أطروحة الاستثمار
الهدف الاستثماري الرئيسي لـ VictoryShares Dividend Accelerator ETF (ناسداك: VSDA) هو توفير دخل أعلى للمستثمرين من خلال الاستثمار في شركات ذات معدلات نمو أرباح مستدامة. معدلات نمو أرباحها لمدة ثلاث وخمس سنوات هي 21 ٪ و 14٪ ، لذا يبدو أنها ترقى إلى مستوى اسمها. ومع ذلك ، فإن السلبيات الرئيسية هي نسبة نفقات أعلى من المتوسط 0.35٪ وأرباح آجلة تبلغ 22 ضعفًا لتحديدات الجودة المتوسطة فقط. تتناقض هذه المقالة مع VSDA مع Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) و ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (النبيل) ، صندوقين لهما أهداف استثمارية متشابهة. من وجهة نظري ، يقع VSDA في المنتصف ، وأتطلع إلى شرح ETF الذي أشعر أنه الخيار الأفضل بمزيد من التفاصيل أدناه.
إستراتيجية
تتعقب VSDA مؤشر Nasdaq Victory Dividend Accelerator Index ، مع تحديد 75 ورقة مالية (باستثناء العقارات القطاع) استنادًا إلى مدة نمو الأرباح السابقة واحتمال استمرار نمو الأرباح القوي. الانحياز نحو الأوراق المالية ذات أنماط أرباح مستقرة ، وهو نهج يجب أن يؤدي إلى تقلب أقل. العوامل الأخرى المستخدمة في عملية الاختيار هي:
- عائد توزيعات الأرباح واتساق نمو الأرباح لمدة خمس سنوات
- العائد على حقوق الملكية والعائد على رأس المال المستثمر
- الدخل قبل الضريبة إلى نسبة الدين
- استقرار المبيعات واستقرار الدخل لمدة خمس سنوات
- القيمة السوقية
استنادًا إلى تاريخ مدفوعات الأرباح ، يتم وضع الأوراق المالية في دلاء ، مما يشير إلى أن معظم الأسهم هي على الأقل من يحققون أرباحًا في الولايات المتحدة (أكثر من 10 سنوات متتالية من نمو الأرباح). يمتلك ثلثا المحفظة 20+ سجل نمو أرباح.
فيكتوري كابيتال
المؤشر معدّل توزيعات الأرباح واستقرار الدخل مرجحًا بالمجموعة. تقسيم المجموعات واحد واثنان وثلاثة هو 75/25 و 50/50 و 25/75. الأوراق المالية ذات العائد المرتفع مع سجلات تتبع نمو الأرباح الطويلة هي الأبرز.
التعرضات القطاعية والممتلكات العشرة الأوائل
يسلط الجدول التالي الضوء على التعرضات القطاعية لـ VSDA و VIG و NOBL. تضع Morningstar VSDA و VIG في فئة المزيج الكبير بينما تعتبر NOBL ذات قيمة كبيرة. ومع ذلك ، فإن جميع أنماط الأسهم الثلاثة هي Large Core.
نجم الصباح
ومع ذلك ، فإن NOBL و VSDA هما اللذان يبدوان أكثر تشابهًا. كل السلع الاستهلاكية والصناعات ذات الوزن الزائد ومتشابهة في معظم القطاعات الأخرى باستثناء التكنولوجيا. تذكر كيف أن المجموعتين الثانية والثالثة تتطلبان فقط عشر وخمس سنوات متتالية من نمو الأرباح مع التركيز بشكل أقل على عائد توزيعات الأرباح. هذه هي الطريقة الأساسية التي تدير بها VSDA نسبة 10٪ من التعرض للقطاع.
العديد من المقتنيات العشرة الأولى لـ VSDA هي أسماء مألوفة مثل 3M (MMM) وكولجيت بالموليف (CL). ومع ذلك ، يتم تضمين عدد قليل من الأسهم متوسطة الحجم ، مثل فلاورز فودز (FLO) ، جاك هنري وشركاه (JKHY) ، ومستعمرة لانكستر (LANC). بالنسبة للتكنولوجيا ، تتصدر Apple (AAPL) الطريق بنسبة تعرض تبلغ 2.93٪. NetApp (NTAP) ، CDW (CDW)، شركة Texas Instruments (TXN)، مايكروسوفت (MSFT) و QUALCOMM (QCOM) في أسفل القائمة.
فيكتوري كابيتال
تحليل الأداء
يقارن الرسم البياني التالي أداء VSDA و VIG و NOBL منذ مايو 2017 ، بافتراض إعادة استثمار أرباحك. منذ 28 أبريل 2017 ، قدمت VSDA عائدًا إجماليًا بنسبة 93.48٪ مقارنة بـ 90.85٪ و 82.70٪ لـ VIG و NOBL. لكل من VSDA و NOBL نسبة إنفاق 0.35٪ ، بينما VIG هي شركة رائدة منخفضة التكلفة في هذه الفئة بنسبة 0.06٪.
نجم الصباح
يوفر مصور المحفظة معلومات مخاطر إضافية. ومع ذلك ، فإن الأداء مقيد حتى 1 يوليو 2023. ومع ذلك ، فقد فعلت VSDA وكذلك VIG على أساس العوائد المعدلة حسب المخاطر (نسب شارب وسورتينو). NOBL هو الخارج ، وهو صندوق ETF لم أفكر فيه كثيرًا مؤخرًا على أساس ضعف النمو والربحية.
مصور المحفظة
أرباح
كما ذكرنا سابقًا ، فقد ارتقت VSDA إلى مستوى اسمها من خلال تقديم معدلات نمو أرباح قوية لمدة ثلاث وخمس سنوات. يبدو أن “C” الإجمالي لـ VSDA قد تأثر سلبًا بالسنوات المتتالية لمقاييس مدفوعات الأرباح في الصفين الأخيرين. تتم معالجة هذه الأخطاء حاليًا من خلال البحث عن فريق بيانات Alpha. VSDA’s صفحة تاريخ توزيع الأرباح تؤكد أنها قدمت توزيعات شهرية منذ تاريخ إنشائها ، مع عدم سداد الدفعة الفردية فقط في يناير لبعض السنوات. عندما يتم حل الخطأ ، أتوقع أن يُظهر نظام الدرجات VSDA كأعلى عائد ETF.
البحث عن ألفا
تعد ميزة الدفع الشهري سببًا مهمًا لمعدلات نمو الأرباح المرتفعة. مقتنيات VSDA لا تنمو الأرباح في أي مكان بالقرب من هذا المعدل. بدلاً من ذلك ، إنها مزيج من مدفوعات توزيعات الأرباح المركبة والتناوب في الأوراق المالية ذات العائد الأعلى عند إعادة التشكيل. سيواجه المستثمرون الذين يحاولون ذلك مع الأسهم الفردية عواقب ضريبية ، في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تفعل ذلك. يؤكد موقع VSDA على الويب أنه لم يتم توزيع مكاسب رأسمالية قصيرة أو طويلة الأجل خلال العام الماضي.
أساسيات VSDA
يسلط الجدول التالي الضوء على المقاييس الأساسية المختارة لأكبر 25 ممتلكات في VSDA ، بإجمالي 54٪ من الصندوق. مقاييس الملخص لـ VSDA و VIG و NOBL موجودة في الصفوف الأخيرة.
المستثمر الأحد
VSDA مقابل. النبيل
VSDA هو بديل مناسب لـ NOBL. إنه لا يقلل بشكل كبير من أهمية مخزون التكنولوجيا ، وهي مشكلة تواجهها NOBL لعقد آخر على الأقل. علاوة على ذلك ، فإن جميع المقاييس الرئيسية الأخرى تقريبًا قريبة. تمتلك VSDA و NOBL معدلات نمو مبيعات وأرباح تقديرية بنسبة 4-5٪ ، وعائدات إجمالي مماثلة للأرباح ، وتداول بأرباح تبلغ حوالي 22 ضعفًا. لديهم أيضًا درجات ربحية مماثلة (8.56 / 10 مقابل 8.68 / 10). في حين كان ربع مكونات NOBL أفضل ، وفقًا للقياس المفاجئ للأرباح البالغ 9.13٪ ، فإن مكونات VSDA لديها معدل نمو أعلى في أرباح خمس سنوات (8.38٪ مقابل 7.46٪) ، وتكرار الدفع الشهري يعني أن الأرباح يجب أن تنمو بشكل أسرع عند إعادة استثمارها. . إعادة الاستثمار هو المفتاح مع صناديق نمو الأرباح لأن عوائدها عادة ما تكون غير كافية.
VSDA مقابل. VIG
سجلت VIG معدلات نمو أرباح لثلاث وخمس سنوات أقل بكثير: 9.95٪ و 2.69٪ على التوالي. ومع ذلك ، فإن دفعة ديسمبر 2022 مفقودة من الحساب.
البحث عن ألفا
بدلاً من ذلك ، حسبت معدل نمو أرباح ثلاث وخمس سنوات بنسبة 13.00٪ و 9.87٪ باستخدام أرقام توزيع Vanguard المدرجة في هذا الرابط. لا تزال صلبة ولكنها أقل من معدلات نمو VSDA. مرة أخرى ، أعزو معظم هذا إلى تكرار التوزيعات وإعادة استثمارها. لو قبل المساهمون الدفع النقدي بدلاً من ذلك ، فإليك كيف بدا دخل المحفظة الناتج عن استثمار بقيمة 10.000 دولار من يوليو 2017 إلى مارس 2023 كل عام:
مصور المحفظة
اخترت تلك الأشهر لعدم الاستفادة بشكل غير عادل من VSDA. بخلاف ذلك ، سيتضمن الرسم البياني توزيعات VSDA للأشهر عندما لم يكن من المقرر توزيع VIG. كما هو موضح ، فإن نمو الأرباح متساوٍ تقريبًا ، لكن VSDA قد شكلت الكثير من الأرض في السنوات القليلة الماضية.
في الواقع ، يتمتع مكونات VIG بميزة 2-3٪ على مقياس معدل نمو الأرباح لمدة ثلاث وخمس سنوات. بشكل حاسم ، تشير درجة الربحية الأعلى (9.41 / 10 مقابل 8.56 / 10) والمبيعات المتفوقة ومعدلات نمو الأرباح إلى أن ممتلكاتها في وضع أفضل لزيادة توزيعات الأرباح في المستقبل. من المحتمل أن تستمر ممتلكات VSDA في زيادة ممتلكاتها بغض النظر عن أهمية الحفاظ على حالة Dividend Aristocrat. ومع ذلك ، لا يُنصح جيدًا إذا لم يكن مدعومًا بنمو المبيعات والأرباح. 3 م، ثاني أكبر حيازة VSDA ، هو مثال ممتاز. إنها على خط نمو أرباح لمدة 64 عامًا ، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة 52 ٪ خلال السنوات الخمس الماضية. نمو المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين سلبيًا.
البحث عن ألفا
فيما يتعلق بالتقلب ، يشير الإصدار التجريبي 0.84 لمدة خمس سنوات لـ VSDA إلى أن مقتنياته أقل تقلبًا من VIG. ومع ذلك ، فإن الاختلاف الطفيف لا يعوض انخفاض الربحية والنمو. يعتبر VIG متفوقًا ، ويمكنك قراءة المزيد عن السبب وراء ذلك تحليلي من مارس.
توصية الاستثمار
تختار VSDA 75 من الأسهم الأمريكية بناءً على عدة عوامل أساسية وتوزنها من خلال عائد توزيعات الأرباح ومقاييس استقرار الدخل. الهدف الأساسي هو تسريع نمو الأرباح ، والذي يتم تحقيقه. تبلغ معدلات نمو أرباح VSDA لمدة ثلاث وخمس سنوات 21 ٪ و 14 ٪ ، من بين الأفضل في هذه الفئة. علاوة على ذلك ، فإن تركيزها على نمو الأرباح يذكرني بالأرستقراطيين في الولايات المتحدة. قارنت هذه المقالة VSDA مع NOBL ، واستنتجت أنه بديل مناسب. VSDA أكثر توازناً في قطاع التكنولوجيا ، لذلك من المحتمل أن يكون تعليقًا أفضل على المدى الطويل.
VSDA هو دافع أرباح شهري ، ويوفر ميزة على صناديق توزيع الأرباح الأكثر شيوعًا. ومع ذلك ، فهو ليس خيارًا أفضل من VIG ، الذي يوفر مبيعات أعلى ومعدلات نمو EBITDA ودرجة ربحية عالية. تشير هذه المقاييس إلى أن مكونات VIG في وضع أفضل لزيادة الأرباح. ليس لدي شك في أن ناخبي VSDA سيواصلون سجل نمو أرباحهم القوي أيضًا. ومع ذلك ، هذا لا يعني أنه ينبغي عليهم ذلك. زيادة توزيعات الأرباح بدون مبيعات كافية ونمو الأرباح ليس من الحكمة.
في الختام ، أقوم بتصنيف VSDA في المقام الأول لأنني أعتقد أن VIG أقوى. لا يزال ، يبدو أفضل من NOBL ، وبالتالي ، فإنه يستحق المراجعة بشكل أكثر انتظامًا. أتطلع إلى القيام بذلك والإجابة على أي أسئلة قد تكون لديكم في قسم التعليقات أدناه.
