عرض مايك آشلي الذي تم رفضه بقيمة 83 مليون جنيه استرليني لشراء شركة Mulberry لصناعة حقائب اليد الفاخرة هذا الشهر لم يمنع إمبراطوريته للبيع بالتجزئة من الاستحواذ على حصة أخرى في شركة مدرجة.
يوم الجمعة، استثمرت مجموعة فريزر المدرجة في لندن عشرة ملايين جنيه استرليني في شركة التجارة الإلكترونية البريطانية THG – التي تدير مواقع إلكترونية مثل Lookfantastic وMyprotein – مقابل حصة صغيرة، حيث قامت THG باستغلال المستثمرين للحصول على أموال نقدية.
تسلط هذه الخطوة الأخيرة الضوء على ميل قطب صناعة الملابس الرياضية إلى الاستثمار في الشركات ذات “الأهمية الاستراتيجية”، كما يسميها فريزر. لكن هذه المصالح المالية – في علامات تجارية متنوعة مثل دور الأزياء الفاخرة مولبيري وهوجو بوس، وشركات الأزياء السريعة Asos أو Boohoo، وحتى بائع السلع البيضاء AO World – أربكت المحللين أيضا.
الأساس المنطقي لشراء هذه الحصص ليس واضحًا دائمًا، بل يمكن أن تكون “موضع خلاف مع بعض المستثمرين”، كما قال جيفريز في مذكرة حديثة.
في بعض الأحيان، يمكن أن تصبح مثيرة للجدل من الناحية القانونية: أسقطت شركة فريزر في أيار (مايو) الماضي دعوى قضائية بقيمة 50 مليون يورو في لندن ضد بنك مورجان ستانلي، اتهمت فيها المجموعة البريطانية بنك وول ستريت بـ “التكبر”. استندت الدعوى إلى قرار البنك بتغطية مراكز المشتقات في Hugo Boss التي احتفظت بها شركة Frasers عبر وسيطها.
قال أنوبهاف مالهوترا، محلل شؤون المستهلكين في شركة Panmure Liberum، إن شركة Frasers، المعروفة سابقًا باسم Sports Direct، تستثمر عادةً “عندما تكون الأسهم متشائمة أو عندما يكون السوق متشائمًا بشأن تلك الأسهم، حتى لو كانت لديهم زوايا أخرى فيما يتعلق بتقديم الخدمات أو ربما اكتساب (هم)”.
منذ الاكتتاب العام الأولي الخاص بها في عام 2007، استحوذت شركة FTSE 100 على حصص في الموردين والمنافسين مثل Adidas وJD Sports، غالبًا كوسيلة لكسب أو تحسين علاقة تجارية أو تأمين مقعد على الطاولة في حالة طرح شركة ما. للبيع. في بعض الأحيان، كما هو الحال مع شركة JD Sports المنافسة، يكون الرهان هو تحقيق عائد صحي فقط.
منذ عام 2013، امتلكت المجموعة ممتلكات في حوالي 20 شركة، وفقًا لجيفريز. وبلغت قيمة الاستثمارات المدرجة لشركة فريزر حوالي 500 مليون جنيه استرليني في العام حتى 28 أبريل، مقارنة بما يقل قليلا عن 300 مليون جنيه استرليني في العام السابق، وفقا لتقريرها السنوي.
ولا يزال آشلي، الذي تنحى عن العمل في عام 2022 وسلم زمام الأمور لصهره مايكل موراي، يمتلك حوالي 73 في المائة من الشركة. أصر موراي، وهو الرئيس التنفيذي لشركة فريزر، في السابق على أنه صانع القرار النهائي، على الرغم من أن الأشخاص المقربين من المجموعة يقولون إنه يسعى للحصول على مشورة آشلي ومستشارين آخرين بشأن الاستثمارات.
رفض فريزر التعليق على هذا المقال.
وأضاف مالهوترا: “لا أعتقد أن لديهم أي طموحات لامتلاك (جميع) الشركات التي لديهم حصص فيها. في الوقت الحالي، قد لا يمتلكون سوى شركة واحدة أو اثنتين فقط من تلك الشركات. من الواضح أن التوت هو واحد.
أدى عرض فريزر المشروط لشراء شركة مالبيري إلى تصاعد التوترات بين اثنين من المليارديرات. في إحدى الزوايا توجد آشلي، التي تمتلك إمبراطوريتها للبيع بالتجزئة نحو 37 في المائة من شركة تصنيع حقائب اليد الفاخرة. وفي الطرف الآخر هناك المساهم الأكبر على المدى الطويل في شركة مالبيري، عائلة أونج التي يوجد مقرها في سنغافورة، والتي تمتلك حصة تبلغ 56 في المائة، والتي قالت هذا الشهر إنها “ليس لديها مصلحة في دعم العرض المحتمل” من شركة فريزر. ومع ذلك، منذ تلك التصريحات، اتهمت السلطات السنغافورية البطريرك أونج بينج سينج كجزء من فضيحة فساد. لم يقدم أونج التماسًا على الفور.
وقال كو أسيلي، الشريك في شركة داو شوفيلد واتس الاستشارية، إن التغيير الأخير في ظروف أونج قد يؤثر على تفكيره. “إذا كان هناك قلق بشأن الكيفية التي قد تتطور بها القضية بالنسبة له، فقد يغير ذلك تصوره لأي عرض من أمثال مايك أشلي، أو مجموعة فريزر أو أي شخص آخر”.
وفي وقت متأخر من يوم الجمعة، قالت شركة فريزر إنها قامت بتحسين عرضها المشروط لشراء مالبيري من 83 مليون جنيه إسترليني إلى 111 مليون جنيه إسترليني، وأنها تنتظر ردًا من مجلس الإدارة.
اشترت شركة Frasers، التي يظل محركها الأساسي للمبيعات والأرباح Sports Direct، حصة في Mulberry لأول مرة في عام 2020 كجزء من الإستراتيجية الأوسع للمجموعة “لرفع” علاماتها التجارية ومتاجرها وعروضها.
تُعد علامة حقائب اليد موردًا مهمًا لمجموعة House of Fraser، وهي مجموعة المتاجر المتعددة الأقسام المملوكة أيضًا لشركة Frasers، بالإضافة إلى Flannels، سلسلتها الأخرى التي تبيع العلامات التجارية الفاخرة. وأمام فريزر مهلة حتى نهاية الشهر إما لتقديم عرض رسمي لشراء مولبيري أو الانسحاب.
حذرت شركة فريزر في السابق من أنها باعتبارها أحد المساهمين الحاليين في شركة مالبيري “لن تقبل وضعًا آخر لشركة دبنهامز حيث يتم إدارة شركة قابلة للحياة تمامًا”.
دخلت سلسلة المتاجر متعددة الأقسام تحت الإدارة في عام 2019 بعد أن رفضت خطة إنقاذ أخيرة من قبل Sports Direct كجزء من معركة حادة مع مجلس إدارة دبنهامز للسيطرة على الأعمال.
طُلب من فريزر الإدلاء بتعليق دبنهامز بعد أن أشارت شركة مالبيري إلى “عدم اليقين المادي المتعلق بالاستمرارية” في تقريرها السنوي. أعلنت شركة مالبيري مؤخرا عن خسارة سنوية قبل خصم الضرائب قدرها 34 مليون جنيه استرليني، متأرجحة من ربح قدره 13 مليون جنيه استرليني في العام السابق، مع انخفاض الإيرادات بنسبة 4 في المائة إلى 153 مليون جنيه استرليني.
على الرغم من أن بعض متاعب شركة مالبيري يمكن تعليقها على تباطؤ أوسع في الإنفاق بين المتسوقين الأثرياء، إلا أن فريزر يعتقد أيضًا أن هذه المشاكل هي من صنع الذات، وفقًا لأشخاص مقربين من المجموعة. وهم يؤكدون أن مجموعة من الزيادات الكبيرة في الأسعار والقرار ببيع عدد أقل من المنتجات من خلال تجار الجملة مثل فريزر كان السبب أيضا.
ورفض مولبيري التعليق. وفي يوليو/تموز، عينت رئيساً تنفيذياً جديداً، أندريا بالدو، لإحداث تغيير جذري.
قال محللون في GlobalData إن شركة Frasers، التي تمتلك أيضًا علامات تجارية أخرى مثل Jack Wills وEvans Cycles وGame، يجب أن تتمتع بالخبرة اللازمة لتوجيه Mulberry إلى الربحية إذا قدمت عرضًا ناجحًا، لكنهم حذروا من “افتقارها إلى النجاح السابق في قطاع الرفاهية”. سوق”. يشير هذا إلى Matchesfashion، وهو سوق المنتجات الفاخرة عبر الإنترنت الذي اشترته في ديسمبر 2023، ثم وضعته تحت الإدارة بعد ثلاثة أشهر.
وفي الوقت نفسه، يمكن أن تكون حصص فريزر في Asos وBoohoo أساسية حيث تضطر العلامتان التجاريتان إلى درء المنافسة من منافسين جدد مثل Shein، القادرين على فرض أسعار منخفضة على الملابس جزئيًا عن طريق شحن العناصر في عبوات صغيرة مباشرة إلى المستهلكين من الشركات المصنعة في الصين.
وأضاف مالهوترا من Panmure Liberum: “ترى شركة فريزر قيمة في عناصر هذه الشركات التي إذا تم عرضها للبيع في عملية تفكك أو بيع أو اندماج، فقد يرغبون في المشاركة فيها”.
تجاوزت الإيرادات السنوية لعمليات Shein في المملكة المتحدة 1.5 مليار جنيه إسترليني العام الماضي، متقدمة على Boohoo، وعلى غرار Asos.
الدافع الآخر المهم لبناء حصص شركة Frasers هو Frasers Plus، وهو برنامج الائتمان والولاء الناشئ الخاص بها، والذي تعتقد أنه يمكن نشره من قبل تجار التجزئة الآخرين، بما في ذلك بعض العلامات التجارية التي لديها حصص فيها بالفعل. وتقدمه THG بالفعل لبعض عملائها.
وقال مالهوترا إن الحصول على حصص “يمنح (فريزر) المزيد من الفرص لإجراء تلك المحادثات”، على الرغم من أنه “لا يضمن أن هذه المحادثات ستؤدي إلى علاقة مثمرة”.
تم تعديل الرسم البياني منذ نشره والذي يشير إلى أن فريزر تخلفت عن منافستها نكست
