن هناك الآن مجالا لتسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة.
وقال ماكليم “مع اقترابك من هدف التضخم، تتغير حسابات إدارة المخاطر. وتصبح أكثر قلقا بشأن المخاطر السلبية. وتشير سوق العمل إلى بعض المخاطر السلبية”.
بلغ معدل البطالة في كندا 6.6% في أغسطس/آب من أدنى مستوى له عند 4.8% في عام 2022، وهي زيادة أسرع بكثير من تلك المسجلة في الولايات المتحدة. وعلى النقيض من ذلك، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.2% فقط من أدنى مستوى له عند 3.4% في عصر الجائحة.
من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات يوم الأربعاء من أعلى مستوى في 23 عاما عند 5.25 إلى 5.5 في المائة.
كما انخفضت معدلات الوظائف الشاغرة والتوظيف في كندا إلى ما دون معدلات ما قبل الوباء، على عكس تلك الموجودة في الولايات المتحدة.
ولا يزال بنك كندا يتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2 في المائة في عام 2024 وبنسبة 2.1 في المائة العام المقبل.
ولكن إذا لم يتحقق النمو كما هو متوقع، فقد يكون من المناسب التحرك بشكل أسرع بشأن أسعار الفائدة، كما قال ماكليم. وأشار إلى أن هناك حاليا “قدرا كافيا من الركود في الاقتصاد (الكندي) لإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف”.
وقال “نحن لا نريد أن نرى المزيد من التراخي”، مشيرا إلى أن البنك المركزي سوف يخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، إذا جاءت نتائج النمو مخيبة للآمال.
انتشرت المخاوف بشأن صحة الاقتصاد الكندي في مجتمع الأعمال والمال.
وفي حديثه في نادي كندا في تورنتو يوم الثلاثاء، قال ديفيد ماكاي، رئيس بنك رويال بنك أوف كندا، أحد أكبر البنوك في العالم، إن كندا “تتجه في الاتجاه الخاطئ”.
وتضاف إلى قائمة المخاطر السلبية التي تقلق المحافظ أسعار النفط التي انخفضت بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة. ويعد اقتصاد مجموعة السبع مصدرًا كبيرًا للطاقة، حيث تمثل صناعة النفط والغاز أكثر من 3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022، وفقًا للجمعية الكندية لمنتجي البترول.
وأشار ماكليم إلى أن منتجي النفط الكنديين معتادون على تقلبات الأسعار العالمية، ولكن “إذا كانت دورة حادة حقًا، فسيكون لها تأثير كبير”.
وقال المحافظ إن البنك المركزي لم يقرر بعد مسارًا أسرع لخفض أسعار الفائدة ولا تزال هناك مخاطر ارتفاع التضخم التي يحتاج إلى مراقبتها – بما في ذلك أسعار الملاجئ، وخاصة تكاليف الإيجار وفوائد الرهن العقاري.
كانت سوق الإيجار الكندية ضيقة بسبب قيود العرض التي تفاقمت بسبب الزيادات الكبيرة الأخيرة في الهجرة. ارتفعت أسعار الإيجار بنحو 9 في المائة في العام حتى يوليو. أضافت كندا حوالي 500 ألف مهاجر، وهو مستوى مرتفع تاريخيًا مقابل عدد سكان يبلغ 39 مليونًا، في عام 2023.
وقال ماكليم “نتوقع أن نشهد انخفاضا في التضخم في أسعار الإيجارات”، رغم أنه أقر بأن “هذا قد يستغرق بعض الوقت”.
وفي الوقت نفسه، كان نمو الإنتاجية في كندا ضعيفا بشكل مفاجئ منذ بدء الوباء، مما يسلط الضوء على مشاكلها الاقتصادية مقارنة بالولايات المتحدة.
وقال ماكليم: “لقد اعتقدنا أنه مع حل هذه الاضطرابات في سلسلة التوريد… وتدريب العمال الجدد، فمن المفترض أن نرى بعض التحسن في نمو الإنتاجية. وهذا ليس ما حدث في كندا، وفي الواقع ليس ما حدث في المملكة المتحدة. وهذا ليس ما حدث في أوروبا… “.
وأضاف: “هناك شيء ما في الوباء أضر حقًا بنمو الإنتاجية في العديد من بلداننا … الولايات المتحدة هي الاستثناء”.
توقف الناتج الاقتصادي في كندا بسبب التدفق الكبير للمهاجرين.
ولكن هذا قد يتغير في المستقبل، حيث أعلنت حكومة كندا مؤخرا عن فرض قيود على العمال الأجانب المؤقتين.
ورغم أن خفض معدلات الهجرة قد يؤدي إلى تفاقم الأوضاع في سوق الإيجارات الكندية، فإنه من المتوقع أن يؤدي إلى تفاقم الوضع الاقتصادي.
وأعرب ماكليم عن أمله في أن يتم تعويض الانخفاض في الطلب الاستهلاكي الناجم عن انخفاض أعداد المهاجرين من خلال تخفيف تكاليف الاقتراض. وقال: “نتوقع أن تبدأ في رؤية ارتفاع في نصيب الفرد من الاستهلاك”.
تقرير إضافي بقلم إيليا جريدنف في تورنتو
