صندوق iShares Global Energy ETF (نيويورك: IXC) عبارة عن صندوق ETF كبير الحجم يهيمن عليه التعرض لبعض من سبع شقيقات وغيرها من الشركات التي يتم تسليمها بشكل جوهري إلى سعر السلعة النفطية. نحن نعتقد من المحتمل أن يكون الوضع الذي تحافظ فيه أوبك على شح الإمدادات ظاهرة علمانية وتأتي مع حقيقة أن حرب أوكرانيا قد تستمر لفترة من الوقت ، ومن المرجح أن تكون العقوبات ضد روسيا أكثر علمانية. إن الاختلال في إمدادات النفط وما يترتب على ذلك من صراع للاقتصادات للابتعاد عن النفط يذكر المنتجين بأهميته ، وأن البدائل القابلة للتطبيق لا تزال بعيدة المنال. نعتقد أن مخاطر الأصول التي تقطعت بها السبل ليست مصدر قلق كبير لمنتجي النفط ، وهذا هو سبب ارتياحهم للسعر فوق الحجم على الرغم من الاقتصاديات الصناعية.
انهيار IXC
IXC يحتوي على الكثير التعرضات الرئيسية للنفط. في حين أن العديد منها يحتوي على بعض الأصول الوسيطة ، فإن الغالبية يتم تسليمها مباشرة إلى أسعار النفط.
أعلى المقتنيات IXC (iShares.com)
يعد الانحراف ذا مغزى كبير بالنسبة لأهم 3 مقتنيات من Chevron (CVX) و Shell (SHEL) و Exxon Mobil (XOM).
الشيء الوحيد الذي نتعامل معه على الفور هو نسبة النفقات المرتفعة ، وهو ما نعتقد أنه غريب بالنظر إلى بساطة بناء محفظة كبيرة وموضوعها. 0.4٪ أعلى من المتوسط بالنسبة لمؤشر iShares ETF ، خاصة تلك البسيطة مثل هذه. قد يكون هذا نتيجة للجغرافيا ، بما في ذلك قدرًا لا بأس به من الأسهم من الأسواق الكندية والمملكة المتحدة أيضًا ، حيث على الرغم من أن المملكة المتحدة لم تعد منتجًا رئيسيًا للطاقة بعد الآن ، فقد تم إدراج الكثير من أسماء الطاقة. نظرًا لوجود قدر كبير من الانحراف إلى الأعلى ، ورأس المال الكبير والممتلكات شديدة السيولة ، فقد يفضل مستثمرو ETF الذهاب بمفردهم وشراء الأسهم الثلاثة الأولى فقط بنسبهم المناسبة.
ومع ذلك ، أدى التعرض للكثير من الأسهم المدفوعة بالسلع إلى إبقاء PE منخفضًا دون 8x ، حيث تقوم الأسواق بتسعير أفكار سلعية مثل IXC وفقًا لافتراض أننا متأخرون في دورة أسعار النفط.
الحد الأدنى
الأمر ، بقدر ما يذهب سعر النفط ، لا نعتقد أننا تأخرنا في الدورة. الأحجام آخذة في الانخفاض ، وهذا في الواقع مدفوع بالطلب ، لكنه مدفوع أيضًا بتخفيضات الإمدادات الخارجية من قبل أوبك ، والتي لا تلتزم بها هذه الشركات في IXC. نعتقد أن الأسواق يمكن أن تستمر في الاعتماد على تخفيضات الإمدادات من قبل دول أوبك للحفاظ على الأسعار مرتفعة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن حالة ندرة الطاقة التي نشهدها تسلط الضوء على حقيقة أن النفط لن يتم استبداله في أي وقت قريب. فرضت مخاطر الأصول العالقة العديد من قرارات المنتجين ، بما في ذلك عدم زيادة القدرة على مدى العقد الماضي. لقد تغيرت الأمور بشكل كبير مع زيادة النشاط الهندسي من أجل استغلال الاحتياطيات. لقد ذهبت النرويج إلى حد تقديم حوافز ضريبية كبيرة لمنتجي النفط للقيام بذلك ، وبشكل عام ارتفعت ارتباطات EPC بشكل ملموس في البلدان غير الأعضاء في أوبك على الرغم من حقيقة أن النفط كان يُنظر إليه لفترة طويلة على أنه قطاع متراجع علمانيًا. تشعر دول أوبك بالارتياح تجاه إبطاء استنفاد احتياطياتها لأنها واثقة من أن الكميات التي تدخرها من أجلها لاحقًا سيتم تسويقها بشكل أفضل في بيئة أكثر قوة للطلب ، والتي لا تعزى البيئة الحالية إلى ظروف اقتصادية أكثر صرامة. الدول غير الأعضاء في أوبك ، التي لا تتنكر حتى لتخفيضات الإمدادات لأنها لم تكن أبدًا جزءًا من أوبك ، ستستفيد ، وإن كان بهوامش ربح أقل ، حيث لا يمكن لأحد الوقوف في وجه هوامش دول الخليج. ومع ذلك ، ستستفيد الشركات في IXC من أعمال الاستكشاف والإنتاج التي تهيمن عليها ، حيث تمتلك شركة IXC أكثر من 76 ٪ من الاستكشاف والإنتاج أو النفط المتكامل ذو رأس المال الكبير.
القطاعات IXC (iShares.com)
لا يوجد شيء مميز حول IXC مقارنة بصناديق ETFs النفطية الأخرى ، أو مجموعة من العديد من أعلى مقتنيات IXC. ربما توجد بدائل تتبع موضوعًا رائعًا لطاقة الفانيليا ولكن بنسبة تكلفة أقل ، لكننا نثقل كاهل القطاع وصناديق الاستثمار المتداولة التي ستستحوذ عليه.
بفضل تغطيتنا العالمية ، عززنا تعليقنا الكلي العالمي على خدمة السوق لدينا هنا عند البحث عن ألفا ، معمل القيمة. نحن نركز على أفكار القيمة الطويلة فقط ، حيث نحاول العثور على الأسهم الدولية ذات الأسعار الخاطئة واستهداف أ عائد المحفظة يبلغ حوالي 4٪. لقد حققنا أداءً جيدًا لأنفسنا على مدار السنوات الخمس الماضية ، لكن الأمر استغرقنا في جعل أيدينا قذرة في الأسواق الدولية. إذا كنت مستثمرًا ذا قيمة ، وجادًا في حماية ثروتك ، فقد نكون مصدر إلهام لنا في Value Lab. جرِّب الإصدار التجريبي المجاني بدون قيود لمعرفة ما إذا كان مناسبًا لك.
