التضخم هو ضرائب بدون تشريع. – ميلتون فريدمان
ما لم تكن تعيش تحت صخرة ، ستدرك جيدًا أن التضخم والتقلبات المرتبطة به قد جرفت ووسعت طريقها إلى الوعي السائد في السنوات الأخيرة. إذا كنت تبحث للاستفادة من هذه الموجة ، أسهم Fidelity® لصناديق الاستثمار المتداولة في مجال التضخم (باتس: FCPI) ، كان من الممكن أن يكون صندوقًا متداولًا في البورصة بحجم 200 مليون دولار (في الأصول الخاضعة للإدارة ، أو AUM) (“ETF”) وكيلًا مناسبًا بدرجة كافية.
بالنسبة للسياق ، يركز FCPI بشكل أساسي على أكثر من 100 من الأسهم الأمريكية الكبيرة والمتوسطة التي تميل عادةً إلى التفوق في الأداء خلال البيئات التضخمية. يستخدم فريق إدارة Fidelity أدوات فحص تشمل الجودة والزخم والتقييمات للتوصل إلى المحفظة النهائية. ومع ذلك ، ما يجب ملاحظته أيضًا هو أن هذه محفظة مرنة للغاية ، وتخضع لتحمل كبير (وتكاليف المعاملات المرتبطة بها) على أساس سنوي. في العام الماضي ، بلغ معدل دوران المحفظة السنوية 76٪ (للمنظور ، متوسط معدل دوران ETF أقل بكثير عند 31٪)
كما هو موضح في الصورة أدناه ، عندما بدأ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في تجاوز مستويات 6٪ في أواخر عام 2021 ، بدأ FCPI في رؤية قدر كبير من الاهتمام مع توسع AUM بشكل كبير. ومع ذلك ، منذ بلوغ الذروة 9٪ في مايو 2022 ، كان التضخم يتجه نحو الانخفاض خلال النصف الثاني من العام 22 وما بعده. مما لا يثير الدهشة ، مع انحسار زخم التضخم ، شهدت الأصول الخاضعة لإدارة FCPI انخفاضًا ثابتًا تمشيا مع قراءات التضخم المنخفضة.
YCharts
بالنظر إلى هذه الاتجاهات الحديثة ، هل يجدر تجنب FCPI ، أم يمكن أن يكون هناك بعض المزايا في التمسك؟
حسنًا ، أولاً ، لست مقتنعًا بشكل مفرط بأن التضخم في طريقه للخروج بالضرورة. إذا نظرت إلى توقعات التضخم قبل عام واحد ، لاحظ أنه لا يزال مرتفعًا إلى حد ما عند 4.45٪ ، أعلى بكثير من معدل التضخم المستهدف للبنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
YCharts
كما هو موضح في قسم “Leaders-Laggers” من إصدار هذا الأسبوع ، قد يفكر المستثمرون أيضًا في النظر في كيفية أداء الأوراق المالية TIPS (الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة) بالنسبة إلى سندات الخزانة الأمريكية ، وهذا سوف يلقي بعض الأفكار حول كيفية أداء أسواق السندات التفكير في التضخم. ما رأيناه هو أنه بدلاً من الانجراف إلى الأسفل ، كانت هذه النسبة تتحرك بشكل جانبي منذ مارس ، مما يشير إلى أن موضوع الحماية من التضخم لا يزال له بعض الأرجل.
إذا قمت بالفعل بتحليل أحدث تقرير عن التضخم ، فلا يزال من المقلق ملاحظة أن بعض المكونات قد تظل مرتفعة في المستقبل المنظور. في اليوم الآخر ، قمت بنشر تغريدة على الجدول الزمني لتقرير Lead-Lag ، مشيرة إلى أن تكاليف المأوى (خاصة المساكن الأولية) كانت عند مستويات مرتفعة. تعتقد BLS أن هذا الموضوع مسؤول حاليًا عن 70 ٪ من التضخم. بشكل مقلق ، اقترح بعض خبراء الإسكان أيضًا أن التغييرات في الإيجارات وتكاليف الإسكان قد تستغرق ما يصل إلى 12 شهرًا لتظهر في بيانات التضخم ، لذلك لا تتوقع أن ينخفض هذا الاتجاه بين عشية وضحاها.
تويتر
بالإضافة إلى ذلك ، يتعين علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار التأثير المستمر لأسعار السيارات المستعملة ، والذي أشار إليه جريجوري داكو ، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon ، باعتباره خطرًا رئيسيًا آخر. كما حث Daco ، الذي كان ضيفًا مؤخرًا على Lead-Lag Live ، المستثمرين على عدم إيلاء أهمية كبيرة لقراءات التضخم على أساس سنوي لأن التأثير الأساسي المرتفع للعام الماضي قد يعطي صورة خاطئة. يبدو من المرجح بشكل متزايد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يولي اهتمامًا أكبر للاتجاه التسلسلي.
يمكن أيضًا ملاحظة الوجود المستمر للتضخم في كيفية تواصل عدد قليل من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي مع وسائل الإعلام مؤخرًا. بينما تستمر أسواق النقد في توقع تخفيضات في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 23 ، اقترح أمثال كاشكاري وبولارد أن التوقف المؤقت في يونيو لا يعني بالضرورة بدء شيء جديد (حتى أن الأخير اقترح أن زيادتين أخريين ستكونان مطلوب).
بشكل عام ، أعتقد أنه سيكون من السابق لأوانه الإشارة إلى أن التضخم في طريقه للخروج ، وقد يستمر هذا في تحفيز FCPI.
المخاطر
بعد قولي هذا ، يجب على المستثمرين أيضًا الانتباه إلى مخزون الإخلاص لتعرض مؤسسة ETF للتضخم لقطاع التكنولوجيا (الذي يمثل أكبر عنصر في مقتنياتها). إذا كنت مشتركًا في The Lead-Lag Report ، فستعرف أنني شككت في المستوى دون المستوى لاتساع السوق الذي أرسل القيمة النسبية لأسهم التكنولوجيا (كدالة لـ S & P500) لتسجيل ارتفاعات . في الوقت الحالي ، تم دعم قطاع التكنولوجيا بعدد قليل من الأسماء التقنية الضخمة. في الواقع ، يتم تداول أكثر من ثلثي أسهم ناسداك فعليًا أقل من 200 DMAs.
تويتر
كما هو مذكور في منشور على Instagram من حساب Lead-Lag Report ، يؤدي الانخفاض عن المتوسطات المتحركة الرئيسية عادةً إلى ارتفاع في التقلبات ، وانخفاض خطوط العوائد الإيجابية ، مما يجعل قطاع التكنولوجيا ضعيفًا بشكل خاص حتى عندما تفقد الشركات الكبرى نفوذها في النهاية .
انستغرام
إلى جانب ذلك ، مع تداول قطاع التكنولوجيا بأكثر من 26x P / E ، فمن المشكوك فيه ما إذا كان المرء سيشهد المزيد من المكاسب الضخمة في تلك التقييمات.
في بعض الأحيان ، قد لا تدرك أكبر مخاطر محفظتك إلا بعد فوات الأوان.
لهذا السبب من المهم الانتباه إلى بيانات السوق والتحليلات والرؤى الصحيحة على أساس يومي. كونك مستثمرًا سلبيًا يعرضك لمخاطر لا داعي لها. عندما تظل على اطلاع بالإشارات والمؤشرات الرئيسية ، ستتحكم في مستقبلك المالي.
تمنحك أبحاث السوق التي أجريتها والحائزة على جوائز كل ما تحتاج إلى معرفته كل يوم ، حتى تكون مستعدًا للتصرف عندما يكون الأمر أكثر أهمية.
انقر هنا للوصول وتجربة تقرير Lead-Lag مجانًا لمدة 14 يومًا.
