يكتب التاريخ من قبل المنتصرين.” – وينستون تشرتشل.
اليوم، نحن ندور مرة أخرى شركة أورينيا للأدوية (ناسداك: أوف). منذ آخر مرة لدينا شرط على هذا الاسم الحيوي المثير للاهتمام في سبتمبر، أعلنت الشركة عن نتائج أفضل من المتوقع للربع الثالث وكان هناك بعض الأخبار تتدفق حول الشركة أيضًا. فيما يلي تحليل محدث لشركة Aurinia Pharmaceuticals.
تسعى ألفا
نبذة عن الشركة:
يقع المقر الرئيسي لشركة الأدوية الحيوية ذات المرحلة التجارية في فيكتوريا، كولومبيا البريطانية. الأصل الأساسي للشركة هو LUPKYNIS، والذي يُعرف أيضًا باسم الفوكلوسبورين. هذا المركب هو أول علاج عن طريق الفم معتمد من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لالتهاب الكلية الذئبي، والذي تمت الموافقة عليه في عام 2021 لهذا المؤشر. تبلغ تكلفة LUPKYNIS السنوية في المتوسط 65000 دولار لكل مريض. يتم تداول السهم حاليًا بأقل من تسعة دولارات للسهم ويمتلك قيمة سوقية تقريبية تبلغ 1.3 مليار دولار تقريبًا.
عرض شركة مارس
الربع الثالث نتائج:
أعلنت الشركة عن الربع الثالث نتائج في الثاني من نوفمبر. حققت Aurinia خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 9 سنتات للسهم، أي 8 سنتات للسهم أعلى من التوقعات. وانخفض إجمالي الإيرادات قليلاً عن نفس الفترة من العام الماضي إلى 54.5 مليون دولار. ومع ذلك، كان ذلك أفضل بمقدار 16 مليون دولار من الإجماع. من المهم أيضًا ملاحظة أن الإيرادات تضمنت دفعة بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي من شريك Aurinia التسويقي، خارج الولايات المتحدة، Otsuka Pharmaceutical فيما يتعلق بحصول LUPKYNIS على الموافقات الأوروبية للتسعير والسداد. قدم Otsuka طلبًا جديدًا للحصول على مخدرات في اليابان حول LUKYNIS في 13 نوفمبر أيضًا. ستؤدي الموافقة إلى صافي مدفوعات بارزة أخرى بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي من Otsuka لشركة Aurinia بالإضافة إلى إنجازات تنظيمية/مبيعات وعائدات أخرى على المبيعات التجارية في اليابان.
عرض شركة مارس
بلغ صافي إيرادات المنتجات لهذا الربع 40.8 مليون دولار أمريكي، وهي قفزة كبيرة من 25.5 مليون دولار أمريكي في صافي إيرادات المنتجات لشركة LUPKYNIS البالغة 25.5 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي. بلغ صافي مبيعات المنتجات خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2023 116.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة 55% عن نفس الفترة من عام 2022. وقامت القيادة بتضييق نطاق توجيه صافي إيرادات المنتج للعام المالي 2023 إلى 155 مليون دولار أمريكي إلى 160 مليون دولار أمريكي من 150 مليون دولار أمريكي إلى 160 مليون دولار أمريكي سابقًا. وتجدر الإشارة إلى أن هذا أيضًا أعلى بكثير من توجيه صافي إيرادات المنتج الأولي للسنة المالية 2023.
عرض شركة مارس
تعليقات المحللين والميزانية العمومية:
منذ ظهور نتائج الربع الثالث، قامت أربع شركات تحليلية بما في ذلك TD Cowen وRBC Capital بإعادة إصدار تصنيفات الشراء/التفوق على السهم. تتراوح أهداف الأسعار المعروضة من 13 دولارًا إلى 15 دولارًا للسهم. بالإضافة إلى ذلك، في أواخر نوفمبر، أصبحت شركة Aurinia Pharmaceuticals هي الشركة مرة أخرى موضوع لمزيد من التكهنات بالاستحواذ. لقد حدث هذا بشكل متكرر منذ أن لاحظت الشركة أنها ستنظر في الأمر البدائل الاستراتيجية في يونيو من هذا العام. في ذلك الوقت، كانت شركة RBC Capital تكهن يمكن أن تبلغ قيمة AUPH ما بين 20 إلى 30 دولارًا للسهم في سيناريو الاستحواذ. كان لدى الإدارة هذان يقول حول هذا التقييم في مكالمة أرباح الربع الثالث:
نواصل العمل من خلال عملية مراجعة الخيارات الإستراتيجية للشركة، والتي تتضمن مجموعة متنوعة من الاحتمالات التي تتراوح بين البيع المحتمل أو الاندماج أو أي صفقة استراتيجية أخرى“.
ما يقرب من 12٪ من الأسهم المتداولة في الأسهم محتفظ بها حاليًا على المكشوف. لم يكن هناك أي نشاط داخلي في السهم منذ أكثر من ستة أشهر. أنهت الشركة الربع الثالث بما يقل قليلاً عن 340 مليون دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتسويق في ميزانيتها العمومية بعد تسجيل خسارة صافية قدرها 13.4 مليون دولار للربع الثالث. كما لاحظت الإدارة ما يلي:
وتعتقد أن لديها موارد مالية كافية لتمويل عملياتها، والتي تشمل تمويل الأنشطة التجارية، مثل التزامات ما بعد الموافقة ذات الصلة بإدارة الغذاء والدواء، وتصنيع وتعبئة إمدادات الأدوية التجارية، وتمويل البنية التحتية التجارية الداعمة لها، وتطوير برامج البحث والتطوير، وتمويل رأس مالها العامل. السندات للسنوات القليلة المقبلة على الأقل“.
ليس لدى Aurinia ديون طويلة الأجل في ميزانيتها العمومية، وقد أنفقت ما يقرب من 50 مليون دولار من النقد في الأشهر التسعة الأولى من عام 2023.
الحكم:
خسرت شركة Aurinia Pharmaceuticals 76 سنتًا للسهم من إيرادات بقيمة 134 مليون دولار في السنة المالية 2022. إن إجماع شركة المحلل الحالي أدى إلى خفض الشركة خسائرها إلى 52 سنتًا للسهم في السنة المالية 2023 مع ارتفاع المبيعات إلى ما يقل قليلاً عن 175 مليون دولار. لقد تحسنت التقديرات العليا والنهائية بشكل ملحوظ منذ آخر مرة نظرنا فيها إلى Aurinia قبل نتائج الربع الثالث. تتوقع الشركات المحللة خسائر قدرها 37 سنتًا للسهم في السنة المالية 2024 مع ارتفاع الإيرادات إلى ما يصل إلى 212 مليون دولار.
منذ آخر مرة نظرنا فيها إلى Aurinia، سجلت الشركة أرقامًا أفضل من المتوقع للربع الثالث وشاهدت شريكها التسويقي يقدم طلبًا للتسويق في اليابان. شركة أورينيا للأدوية لا تزال تتمتع بالتعليقات الإيجابية من مجتمع شركات المحللين وتتمتع بميزانية عمومية قوية. ارتفع السهم بنسبة 10٪ تقريبًا منذ مراجعتنا الأخيرة، ولكن استمرار تكهنات الاستحواذ والنتائج القوية يجب أن تستمر في وضع أرضية صلبة تحت السهم. يبدو أن زيادة رأس المال أمر محتمل إذا استمرت الشركة في التنفيذ الجيد مقابل أهدافها. ولذلك، سأحافظ على حجم لائق في AUPH عبر مراكز الاتصال المغطاة.
ما هو التاريخ ولكن أسطورة المتفق عليها؟” – نابليون.
