حذر البنك المركزي الأوروبي من أن أسواق السندات في منطقة اليورو معرضة لخطر البيع الناجم عن التراجع المفاجئ للمستثمرين اليابانيين إذا أنهى بنك اليابان سياسته النقدية المتساهلة للغاية.
قال البنك المركزي الأوروبي في مراجعته للاستقرار المالي التي تصدر مرتين سنويًا: “إذا قرر بنك اليابان تطبيع سياسته ، فقد يؤثر ذلك على قرارات المستثمرين اليابانيين الذين لديهم بصمة كبيرة في الأسواق المالية العالمية ، بما في ذلك سوق سندات منطقة اليورو”. يوم الاربعاء.
قال البنك المركزي الأوروبي إن خطر “انسحاب المستثمرين اليابانيين فجأة من سوق السندات في منطقة اليورو” كان من بين التهديدات المحتملة العديدة للنظام المالي في منطقة اليورو ، بينما اعتبر الكتلة مرنة إلى حد كبير حتى بعد الاضطرابات المصرفية الأخيرة في الولايات المتحدة وسويسرا. .
وقالت المؤسسة ومقرها فرانكفورت إن التداعيات الناجمة عن تحول محتمل في السياسة في اليابان ستزداد حدة بالنسبة لأسواق الديون في منطقة اليورو لأنها ستتزامن مع بدء البنك المركزي الأوروبي في تقليص حيازاته من السندات هذا العام.
أشار البنك المركزي الياباني مؤخرًا إلى الخطوة الأولى في فك سياسته النقدية شديدة التساهل بالتخلي عن توجيهاته المستقبلية بأن أسعار الفائدة ستظل عند المستويات الحالية أو أقل منها بعد ارتفاع التضخم في البلاد بأسرع معدل في أربعة عقود.
يمتلك المستثمرون اليابانيون حيازات كبيرة في السندات الحكومية في منطقة اليورو ، وخاصة الديون الفرنسية ، فضلاً عن استثمارات ضخمة في سندات الخزانة الأمريكية والسندات الأسترالية.
قال البنك المركزي الأوروبي إن تطبيع السياسة النقدية اليابانية يمكن أن يؤدي إلى “انخفاض سريع في فروق الأسعار وزيادة تقلبات أسعار الصرف” ، والتي قال إنها قد “تقلل من جاذبية” التجارة المحمولة – حيث يقترض المستثمرون بمعدلات منخفضة في اليابان للاستثمار فيها. السندات ذات العوائد المرتفعة في الخارج.
وقالت إن أسعار الفائدة اليابانية المرتفعة قد تدفع المستثمرين إلى إعادة أموالهم إلى أوطانهم ، في حين أن “خسائر التقييم في محافظ السندات المحلية والمعدلات الخالية من المخاطر الأعلى يمكن أن تمنع سلوك المستثمرين الباحثين عن المخاطرة ، بما في ذلك رغبتهم في الاستثمار في الخارج”.
قال لويس دي جويندوس ، نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي ، إن تشديد سياسته الأخيرة – بما في ذلك زيادة 3.75 نقطة مئوية في سعر الفائدة على الودائع منذ الصيف الماضي – “يمكن أن يكشف عن نقاط الضعف في النظام المالي”.
وقال إنه من “الأهمية بمكان” مراقبة مثل هذه التهديدات ، بما في ذلك انخفاض أسعار العقارات التجارية ، وارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومات والبنوك ، وزيادة حالات الإفلاس ، وانخفاض السيولة في الأسواق المالية.
وقال إن هذه المخاطر المتزايدة ، إلى جانب تصاعد حالة عدم اليقين بشأن الاقتصاد ، جعلت من الأهمية بمكان للقادة السياسيين “التنفيذ الكامل للاتحاد المصرفي” في كتلة العملة الموحدة من خلال تقديم خطة مشتركة لضمان الودائع.
قال البنك المركزي الأوروبي إن البنوك في منطقة اليورو “أثبتت قدرتها على الصمود” أمام انهيار العديد من البنوك الأمريكية والأزمة في Credit Suisse التي أجبرتها على الانخراط في أحضان منافسه UBS ، مشيرًا إلى مراكز “رأس المال والسيولة القوية” بين المقرضين في المنطقة. .
لكنه حذر من وجود مؤشرات على تدهور جودة الائتمان للقروض في الميزانيات العمومية للبنوك حيث أدى ارتفاع تكاليف الاقتراض وضعف النمو وارتفاع التضخم إلى ارتفاع حالات الإعسار. وأضافت: “قد تحتاج البنوك بالتالي إلى تخصيص المزيد من الأموال لتغطية الخسائر وإدارة مخاطر الائتمان الخاصة بها”.
قال البنك المركزي الأوروبي إن أسواق العقارات في منطقة اليورو “تمر بعملية تصحيح”. كانت الانخفاضات الأخيرة في أسعار المنازل “منظمة حتى الآن” لكنها حذرت من أنه إذا استمر تضرر الطلب بسبب ارتفاع تكاليف الرهن العقاري ، فقد يصبح هذا الأمر “غير منظم”. وأضافت أن التراجع في أسواق العقارات التجارية “يمكن أن يختبر مرونة صناديق الاستثمار”.
