ملحوظة:
لقد غطيت Castor Maritime (ناسداك: CTRM) سابقًا ، لذلك يجب على المستثمرين عرض هذا على أنه تحديث لـ مقالات سابقة على الشركة.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، أعلنت شركة الشحن القبرصية Castor Maritime أول تقرير ربع سنوي لها على النحو التالي في الآونة الأخيرة تدور خارج من عمليات ناقلات الشركة إلى كيان جديد مدرج في بورصة ناسداك يُدعى Toro Corp. (تورو) أو “تورو”.
ومع ذلك ، لا تزال نتائج الشركة للربع الأول من عام 2023 تتضمن أكثر من شهرين من المساهمات من Toro حيث لم يكتمل العرض الفرعي قبل 7 مارس:
بيان صحفي للشركة
في حين سجلت Castor Maritime أرباحًا إيجابية بقيمة 0.11 دولارًا أمريكيًا للسهم العادي ، كان هذا فقط بسبب مساهمة Toro بينما سجلت عمليات الشركة المستمرة في الواقع خسارة.
بعد الضعف الموسمي المرتفع في مؤشر البلطيق الجاف (“BDI”) خلال الربع الأول ، انخفض معدل معادل التأجير الزمني اليومي للشركة (“TCE”) بأكثر من 40٪ على أساس سنوي أساس:
بيان صحفي للشركة
نتيجة لذلك ، حققت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) نجاحًا كبيرًا:
بيان صحفي للشركة
علاوة على ذلك ، فوجئت برؤية الشركة تظهر خسارة غير محققة بلغت 7.7 مليون دولار في الأوراق المالية في نهاية الربع دون تقديم مزيد من التفاصيل في بيان الأرباح. يظهر بيان التدفقات النقدية 31.5 مليون دولار في صافي مشتريات الأوراق المالية في الربع الأول والتي تم تسجيلها على ما يبدو ضمن “الأصول المتداولة الأخرى” في الميزانية العمومية.
علاوة على ذلك ، تم تسجيل “استثمار في طرف ذي صلة” بقيمة 117.3 مليون دولار تحت عنوان “الأصول غير المتداولة” والذي يبدو أنه القيمة السوقية المفترضة للسهم المفضل الذي أصدرته شركة Toro للشركة في وقت الانفصال.
تم تخفيض النقد والنقد المقيّد البالغ 72.5 مليون دولار إلى النصف تقريبًا من نهاية عام 2022 ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانقسام الأخير في Toro والمشتريات غير المحددة المذكورة أعلاه من الأوراق المالية خلال الربع.
فقط من منظور قيمة الأصول الصافية (“NAV”) ، يبدو أن Castor Maritime هي واحدة من أكبر الصفقات في صناعة الشحن:
البيانات الصحفية للشركة ، MarineTraffic.com
يرجى ملاحظة أنني قدّمت السهم المفضل الذي أصدرته Toro للشركة عند تفضيل التصفية البالغ 140 مليون دولار ، ولكن حتى عند استخدام القيمة الأقل المسجلة في الميزانية العمومية لشركة Castor Maritime ، فإن صافي قيمة الأصول لكل سهم عادي سيظل يحسب إلى 5.20 دولارًا تقريبًا.
من الواضح أن المستثمرين يستبعدون حقيقة أن الشركة قد سعت بقوة لتحقيق النمو على حساب حاملي الأسهم العادية في السنوات الأخيرة ، مما أدى إلى انخفاض الأسهم بنسبة 98٪ منذ إدراجها في بورصة ناسداك قبل أربع سنوات.
ولكن حتى مع تداول الأسهم العادية للشركة الآن بخصم 90٪ + إلى NAV ، دخلت Castor Maritime مؤخرًا في اتفاقية جديدة لتوزيع الأسهم بقيمة 30 مليون دولار مع Maxim Group LLC (“Maxim”) مع إمكانية حقيقية للغاية لتخفيف أصحاب الأسهم الحاليين بشكل كبير .
ليس من المستغرب أن يتجه المشاركون في السوق نحو عمليات الخروج في الجلسات الأخيرة ، مما تسبب في تسجيل الأسهم أدنى مستوياتها على الإطلاق.
يرجى ملاحظة أيضًا أن الشركة لا تلتزم بمتطلبات الحد الأدنى لسعر العطاء البالغ 1 دولار في بورصة ناسداك ولكن تم منحها فترة سماح مدتها 180 يومًا حتى 17 أكتوبر.
الحد الأدنى
مع تحول الناقلة إلى تورو ، ستتأثر أرباح Castor Maritime على المدى القريب والتدفقات النقدية بشكل كبير ، لا سيما وأن أسعار تأجير البضائع السائبة لم تكن شيئًا للكتابة عنها في الآونة الأخيرة.
في حين تسببت عمليات البيع في الأسبوع الماضي في زيادة الخصم على القيمة الصافية المقدرة للأصول إلى ما يزيد عن 90٪ ، فإن مشاركة الشركة مؤخرًا في عمليات شراء غير محددة للأسهم واتفاقية توزيع الأسهم الجديدة بقيمة 30 مليون دولار مع Maxim توفر سببًا إضافيًا للقلق.
بالإضافة إلى ذلك ، من المحتمل أن يضطر المستثمرون إلى الاستعداد لتقسيم سهم عكسي آخر في وقت لاحق من هذا العام.
نظرًا لهذه المشكلات ، فإنني أخفض تصنيف الأسهم العادية لشركة Castor Maritime من “فريق“ذوبان الجليد”يبيع“.
ملاحظة المحرر: تغطي هذه المقالة سهمًا واحدًا أو أكثر من أسهم رأس المال الأصغر. يرجى العلم بالمخاطر المرتبطة بهذه المخزونات.
