بقلم إريك نورلاند
في لمحة
- وبدأت تظهر علامات على تباطؤ سوق العمل والوضع المالي المتوتر للأسر
- تشير أسعار الخيارات المنخفضة عبر معظم فئات الأصول إلى أن الأسواق قد تكون تحت مخاطر التسعير
نحن في منتصف العقد، فما هي المخاطر والفرص الرئيسية لعام 2025؟
التضخم وأسعار الفائدة
ولا يزال معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة عند مستوى 3.3%، أي ما يقرب من 1.5% أعلى من المعدل المستهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ والولايات المتحدة ليست وحدها. ويتجاوز معدل التضخم الأساسي المعدلات المستهدفة للبنك المركزي في كل مكان في العالم تقريباً باستثناء الصين. ومع بداية هذا العام، ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد حتى الآن في جميع أنحاء العالم تحسبا لتخفيضات أسعار الفائدة أقل من المتوقع.
أسواق الأسهم
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تزيد عن 20% في كل من العامين الماضيين، ولكن التقييمات الآن قد تتوسع. فهل تؤدي عائدات السندات المرتفعة إلى زعزعة استقرار سوق الأسهم، ثم تؤدي في النهاية إلى التصحيح؟
التوظيف والنمو
وبينما تستمر الولايات المتحدة في توليد فرص العمل بوتيرة لائقة، هناك بعض الدلائل التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل، وأن الموارد المالية للأسر تتعرض لضغوط نتيجة للتأثير التراكمي الناجم عن ارتفاع أسعار الفائدة. كما أن العجز عن سداد الائتمان الخاص يشهد ارتفاعاً حاداً أيضاً، مما يعني أن التباطؤ الاقتصادي في الولايات المتحدة أمر محتمل في قسم كبير من العالم الذي ينمو ببطء بالفعل.
أسواق الخيارات
في جميع فئات الأصول تقريبًا – بما في ذلك الأسهم – تقترب أسعار الخيارات من أدنى مستوياتها التاريخية. هل الأسواق تقلل من مخاطر التسعير؟ إذا كان الأمر كذلك، هل يمكن أن ترتفع التقلبات الضمنية على الخيارات بشكل كبير؟
إدارة أميركية جديدة
ستصل إدارة جديدة في 20 يناير إلى واشنطن العاصمة، مما قد يكون له تأثيرات كبيرة على الضرائب والرسوم الجمركية والسياسة الخارجية للولايات المتحدة، ومن المحتمل أن يؤثر على مجموعة متنوعة من الأسواق المختلفة بما في ذلك العملات والنفط والذهب والأسهم وأسعار الفائدة.
ومع دخولنا هذا العام الجديد، فإن أحد الأسئلة الكبيرة هو ما إذا كنا جميعًا نقلل من حجم المخاطر في النظام.
البريد الأصلي
ملاحظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
