مقدمة
مجموعة التريا (بورصة نيويورك: مو)، على السطح، قد لا يكون السهم الأكثر جاذبية. كان تقدير أسهم الشركة في حده الأدنى خلال السنوات القليلة الماضية. ومع ذلك، فإن ميزة الاستثمار في Altria تأتي من توزيعات أرباح مربحة للغاية ومتسقة. على هذا النحو، واحد قد تنظر إلى Altria باعتبارها استثمارًا صافيًا للأرباح. على الرغم من أن هذا قد يكون هو الحال على المدى الطويل، إلا أنه خلال الأرباع القليلة القادمة من عام 2024، أعتقد أنه قد تكون هناك فرصة لارتفاع أسعار الأسهم لشركة Altria نتيجة التحول المحتمل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. توفر الرياح الاقتصادية الكلية المواتية إلى جانب الأرباح المربحة والآمنة المتزايدة باستمرار فرصة استثمارية جذابة. لذلك، فإن تقييمي لـ Altria هو شراء حيث من المحتمل أن يكون هناك ارتفاع في سعر السهم في عام 2024.
توزيعات ارباح
على الرغم من احتمال ارتفاع سعر السهم في المستقبل القريب في المستقبل، تعتبر توزيعات الأرباح سببًا أساسيًا للاستثمار في Altria. في وقت كتابة هذا التقرير، كان معدل أرباح Altria مثيرًا للإعجاب 9.57%. قد يتساءل المرء عما إذا كان من الممكن أن يستمر توزيع الأرباح المرتفعة في الزيادة مع الحفاظ على استدامته. الجواب على هذا السؤال هو نعم.
تعد نسبة توزيع أرباح Altria مرتفعة إلى حد ما عند حوالي 76.77٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة. يتوقع المحللون الذين يغطون الشركة، خلال السنوات القليلة المقبلة، أن تنمو أرباح السهم الواحد بأرقام فردية منخفضة كل عام، وهو ما يكفي على الأرجح لدعم نمو الأرباح الحالية والمستقبلية. وضع فريق الإدارة رؤيتهم في تقرير أهداف المؤسسة لعام 2028. ضمن التقرير، توقع فريق الإدارة أيضًا “نموًا مخففًا لعائد السهم الواحد متوسط المعدل على أساس سنوي مركب” مما يدعم بشكل أكبر وجهات نظر تقديرات ربحية السهم المتنامية باستمرار. وبالتالي، أعتقد أنه من المعقول القول بأن Altria ستستمر في رؤية نمو مطرد في صافي أرباح الشركة مما يخلق بيئة توزيع أرباح آمنة للمستثمرين في المستقبل المنظور.
علاوة على ذلك، فيما يتعلق بنمو الأرباح، أعلن فريق إدارة Altria عن هدف توزيع الأرباح التدريجي في تقرير أهداف المؤسسة لعام 2028. تستهدف الشركة “نمو الأرباح المتوسطة للسهم سنويًا”. وبما أن معدل نمو الأرباح المستهدف يتماشى مع تقديرات نمو أرباح السهم، فمن المحتمل جدًا أن تحقق الشركة هدف زيادة الأرباح.
بشكل عام، وبالنظر إلى نمو ربحية السهم المتوقع خلال السنوات القليلة المقبلة وفقًا لرؤية فريق الإدارة لعام 2028، أعتقد أنه من المعقول القول بأن أرباح Altria ليست مستدامة فحسب، بل من المرجح أن تستمر في الزيادة في المستقبل المنظور. لذلك، من المرجح أن تكون الأرباح المربحة آمنة وتوفر عوائد جذابة للمستثمرين في انتظار إمكانية زيادة رأس المال.
تقدير سعر السهم
بالإضافة إلى حوافز الأرباح المربحة والمتنامية للاستثمار في Altria، قد يشهد عام 2024 ارتفاعًا قويًا في أسعار الأسهم أيضًا.
ظل التضخم مستمرًا خلال السنوات القليلة الماضية بعد الوباء، ولكن في الأشهر القليلة الماضية، بدأ الاقتصاد الأمريكي يشهد تراجعًا في التضخم. فتح هذا التطور في الاقتصاد الكلي المجال أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي للتلميح إلى خفض محتمل لسعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية في عام 2024. خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر 2023، قال رئيس اللجنة جيروم باول إنه قد يكون هناك ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024.
واليوم، يتراوح سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية بين 5.25% و5.50%، لذا فمن الممكن أن يتوقع المستثمرون تحقيق عائد قريب من هذا المستوى من الفائدة في المدخرات القصيرة الأجل، والسندات، والأقراص المدمجة. على المدى الطويل، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا عائدًا يبلغ حوالي 4.127٪ حيث يقف عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند هذا المستوى. توفر الأقراص المدمجة والمدخرات وسندات الخزانة أسعار فائدة جذابة اليوم، وهي أكثر أمانًا من الأسهم حيث أن الاستثمارات مضمونة. ومع ذلك، وبالنظر إلى أنه من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فمن المرجح أن تصبح هذه الاستثمارات أقل جاذبية في الأرباع المقبلة، مما يجعل دخل الأرباح المرتفع أكثر جاذبية نسبيًا.
أسعار الفائدة وسعر الأصل لهما علاقة عكسية في السندات. عندما يتحرك سعر الفائدة على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4٪ إلى 3.5٪، يرتفع السعر الأساسي للسندات. وبالمثل، عندما تنخفض أسعار الفائدة على الأصول ذات الدخل الثابت طويلة الأجل وقصيرة الأجل مما يجعل الأسهم ذات الأرباح المرتفعة مثل Altria أكثر جاذبية نسبيًا، يمكن أن يرتفع سعر سهم Altria بسبب الطلب الجديد.
الرسم البياني أدناه يدعم أطروحتي. نظرًا لزيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في السنوات القليلة الماضية مما جعل الأصول ذات الدخل الثابت الأكثر أمانًا أكثر جاذبية، فقد زاد معدل أرباح Altria معه حيث أصبح معدل أرباح الشركة أقل جاذبية خلال هذا الوقت، والزيادة في معدل أرباح الأسهم تعني انخفاضًا في معدل أرباح الشركة. سعر السهم. على هذا النحو، مع الانخفاض المحتمل في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الذي يقترب من عام 2024، يمكن أن تشهد Altria ارتفاعًا في أسعار الأسهم.
سيعتمد حجم ارتفاع سعر السهم بشكل كبير على عدد التخفيضات وعلاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون من Altria. ولكن بالنظر إلى أن الوضع الراهن وعلاوة المخاطرة تظل ثابتة بينما ينخفض المعدل المستهدف للصندوق الفيدرالي بنسبة 0.75٪ في عام 2024، فقد يصل سهم Altria إلى حوالي 44.55 دولارًا للسهم الواحد في تقديرات متحفظة حيث ينخفض معدل أرباح الشركة إلى 8.88٪.
المخاطر
تنطوي أطروحتي المتفائلة على خطرين رئيسيين. أولاً، تعتمد أطروحتي على أن تكون أرباح Altria آمنة ومربحة في المستقبل المنظور نتيجة لنمو ربحية السهم. وفي حين أن هذا هو الحال على الأرجح بالنسبة للمدى القصير إلى المتوسط، فإن الفرضية الصعودية لا تأخذ في الاعتبار المخاطر طويلة المدى. إن عدد المدخنين آخذ في الانخفاض، وهناك المزيد من الاضطرابات التنظيمية المحيطة بالسجائر، ولا تزال الأعمال البديلة لشركة Altria مثل السجائر الإلكترونية صغيرة نسبيًا. إن تطور الصناعة وتنفيذ فريق الإدارة يمكن أن يشكل فرصًا أو مخاطر على المدى الطويل. في حين أن هذا العامل أقل صلة بمقالتي الحالية، يجب على المستثمرين ملاحظة هذه المخاطر. ثانيًا، تعتمد أطروحتي على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2024. وبينما أعتقد أن التنبؤ بالخفض معقول، فإن العديد من العوامل الاقتصادية بما في ذلك معدلات التضخم الثابتة يمكن أن تعيق تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مما يشكل خطرًا كبيرًا على الأطروحة.
ملخص
في رأيي، توفر Altria فرصة استثمارية جذابة للغاية في عام 2024. وتقدم الشركة أرباحًا مربحة وآمنة ومتنامية. إن نية فريق الإدارة في الاستمرار في زيادة توزيعات الأرباح جنبًا إلى جنب مع النمو المتوقع في ربحية السهم في المستقبل المنظور من المرجح أن تسمح للشركة بمواصلة توزيع الأرباح المربحة والآمنة والمتنامية. علاوة على ذلك، فإن سعر سهم Altria لديه القدرة على رؤية الارتفاع من المستوى الحالي. من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2024، ونتيجة لذلك، من المرجح أن يكون معدل أرباح Altria أكثر جاذبية مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم. لذلك، أعتقد أن سهم Altria هو شراء.
