بدأ بعض المستثمرين في البحث عن صفقات بين المقرضين الإقليميين الذين علقوا في فوضى السوق التي أعقبت انهيار بنك سيليكون فالي ، وفقًا لمديري المحافظ والتجار.
انخفض مؤشر الخدمات المصرفية الإقليمية لشركة KBW لأكثر من الربع منذ بداية العام ، مع انهيار SVB والبنك الأصغر Signature Bank مما أدى إلى حساب في جميع أنحاء القطاع المالي في الولايات المتحدة وخارجها.
ومع ذلك ، أظهر المؤشر علامات مؤقتة على الاستقرار في الأسابيع القليلة الماضية ، محققًا مكاسب لأسبوعين متتاليين للمرة الأولى منذ بداية فبراير. استعاد مؤشر KBW الإقليمي للبنوك 11 في المائة من أدنى مستوياته منذ عام حتى تاريخه في وقت سابق في مايو.
يلفت الهدوء انتباه بعض المستثمرين الذين بدأوا في إعادة بناء مواقعهم في القطاع. قال فيل ستون ، الشريك الإداري في فورثستون ، المتخصصة في الاستثمار في المالية الأمريكية ، إن أمواله كانت دفاعية على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية بسبب مخاوف الركود ، لكنها أصبحت الآن “مشترين مقتنعين”.
وأضاف ستون: “بعض الأسعار هي الأكثر جاذبية التي شهدناها منذ سنوات” ، مقارنة التقييمات بآثار الأزمة المالية لعام 2008.
ومع ذلك ، لا يزال الكثيرون حذرين من العودة إلى القطاع في وقت مبكر جدًا.
قال ريمي أولو بيتان ، مدير صندوق متعدد الأصول في شرودرز: “يتداول الكثير من هذه البنوك بثمن بخس”. “ولكن على الرغم من أنها رخيصة الثمن ، إلا أنها يمكن أن تصبح أرخص. إشارة التقييم موجودة ولكن ليس لدينا هذا المحفز (للشراء) حتى الآن. أعتقد أنه سيأتي قرب النصف الثاني من العام “.
وافق جورج باترسون ، كبير مسؤولي الاستثمار في ذراع الاستثمار الكمي في PGIM ، على أنه “من المحتمل أن تكون هناك بعض الفرص الرائعة في الخدمات المصرفية الإقليمية لأنني أعتقد أن الجميع أصيبوا بالذعر” في أعقاب انهيار SVB. لكنه شدد على ضرورة التحلي بالصبر. “نحن لا نحاول أبدًا استدعاء القاع. . . لا أعتقد أننا (على استعداد لأن نكون) بعد مناصب متزايدة “.
كانت وجهة نظر باترسون نموذجية للعديد من المستثمرين ، وفقًا لمحللي القطاع ومكاتب التداول. قال إبراهيم بوناوالا ، رئيس أبحاث بنوك أمريكا الشمالية في بنك أوف أمريكا: “نحن نرى. . . الكثير من الشحذ بالقلم الرصاص والتحقيق والبحث في الشركات الفردية “مع تراجع المخاوف من مخاطر العدوى الفورية.
ومع ذلك ، أضاف أن التوقعات الأساسية للعديد من البنوك الإقليمية لا تزال ضعيفة ، مع وجود تحديات تشمل الركود المحتمل ، ومنحنى العائد المقلوب الذي يميل إلى التأثير على هوامش الربح ، والمخاوف بشأن صحة قطاع العقارات التجارية.
وقالت فورثستون ستون إن المخاوف بشأن تعرض البنوك الإقليمية للعقارات التجارية مبالغ فيها ، بحجة أنها تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي القروض لمعظم المقرضين. وأشار أيضًا إلى أنه بالنسبة للبنوك الأصغر ، تميل قروض المكاتب إلى إشراك الأعمال المجتمعية الأساسية مثل مكاتب الأطباء ووكالات التأمين ، بدلاً من الوحدات المتراصة في وسط المدينة.
“المكتب دقيق للغاية. قلة من البنوك المحلية والإقليمية لديها الأبراج المكونة من 70 طابقًا والتي يتصورها الناس.
قال جريج هيرتريش ، رئيس استراتيجيات الإيداع الأمريكية في نومورا ، إن فرق إدارة البنوك الإقليمية تعمل على طمأنة المستثمرين بأنهم استجابوا للمخاوف التي أثارتها الانهيارات السابقة. لكنه قال إن العديد من المستثمرين سينتظرون المزيد من الأدلة من تقارير أرباح الربع الثاني في يوليو.
كانت وتيرة انهيار SVB في مارس غير مسبوقة ، حيث سمحت وسائل التواصل الاجتماعي والخدمات المصرفية عبر الإنترنت بانتشار المخاوف – وعمليات السحب – بسرعة. ومع ذلك ، من غير المرجح أن يأتي أي انتعاش بنفس السرعة.
وأضاف هيرتريش: “ربما يكون القطاع في مرحلة تقل فيها المخاطر الوجودية ، لكن البنوك ، تاريخيًا ، ليست قطاعًا يتحول إلى عشرة سنتات يضرب بها المثل”.
