أطروحة الاستثمار
Garmin Ltd. (بورصة نيويورك: GRMN) شركة مصنعة وموزعة للأجهزة اللاسلكية في جميع أنحاء العالم. وهي تعمل من خلال قطاعات اللياقة البدنية ، والبحرية ، والطيران ، والخارجية ، وتصنيع المعدات الأصلية للسيارات. تبيع الشركة منتجاتها من خلال التجار وتجار التجزئة المستقلين والموزعين ومصنعي المعدات الأصلية (OEM) وعبر الإنترنت عبر متجر الويب الخاص بها.
خلال العام الماضي ، ارتفعت قيمة أسهم الشركة بنحو 3.15٪ ، ويعزى ذلك إلى نموذج أعمالها المتكامل رأسياً ، والتنويع ، واستراتيجية الابتكار المستمرة. يمكّنها نموذج أعمالها من التحكم في كل جانب من جوانب عملية الإنتاج وتقليل اعتمادها على الموردين الخارجيين. من خلال الابتكارات ومجموعة المنتجات المتنوعة ، حافظت الشركة على نموها وضمنت استمرار نجاحها.
أبلغت GRMN عن زيادة الإيرادات في القطاعات المعنية باستثناء قطاع الهواء الطلق. من المتوقع أن يكون للإيرادات والأرباح الإجمالية معدل نمو إيجابي في المستقبل. تمتلك الشركة أيضًا ملف تاريخ طويل في دفع أرباح الأسهم وهو دافع ثابت للأرباح مع نسبة دفع عالية.
نموذج العمل
اعتمدت GRMN التكامل الرأسي كنموذج أعمالها منذ إنشائها. بدلاً من الاستعانة بمصادر خارجية ، تكون عمليات الشركة داخلية ، مما يمنحها اليد العليا لأنها تتمتع بقدر أكبر من السيطرة على عمليات الإنتاج الخاصة بها. يتحكم في كل جانب من جوانب عملية الإنتاج ، من التصميم إلى التصنيع والتسويق والمبيعات والتوزيع ودعم المنتج وإعادة التدوير. يتضمن ذلك تعيين موظفين ذوي جودة عالية يساهمون في مراحل مختلفة من عملية الإنتاج.
تمكنت Garmin أيضًا من تخفيف المخاطر والتركيز على الفرص والتكيف مع البيئة الديناميكية – خاصة خلال هذه الأوقات الاقتصادية غير المؤكدة – من خلال الاستثمار في عملياتها ومراكز الإنتاج والعمليات. من خلال التكامل الرأسي ، حدت الشركة من اعتمادها على الموردين الخارجيين ، مما جعلها في وضع يمكنها من إدارة تكاليف مخزونها بشكل أفضل وفهم فترات التصنيع بشكل شامل.
التنويع والابتكارات
قامت Garmin بنشر استثماراتها عبر مختلف الصناعات ، مما سمح لها بالاستفادة من الفرص الناشئة ، والوصول إلى أسواق جديدة ، وتخفيف المخاطر المحتملة للاستثمار في قطاع واحد ، وبالتالي تعزيز استقرارها العام. تقدم الشركة حلولاً إبداعية للمشاكل الناشئة والمعقدة من خلال الابتكار المستمر. ضمّن المزيج القوي من التنويع والابتكار المستمر نجاحها واستمرارها على المدى الطويل. فيما يلي قطاعاتها المتنوعة وأحدث ابتكاراتها.
الجزء الخارجي: توفر GRMN مجموعة من المنتجات ، بما في ذلك عروض لعشاق الهواء الطلق مثل الغواصين ، والمعسكر ، ولاعبي الجولف ، من بين آخرين. قدم هذا القطاع مؤخرًا ملاحين GPS محمولًا جديدًا ، وسلسلة GPSMAP 67 و eTrex SE ، وملاح DRIVE 53 GPS مع ميزات حركة المرور المدمجة ، و zūmo XT2 ، وهو نظام ملاحة متين للدراجات النارية.
قسم اللياقة البدنية: يشمل هذا القطاع مدربين داخليين وأجهزة كمبيوتر لركوب الدراجات ويخدم عملائه من خلال دمج مجموعة متنوعة من ميزات المراقبة الصحية والتطبيقات الرياضية في الساعات الذكية والأجهزة القابلة للارتداء. ساعات الجري Forerunner 965 و Forerunner 265 هي أحدث إصداراتها.
قطاع الطيران: Garmin هي شركة رائدة في السوق في قطاع الطيران العام وطائرات الشركات الصغيرة وتوفر أجهزة طيران إلكترونية معدلة ومناسبة للأمام وأجهزة طيران محمولة. قدم هذا الجزء حلول الاتصالات والملاحة والتحكم في الطيران.
الجزء البحري: الشركة هي أكبر مصنع عالمي مبتكر للإلكترونيات البحرية ، حيث تقدم رسم الخرائط البحرية والطيار الآلي والرادار. قام هذا القطاع بتوسيع محفظته من الرسوم البيانية من خلال سلسلة ECHOMAP UHD2 التي تم تقديمها حديثًا.
جزء OEM السيارات: توفر GRMN برامج وأجهزة وحلول معلومات وترفيه خاصة بالمصنّع الأصلي للجهاز. تم إنشاء مقطع مستقل يتكون من ثلاث فئات: وحدات المعلومات والترفيه ، ووحدات التحكم بالمجال ، وجميع الفئات الأخرى ، وبدأت في إعداد التقارير بشكل مستقل في هذه السنة المالية. التغيير في التجزئة هو نتيجة لسوق جديد قائم. تشهد صناعة السيارات طلبًا كبيرًا على المركبات الكهربائية ، حيث ينتقل المستهلكون من المركبات التقليدية المستهلكة للوقود.
على الرغم من وجود العديد من الموردين المؤهلين داخل الصناعة ، إلا أنه لا يمكن للجميع تلبية الطلب المتزايد بسرعة على المكونات الإلكترونية والبرمجيات في المركبات. تستغل الشركة هذه الفرصة من خلال الاستفادة من نموذج أعمالها ومحفظة التكنولوجيا وبصمة الإنتاج العالمية لإظهار رؤيتها كشركة رائدة عالميًا في توفير الحلول الإلكترونية المتكاملة لصناعة السيارات. قدم هذا القطاع مؤخرًا نظامًا ترفيهيًا لنماذج Yamaha الجديدة من الرياضة التي تجول على عجلتين ، وبالتالي توسيع حصة Garmin في سوق الدراجات النارية.
الإيرادات من شرائحها وأرباحها
بلغ صافي مبيعات Garmin للأشهر الاثني عشر 4.8 مليار دولار و 1.15 مليار دولار من MRQ ، بانخفاض 2٪ عن فترة العام السابق. ومع ذلك ، فقد تفوقت مفاجأة الإيرادات على التقديرات المتفق عليها بـ 52.86 مليون دولار ، وهي ترقية عن أخطاء الأرباع الثلاثة الماضية. الآن بالنظر إلى القطاعات الخاصة به ، سجل قطاع الهواء الطلق انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 27٪ لتصل إلى 329 مليون دولار أمريكي مقارنة بربع السنة السابقة. وعزت الشركة ذلك إلى تراجع فئة ساعات المغامرات الخاصة بها على أساس سنوي. زادت شركة اللياقة البدنية وتصنيع المعدات الأصلية للسيارات من إيراداتها إلى 245 مليون دولار و 81 مليون دولار على التوالي ، بزيادة 11٪ ؛ شهد الطيران زيادة بنسبة 22٪ إلى 214 مليون دولار ؛ والبحرية بنسبة 10٪ لتصل إلى 279 مليون دولار.
بالتطلع إلى المستقبل ، بالنسبة للسنة المالية 2023 ، من المتوقع أن تتحرك الإيرادات من هذه القطاعات على النحو التالي: من المتوقع أن تنخفض اللياقة البدنية بنسبة 5 ٪ لأنها تنتظر اكتساب قوة دفع من المقدمات الجديدة ؛ من المتوقع أن ينمو في الهواء الطلق بنسبة 2٪ مدفوعة بإطلاق منتجات جديدة ؛ من المتوقع أن يشهد كل من قطاع الطيران والملاحة البحرية نموًا بنسبة 5٪ ، مدفوعًا بالطلب القوي والاستفادة من موقعهما القوي في السوق ، على التوالي ؛ ومن المتوقع أن تشهد شركة تصنيع المعدات الأصلية للسيارات نموًا بنسبة 30٪ مدفوعة أيضًا بتقديم طرازات جديدة. من المتوقع أن ينمو إجمالي الإيرادات بنسبة 8.2٪ سنويًا ، وبنسبة 0.4٪ أسرع من السوق ، مع معدل نمو سنوي للإيرادات يبلغ 7.8٪.
بلغت الأرباح المسجلة في TTM 964.3 مليون دولار ونمت بشكل ملحوظ بنسبة 10.2 ٪ كل عام خلال السنوات الخمس الماضية. ومن المتوقع أيضًا أن تنمو أرباح الشركة بنسبة 8.6٪ سنويًا ، وإن كانت أبطأ من السوق. علاوة على ذلك ، تجاوزت ربحية السهم الخاصة بـ MRQ تقدير الإجماع بمقدار 0.01 دولار ، مع ربحية فعلية قدرها 1.02 دولار.
ببساطة وول ستريت
من المتوقع أن تنمو EPS بشكل مطرد بمعدل 10.1٪ ، مما يشير إلى تحسن متوقع في ربحيتها ، مما قد يؤدي إلى زيادة أسعار الأسهم وزيادة العوائد لمساهميها. بالنظر إلى ترسانتها القوية من محركات النمو ، وبالتحديد التنويع والابتكار ، فأنا متفائل بشأن قدرة الشركة على تحقيق التوقعات المذكورة أعلاه والحفاظ عليها.
أرباح
كانت GRMN تدفع أرباحًا متتالية على مدار الـ 16 عامًا الماضية ، متجاوزة متوسط القطاع البالغ 3 سنوات. كما كانت مدفوعات أرباحها مستقرة خلال السنوات العشر الماضية. منذ عام 2013 ، نمت الشركة توزيعاتها السنوية بنحو 5٪ سنويًا ، من 1.80 دولارًا أمريكيًا إلى أرباحها السنوية الأخيرة البالغة 2.92 دولارًا أمريكيًا. هذا بطيء نسبيًا ، ولكن على الجانب المشرق ، فإنه يُظهر اتساق الشركة في دفع توزيعات الأرباح.
يبلغ عائد توزيعات الأرباح الحالية لشركة Garmin 2.8٪ ، وتغطي أرباحها أكثر من ذلك. يبلغ متوسط عائدها لأربع سنوات 2.91٪ ، أي 0.87٪ أعلى من متوسط القطاع. وهذا يشير إلى أنها وزعت باستمرار عوائد أرباح أعلى من نظيراتها خلال السنوات الأربع. تدفع GRMN أيضًا جزءًا كبيرًا من أرباحها كأرباح ، مع نسبة دفع (TTM) تبلغ 58.4 ٪ ، مع الاحتفاظ بالباقي لإعادة الاستثمار. يشير نمو ربحية السهم المتوقع إلى أرباح مستقبلية واعدة. إلى جانب نموذج أعمالها والابتكارات التكنولوجية ، لدي ثقة في أن Garmin ستحافظ على سياسة توزيع الأرباح ونموها.
خاتمة
تُعد Garmin مُصنِّعًا وموزعًا عالميًا لمجموعة واسعة من الأجهزة اللاسلكية التي تعمل من خلال قطاعات مختلفة. تعمل من خلال نموذج أعمال متكامل رأسياً ، مما يمكنها من التحكم في عمليات الإنتاج الخاصة بها. من خلال محركات النمو والتنويع والابتكارات ، حققت الشركة إيرادات جذابة ويمكنها الحفاظ على نجاحها على المدى الطويل وبقائها على قيد الحياة. وهو أيضًا دافع توزيعات أرباح ثابت مع نسبة دفع عالية نسبيًا. أنا واثق من نموذج أعمال Garmin ومحركات النمو لضمان أدائها ونجاحها على المدى الطويل ، وبالتالي تفاؤل السهم.
