ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في البنوك المركزية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تحتاج أوروبا بشكل عاجل إلى تضييق فجوة الإنتاجية مع الولايات المتحدة أو المخاطرة بخسارة المزيد من النمو، وفقًا لرئيس البنك المركزي السويدي.
وقال إريك ثيدين، محافظ البنك المركزي السويدي، لصحيفة فاينانشيال تايمز إن أداء الاقتصاد السويدي كان أفضل من أداء منطقة اليورو في السنوات الست الماضية، لكنه تخلف عن الولايات المتحدة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضعف نمو الإنتاجية.
“إنهم يتفوقون على أوروبا، بما في ذلك السويد – نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة كان أقوى بكثير. وقال: “هذا أمر مهم للغاية بالنسبة لصناع السياسة الأوروبيين لمحاولة معالجته”.
ومن شأن تعليقات ثيدين أن تغذي الجدل المتزايد حول الكيفية التي يمكن بها لأوروبا تعزيز قدرتها التنافسية ضد منافسيها مثل الولايات المتحدة والصين. فمنذ عام 2000، زادت الإنتاجية، مقاسة بالناتج الحقيقي لكل ساعة عمل، في منطقة اليورو والسويد بنحو 20 في المائة و35 في المائة على التوالي، ولكنها ارتفعت بنسبة تقرب من 60 في المائة في الولايات المتحدة.
وزاد البنك المركزي السويدي يوم الأربعاء من الاختلاف المتزايد بين أوروبا بشأن السياسة النقدية والولايات المتحدة حيث خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثماني سنوات، مما قلص تكاليف الاقتراض إلى 3.75 في المائة.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى أن أسعار الفائدة الأمريكية ستظل أعلى لفترة أطول، مع تأجيل التخفيض الأول حتى النصف الثاني من العام على أقرب تقدير. ومع ذلك، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه من المرجح أن يبدأ التخفيض في اجتماعه في يونيو.
ولكن في حين تزن أوروبا التأثير الاقتصادي المترتب على خفض أسعار الفائدة أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن فجوة الإنتاجية الضخمة مع الولايات المتحدة تشكل مصدر قلق متزايد للمسؤولين التنفيذيين وصناع السياسات في القارة.
نيكولاي تانجين، رئيس صندوق النفط النرويجي البالغ حجمه 1.6 تريليون دولار، قال لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن أوروبا أقل طموحا، وأقل اجتهادا في العمل، وأكثر نفورا من المخاطرة من الولايات المتحدة.
وينظر إلى التحسينات في الإنتاجية على أنها ذات أهمية خاصة في النرويج والسويد والدنمرك للحفاظ على الأجور المرتفعة في الدول الاسكندنافية والنمو القوي. ولكن هذه البلدان لم تنفذ إلا القليل من المقترحات السياسية الناجحة لعكس اتجاه الانخفاض في نمو الإنتاجية منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008.
وقال ثيدين إن الاقتصاد الأمريكي القوي بشكل غير متوقع يمكن أن يمثل تحديا تنافسيا أكبر للسويد من الضغط على عملتها الكرونا لأنه سيوسع فجوة الإنتاجية والنمو الموجودة بالفعل بين البلدين.
وأضاف أن الاقتصاد الأقوى “قد يكون أكثر (مصدر قلق) للاقتصاد السويدي من سعر الصرف”. وأشار بعض الاقتصاديين إلى أن ضعف الكرونا قد يحبط خطط خفض أسعار الفائدة في الدولة العضو في الاتحاد الأوروبي مرتين أخريين هذا العام.
كثيراً ما اكتسبت السياسة النقدية التي ينتهجها البنك المركزي السويدي أهمية كبيرة في دوائر البنوك المركزية العالمية. وباعتباره أحد أوائل البنوك المركزية التي رفعت أسعار الفائدة بعد الأزمة المالية، فقد اتهمه الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل بول كروجمان بـ “السادية النقدية”. وقد نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي أبقى أسعار الفائدة في نفس الفترة، إلى دورة التشديد، باعتبارها قصة تحذيرية عندما عانت السويد لسنوات من الانكماش.
وقال ثيدين، الذي بدأ فترة ولايته كمحافظ للبنك المركزي السويدي العام الماضي بعد أن كان رئيسًا للهيئة التنظيمية المالية في السويد من عام 2015 حتى عام 2022، إنه لا توجد “ذاكرة مؤسسية” من تلك الفترة تؤثر على السياسة النقدية الحالية، مضيفًا أن البنك المركزي السويدي كان يحاول فقط “جعل الأمر أكثر تعقيدًا”. “أفضل تقييم ممكن” للظروف الحالية.
وقال إن البنك المركزي السويدي تعلم من الفشل في توقع آثار الارتفاع المفاجئ في أسعار الطاقة في عام 2022، عندما قطعت روسيا إمدادات الغاز في أعقاب غزوها الشامل لأوكرانيا. وتعرضت البنوك المركزية لانتقادات لكونها بطيئة للغاية في رفع أسعار الفائدة مع ارتفاع التضخم.
وكانت هناك بالفعل “مؤشرات من الولايات المتحدة” تشير إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة يغذي ارتفاع معدلات التضخم، لذا فقد تعلم “عدم الاستهانة بالتأثيرات على الاقتصاد العالمي إذا حدث شيء ما في أكبر اقتصاد في العالم”.
وقال ثيدين إن التأخير الطفيف في تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية “ربما لن يكون أمرًا كبيرًا بالنسبة لنا أو للاقتصاد العالمي”، لكن البنك المركزي السويدي سيكون قلقًا إذا واصلت الولايات المتحدة أداءها الاقتصادي القوي واضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل المزيد من التيسير النقدي. السياسة النقدية.
لكنه شدد على أن جميع البنوك المركزية تعتمد على الإشارات القادمة من نظيراتها.
وقال: “هذه المرة، حدث أننا خفضنا أسعار الفائدة أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي. (لكن من يعلم؟ ربما في المرة القادمة سيكون الأمر عكس ذلك”.
