قال البنك المركزي الأوروبي إن أسعار الفائدة المرتفعة ومشتريات السندات الرسمية المنخفضة ستبدأ فقط في إحراز تقدم كبير في خفض التضخم في منطقة اليورو اعتبارًا من هذا العام ، مما يؤكد سبب تباطؤ وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة هذا الشهر.
رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بنسبة غير مسبوقة بلغت 3.75 نقطة مئوية منذ يوليو 2022 ، ولكن لا يزال هناك جدل حول مدى سرعة تشديد سياسته النقدية في خفض التضخم في منطقة اليورو.
في ورقة نُشرت يوم الاثنين ، قال البنك المركزي الأوروبي إن جهوده لزيادة تكاليف الاقتراض ، التي بدأت في ديسمبر 2021 عندما أعلن عن خطط لوقف شراء السندات ، خفضت نمو الأسعار بمقدار نصف نقطة مئوية العام الماضي وتوقع أن يرتفع هذا إلى حوالي 2 نقطة مئوية على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
قال باحثون في البنك في الورقة البحثية: “يشير هذا التقييم إلى أن تطبيع السياسة قد مارس ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي عبر أفق الإسقاط بأكمله”.
وقالوا: “من المتوقع رؤية معظم التأثير على التضخم في الفترة من 2023 فصاعدًا ، مع بلوغ هذا التأثير ذروته في عام 2024” ، مضيفين أن النمو الاقتصادي سينخفض أيضًا بمتوسط نقطتين مئويتين على مدى السنوات الثلاث المقبلة. .
قال باحثو البنك المركزي الأوروبي إن هناك “عدم يقين كبير” بشأن نتائج عمليات المحاكاة القائمة على النماذج ، لا سيما بالنظر إلى الصدمات الاقتصادية الأخيرة من وباء كوفيد -19 ، والغزو الروسي الشامل لأوكرانيا ، والوتيرة القياسية لارتفاع معدلاتها.
انخفض التضخم في منطقة اليورو من ذروة بلغت 10.6 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر) إلى 7 في المائة في نيسان (أبريل) ، لكن هذا لا يزال يتجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة. أبطأ البنك المركزي وتيرة زيادات سعره هذا الشهر ، ورفع سعر الفائدة على الودائع بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.25 في المائة ، وقال إن لديه المزيد من الأرضية ليغطيها.
وقد حذر بعض واضعي سعر الفائدة الأكثر تشاؤمًا في البنك المركزي الأوروبي من أنه ينبغي توخي الحذر بشأن المزيد من الارتفاعات في أسعار الفائدة حيث أن النتائج الكاملة لهذه الزيادة لن تظهر إلا في غضون 18 إلى 24 شهرًا.
لكن آخرين قلقون من أن القدرة على خفض التضخم عن طريق رفع المعدلات يمكن أن تضعف بعدة عوامل. قالت كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا إن هذه تشمل إحجام البنوك عن تمرير معدلات أعلى للمدخرين ، وتراكم المدخرات الزائدة أثناء الوباء ، والمزيد من الدعم الحكومي ، وانخفاض مستويات الرهون العقارية متغيرة السعر.
جاء تحليل البنك المركزي الأوروبي في الوقت الذي رفعت فيه بروكسل توقعات التضخم الخاصة بها لهذا العام والعام المقبل ، وسط توقعات بأن سوق عمل قوي ونمو إنتاج أقوى قليلاً من المتوقع سيعزز ضغوط التسعير.
رفعت المفوضية الأوروبية توقعاتها للتضخم في منطقة اليورو إلى 5.8 في المائة هذا العام و 2.8 في المائة العام المقبل. وهذا أعلى من 5.6 في المائة و 2.5 في المائة توقعته في السابق في فبراير.
رفعت المفوضية توقعاتها للنمو لاقتصاد الكتلة إلى 1.1 في المائة في عام 2023 ، أعلى بشكل هامشي من التوقعات السابقة البالغة 0.9 في المائة ، وتسارعت إلى 1.6 في المائة في عام 2024. وقالت إن انخفاض تكاليف الطاقة من المرجح أن يساعد الاقتصاد ، مما يؤدي إلى تراجع الشركات. تكاليف الإنتاج وفواتير الطاقة المنزلية.
ومع ذلك ، فإن التضخم الأساسي ، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة ، لا يزال “مرتفعًا بشكل مستمر” ، كما قال فالديس دومبروفسكيس ، نائب الرئيس التنفيذي في المفوضية. وأضاف: “للسيطرة على التضخم ، من الضروري التأكد من أن السياسة المالية لا تزال حكيمة ، والحفاظ على زخم الإصلاحات والاستثمارات”.
