إذا كان لديك حتى لمسة خفيفة على النبض على الاقتصاد ، فربما لاحظت أن الأمور تشعر بالضعف قليلاً. وبضعف ، أعني نوع من الاقتصاديين بطيئين في انهيار الحركة مثلي يتقاضون رواتبهم.
لقد أمضيت عقودًا في تدريس الاقتصاد ، وأحد أكثر الأسئلة شيوعًا التي أحصل عليها هي: “هل نتجه إلى الركود؟” أرى خمسة من الأعلام الحمراء يلوحون بأننا نتجه إلى تباطؤ اقتصادي: معدل التوقف ، ومؤشر ثقة المستهلك ؛ مخزونات غير مقصودة ؛ مؤشر المركب للمؤشرات الرائدة ؛ والإنذار العام والكآبة في وول ستريت.
العلم الأحمر رقم واحد: ثقة العمال المهزوزة
قبل ساعتين فقط نشرت وزارة العمل ما أسميه مؤشر Take-job-and-t-shove لقياس ثقة العمال.
Flashing Red هو التقرير لـ February 2025 الذي يكشف عن معدل التوقف عن انخفاض الشهر الثالث على التوالي ، حيث وصل بنسبة 2.2 ٪ من ذروة 3 ٪ في مارس 2022.
أشار التقرير الجديد أيضًا إلى تباطؤ التوظيف وزادت عمليات التسريح بشكل طفيف ، مما يعزز المزيد من المخاوف من الركود من أن الاقتصاد يضعف ، والعمال عصبيين.
عندما ترك العمال وظيفة ، عادة ما يكون لديهم القليل من التباهي والثقة ، يمكنهم الحصول على وظيفة أخرى بنفس القدر من الجودة أو أفضل من تلك التي ابتعدوا عنها. تقارير الحكومة كل شهر عن معدل الاستقالة – نسبة العمال الذين يتركون وظائفهم طوعًا ؛ تشير معدلات التقيد الأعلى إلى أن الموظفين يشعرون بالأمان في قدرتهم على العثور على عمل جديد بسبب ظروف سوق العمل القوية والاقتصاد الصحي.
العلم الأحمر رقم اثنين: انخفاض ثقة المستهلك
نظرًا لأن العمال هم مستهلكون يعملون على ثقة المستهلك. يراقب الاقتصاديون عن كثب ثقة المستهلك – وهو ما لا يتعلق بما يشعر به الناس حيال رؤيته في بدلة السباحة.
يتتبع مؤشر ثقة المستهلك (CCI) مشاعر المستهلكين منذ عام 1967 ، حيث يقدم مقياسًا طويلًا لمدى شعور الأمريكيين بالتفاؤل أو المتشائم حيال مواقفهم المالية والاقتصاد. إنه مؤشر متابع على نطاق واسع لأن الإنفاق الاستهلاكي يدفع حوالي 70 ٪ من الاقتصاد الأمريكي.
في الشهر الماضي ، تومض الفهرس باللون الأحمر: لقد انخفض مؤخرًا. المستهلكون الذين يشعرون بالقلق بالفعل بشأن التضخم يفهمون أن التعريفات سوف تتسبب في ارتفاع الأسعار. الهجمات على النقابات تقلل من قوة المساومة للعمال ؛ الآمال المحطمة في ارتفاع الدخل سوف يعوض ارتفاع الأسعار. وتولد عمليات إطلاق النار الحكومية الفيدرالية العشوائية شعورًا بالفوضى في صنع السياسات الحكومية.
ما يقرب من 80 ٪ من العمال الفيدراليين يقيمون خارج واشنطن العاصمة ، وبالتالي فإن هذه الإطفاءات المفاجئة تسبب خسائر في الوظائف على مستوى البلاد ، مما يؤثر على كل مجتمع تقريبًا. إن عمليات إطلاق النار التي لها أساس اقتصادي أو سياسي ضئيل لها تأثير صدى على الأسر ، كما هو موضح في استطلاعات ثقة المستهلك القاتمة هذه.
العلم الأحمر رقم ثلاثة: مخزونات متزايدة
يتم قياس تراكم المخزون غير المقصود – والأولاد التي لم تخطط الشركات للبقاء في متناول اليد – كاستثمار. وهذا يعني أن الإبلاغ عن زيادة في المخزونات يمكن أن يبدو إيجابيًا في البداية.
لكن الاقتصاديين يشعرون بالقلق من أن الزيادة في الإنفاق على الاستثمار يمكن أن تكون فقط “مخزونات غير مقصودة” تشير إلى أن الشركات المبالغة في تقدير الطلب على المستهلك.
في اقتصاد السوق ، عندما يرى أحد الأعمال أن السلع تتراكم على الرف ، فإنها تخيف قليلاً. وعندما يخاف القطاع الخاص من تباطؤ الطلب على منتجاتها (ربما بسبب التعريفات الانتقامية) ، يمكن أن يؤدي الخوف إلى انخفاض الاستثمارات ، مما يشير إلى إبطاء شركات أخرى ، وبالتالي بدء دوامة اقتصادية هبوطية. يعلم الاقتصاديون الرئيسيون منذ جون ماينارد كينز أن توقعات الأعمال تدفع دورة العمل ، وهذه المرة يمكن أن تدفع المعنويات التجارية الاقتصاد إلى الخندق.
العلم الأحمر رقم الرابع: مؤشر مجلس المؤتمرات المؤشرات الاقتصادية الرائدة
انخفض مؤشر الاقتصاد الرائد في مجلس المؤتمر (LEI) بنسبة 0.3 ٪ في يناير 2025 إلى 101.5 ، بعد زيادة بنسبة 0.1 ٪ في ديسمبر 2024. UH OH. إن التراجع في هذا الفهرس وسط علامات أخرى للمرض هو أخبار سيئة.
كان المؤشر الاقتصادي الرائد في مجلس المؤتمرات (LEI) موجودًا منذ عام 1959 – وهو ما يكفي بما يكفي لتحويل عدد لا يحصى من الركود وحوادث سوق الأوراق المالية والفلاط إلى تمثال نصفي. تتكون هذه القوة من المؤشر من 10 مؤشرات اقتصادية رئيسية ، بما في ذلك مطالبات البطالة ، وأسعار الأسهم ، وتصاريح البناء ، وأوامر التصنيع – إنه يشبه الفحص والتصوير بالرنين المغناطيسي واختبار الدم جميعهم في واحدة تشير إلى صحة الاقتصاد. لا يمكن أن يتنبأ في الواقع ما إذا كان الاقتصاد سيخضع للمرض في المستقبل ، ولكن كان لديه سجل حافل.
ريج العلم رقم خمسة: الكآبة والموت
في التقارير الصحفية ، قامت تقارير وول ستريت وسوق الأسهم هذا الأسبوع بتحويل التوقعات من التفاؤل إلى التشاؤم في غضون أيام وساعات قليلة. تشير هذه الأعلام الحمراء بشكل جماعي إلى أن الركود قد يكون في الأفق.
هبط مؤشر CNN's Fear & Greed of Comfort في السوق إلى وضع “الخوف الشديد” يوم الاثنين ، وهو تحول كبير من “محايد” من يناير. قام ديفيد كوستن ، كبير استراتيجيات الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس ، بمراجعة توقعات نمو أرباحه بسبب الأضعف الاقتصادي الأضعف.
أعرب الاقتصاديون في JPMorgan عن مخاوف متزايدة بشأن الركود الأمريكي المحتمل ، مما يعزى المخاطر المتزايدة إلى سياسات التعريفة غير المتوقعة والإدارة الاقتصادية. لقد اتخذ الصحفيون استدعاء النظرة الاقتصادية الحالية إلى ترامبورس.
أشعر بالأسف على عشرات الملايين من العمال الأكبر سنا والمتقاعدين الذين يعتمدون على سوق الأوراق المالية لأمن التقاعد. إن التهديدات التي تواجهها 401 (ك) أرصدة مقرونة بسحب العاصفة من الضمان الاجتماعي تجعل أمن التقاعد أكثر هشاشة من قبل الاكتئاب العظيم (هذه قصة مختلفة لفترة أخرى).
هذا الركود المتهور
أجد أن هذا الركود المحتمل محبط بشكل خاص لأنه يبدو غير ضروري للغاية. ظهرت تهديدات كبيرة للنمو الاقتصادي الأمريكي منذ يوم الافتتاح في المقام الأول بسبب الحرب التجارية للرئيس ترامب والتعريفات على الشركاء التجاريين الرئيسيين ، مما زاد من تكاليف المستهلكين والشركات.
كتب جاريد بيرنشتاين ، الرئيس السابق لمجلس المستشارين الاقتصاديين في عهد الرئيس بايدن ، يوم الاثنين أننا قد لا نحتاج إلى القلق كثيرًا بشأن الركود. وأوضح أن سوق العمل لا يزال قوياً ، حيث استدرج الكثيرون بنسبة 4 ٪ – من قبل الكثيرين. ومع ذلك ، فإن تقارير الوظائف هي مؤشرات متخلفة بشكل عام ، مما يوفر لقطة من الأحداث الماضية. عندما تنخفض توقعات العمل ، تتمثل الاستجابة الأولية في وقف خطط التوسع وتقليم الاستثمارات ؛ تحدث تخفيضات القوة العاملة عادة في وقت لاحق.
عادةً ما أتفق مع جاريد ، لكن الآن ، لا يمكنني تجاهل الغيوم الخمسة للركود الأحمر ، وأوافق على تقييم وول ستريت جورنال: قد يدمر ترامب الهبوط الناعم.
