Starwood Property: Invest With The Best ، Barry Sternlicht (رمزها في بورصة نيويورك: STWD)

شركة Starwood Property Trust Inc. شراء الرسالة

لقد امتلكت Starwood Property Trust، Inc. (بورصة نيويورك: STWD) في أعمالي الشخصية لسنوات. أنا معجب كبير بالرئيس باري ستيرنليخت. باري ضليع للغاية في الواقع الحوزة ورجل ذكي جدا. يوجد أدناه مقتطف قصير عن كيفية بدء “باري” ويكيبيديا:

“بعد التخرج ، ذهب للعمل في شركة JMB Realty ، وهي شركة استثمار عقاري في شيكاغو. في عام 1989 ، في بداية أزمة المدخرات والقروض والركود الاقتصادي في أوائل التسعينيات ، تم تسريحه.⁽¹⁸⁾

في عام 1991 ، في سن 31 ، مع بوب فيث ، أطلقت Sternlicht Starwood Capital Group لشراء المباني السكنية التي تم بيعها من قبل Resolution Trust Corporation ، التي أنشأتها الحكومة الفيدرالية للاحتفاظ بالأصول العقارية المملوكة لشركة فاشلة وتصفيتها. البنوك بعد أزمة الادخار والقروض.⁽²⁾ جمعت Sternlicht 20 مليون دولار من عائلات وليام برنارد زيف جونيور. روح كارتر بوردن نيويورك لتمويل هذه المشتريات “.

غالبًا ما يظهر باري في Squawk Box على قناة CNBC ، مما يعطي وجهة نظره حول ظروف سوق العقارات الحالية. لقد مر بها كلها. لدي إيمان كبير بأنه قادر على توجيه السفينة عبر المياه العكرة ، إذا جاز التعبير.

علاوة على ذلك ، أتوقع أن تستخدم Sternlicht السيولة الهائلة في mREIT (صندوق الاستثمار العقاري للرهن العقاري) لاغتنام أي فرص محتملة قد تنشأ في الأشهر والسنوات المقبلة. بالإضافة إلى ذلك ، لديك ثقة كاملة في تفاني Barry في دفع الأرباح. قال ذلك بنفسه ، تعال إلى الجحيم أو الماء المرتفع ، سيضمن باري دفع الأرباح. تسببت عمليات البيع الأخيرة بسبب فقدان الأرباح في ارتفاع عائد توزيعات الأرباح إلى 11.25٪. وقد خلق هذا فرصة شراء ممتازة للاستثمار في الدخل. دعونا نلقي نظرة أعمق على الكيفية التي اهتزت بها الأمور في الربع الأخير ، أليس كذلك؟

البحث عن ملخص أرباح ألفا

غاب Starwood عن الخطوط العلوية والسفلية في الربع الأخير.

ومع ذلك ، طمأن رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي باري ستيرنليشت المستثمرين فيما يتعلق بأرباح الربع الأخير بالقول:

“استمر نموذج أعمالنا في التطور منذ بدايتنا في عام 2009. لقد بنينا مؤسسة متنوعة على جانبي الميزانية العمومية من شأنها أن تؤدي أداءً جيدًا في الأسواق العادية وتتفوق في الأداء في الأسواق المتقلبة. ويدعم هذا النموذج أحد أقل الرافعات المالية نسب في قطاعنا تبلغ 2.5 مرة و 1.5 مليار دولار من المكاسب غير المحققة في محفظة العقارات المملوكة لنا ، مما يمنحنا مرونة هائلة. نحن فخورون للغاية بأداء الشركة طوال الدورات منذ إنشائها. منذ ذلك الوقت ، قمنا بتنويع نموذج أعمالنا من خلال يأتي أكثر من 40٪ من أرباحنا القابلة للتوزيع من مصادر أخرى غير الإقراض التجاري “.

انخفض سهم Starwood حاليًا بنسبة 16٪ لهذا الربع. ومع ذلك ، كان السهم يوطد عند المستويات الحالية لبضعة أشهر حتى الآن.

مخطط ستاروود الحالي

على الرغم من أن mREIT فوّت تقديرات الأرباح للربع الماضي ، إلا أن هناك العديد من العوامل الإيجابية التي تعزز حقيقة أن الشركة في وضع جيد يمكنها من الازدهار في ظل أي بيئة سوقية تقريبًا.

ستاروود هايلايتس

تمتلك الشركة 7 وحدات عمل يشير إليها باري باسم “اسطوانات. “هذه الأسطوانات السبعة تمنح إدارة Starwood مرونة كبيرة فيما يتعلق بتوزيع رأس المال. فهي تنشر رأس المال في المناطق التي ترى أنها أكثر تفضيلًا من قبل البيئة الكلية الحالية. تتمتع Starwood بميزانية عمومية قوية ، وترتبط الأصول بارتفاع أسعار الفائدة ، و 8.4 مليار دولار من السيولة في متناول اليد.فريق باري في وضع جيد للاستفادة من أي فرص محتملة قد تنشأ في الأشهر المقبلة.

يسلط الضوء على الربع الأول 2023

في الربع الأخير ، كانت الشركة قد أخطأت بشكل طفيف في كل من EPS والعائدات. كانت هناك 3 مراجعات هبوطية للربع القادم وفقًا لـ “البحث عن ألفا”.

البحث عن توقعات أرباح الربع القادم من ألفا

أحب هذا. كلما انخفضت التوقعات كان ذلك أفضل. الإيجابي الكبير هو السيولة الهائلة لشركة Starwood البالغة 8.4 مليار دولار.

القدرة المالية لشركة Starwood

مع 8.4 مليار دولار من المسحوق الجاف ، يقول باري إنه مستعد للاستفادة من أي فرص قادمة يقدمها السوق. صرح باري في مكالمة جماعية سابقة حول الأرباح:

“سنكون حذرين للغاية حيث ننشر رأس المال. إنها – فرصة السوق بالنسبة لنا جيدة كما كانت منذ طرحنا للاكتتاب العام للشركة في عام 2009. ليس فقط البنوك التي تتراجع عن الائتمان نظرًا للجنون من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لا أحد يعرف ماذا يفعل. لذا فإن البنوك لا تقرض فقط ، لكنها مترددة في فعل أي شيء ، بصراحة. هذا يخلق فرصًا لا تصدق لشركات مثلنا “.

ميزة أخرى هي حقيقة أن بعض استثمارات Starwood مرتبطة بشكل إيجابي بارتفاع الأسعار.

أصول Starwood التجارية والبنية التحتية

تتمتع محافظ الإقراض التجاري والبنية التحتية لشركة Starwood بمعدلات متغيرة تبلغ 99 و 97٪ على التوالي. كان ارتفاع أسعار الفائدة نعمة لصافي دخل الفائدة السنوي. في الواقع ، عند مراجعة الرسملة الإجمالية لـ Starwood ، تبدو مقاييس الائتمان صلبة.

نظرة عامة على رسملة ستاروود

يبدو أن نسب التغطية ، والأصول غير المرهونة ، ونسب الدين إلى حقوق الملكية المعدلة في وزارة الاستثمار العقاري ، كلها معقولة. في الواقع ، جميع وكالات التصنيف الثلاث لديها نظرة ستاروود مستقرة.

تصنيف وكالة التصنيف الائتماني

الآن دعنا نوجه انتباهنا إلى أهم جزء في الأحجية ، وهو المقسوم.

توزيعات ستاروود

مع وجود السيولة البالغة 8 مليارات دولار ، صرح باري بشكل لا لبس فيه أن توزيع الأرباح آمن. صرح باري في مؤتمر عبر الهاتف مؤخرًا (التشديد مضاف):

“أعتقد أنه وقت رائع. الشركة في حالة جيدة حقًا. الفريق مركز ومتفاني. نحن ندير جميع أنواع السيناريوهات ونخطط مثل BS و Cs و Ds و Es. ونرغب في الحصول على العودة إلى الاستثمار في أقرب وقت ممكن ولدينا السيولة الكافية للقيام بذلك. لذلك ، بما في ذلك أيضًا نقل الأصول التي لا تحقق أهداف العائد على حقوق الملكية وإعادة رأس المال هذا. وأي شيء نحصل عليه بشأن تلك الأصول السيئة ، سننتشر بسرعة في فرص جديدة التي توجد بكثرة أمامنا ، لذا ينبغي أن تكون الضائقة في السوق جيدة لنا ، فلدينا سيولة للاستفادة منها. لدينا قوة الأرباح لتجاوز أرباح الأسهم حتى نرى نهاية العالم أو نهاية الدورة ، دورة التشديد “.

البحث عن ملخص توزيعات أرباح ألفا

يتم تغطية توزيعات الأرباح حاليًا بشكل جيد من خلال التدفق النقدي من العمليات. علاوة على ذلك ، فإن السيولة البالغة 8 مليارات دولار إلى جانب تكريس باري لإعادة رأس المال للمساهمين تساعدني على النوم جيدًا في الليل. هذه هي الأسباب الرئيسية التي جعلتني أضع Starwood في محفظة دخل SWAN في محفظة Alpha Income Investing Group الخاصة بي. لقد دفعت ستاروود أرباحًا بأمانة منذ طرحها العام الأولي في عام 2009.

تاريخ التوزيعات

مع انخفاض تداول الأسهم بنسبة 30٪ عن أعلى مستوى وصل إليه في آخر 52 أسبوعًا ، فإن فرصة شراء الأسهم التي يتم تداولها بخصم كبير على القيمة الدفترية قد قدمت نفسها. يتم تداول السهم حاليًا بخصم 17٪ من القيمة الدفترية.

قيمة كتاب Starwood

يتم تداول Starwood حاليًا بسعر مخفض على القيمة الدفترية.

انخفض السهم بنسبة 30٪ ويتم تداوله بنسبة 83٪ من القيمة الدفترية الحالية للسهم الواحد. من الناحية التاريخية ، يتم تداول mREIT بعلاوة 25٪ على القيمة الدفترية بناءً على حقيقة أن Barry مشغل رائع. الآن دعونا نختتم هذا.

الختامية

Starwood Property Trust، Inc. من Barry Sternlicht يدفع أرباحًا متحفظة وآمنة للغاية بنسبة 11.25٪. لدي ثقة كاملة في قدرته على التنقل في بيئة الماكرو الحالية. تتمتع الشركة بانكشاف منخفض للغاية على قطاع المكاتب.

إجمالي أصول ستاروود

نجح Sternlicht في اجتياز أزمة اتحاد الائتمان في أوائل التسعينيات. علاوة على ذلك ، نجح في اجتياز أزمة الائتمان لعام 2009 أيضًا. حقيقة أن باري لم ينجو فحسب ، بل ازدهر أيضًا ، عندما سقط منزل البطاقات العقارية في عام 2008 إيذانا ببدء الركود العظيم ، تجسد براعته كخبير عقاري بارع ومتميز. لا يوجد شخص أفضل من Barry Sternlicht أراقبه على استثماري في هذا الوقت.

أرى Starwood Property Trust، Inc. يتعافى من هنا ويستعيد مستوى 24 دولارًا خلال العامين المقبلين. كما هو الحال دائمًا ، خذ وقتك وتوظيفك في موقع جديد بمرور الوقت لتقليل المخاطر. شكرا لك على وقتك واهتمامك في هذا الأمر. هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط.