يمكن أن يؤدي اقتصاد منتج ترامب إلى خفض التضخم
أصبحت القصة الاقتصادية لعام 2025 من الصعب تجاهلها بشكل متزايد. محرك الإنتاج الأمريكي يعود إلى الحياة.
وفرت البيانات الاقتصادية لشهر فبراير تباينًا مذهلاً مع سرد الركود وعدم اليقين الذي سيطر على مناقشات الاقتصاد الأمريكي في الأسابيع الأخيرة. بينما أظهرت إنفاق المستهلكين والمعنويات التجارية علامات الحذر ، تحكي القطاعات الصناعية والإسكان قصة مختلفة-واحد من التوسع ، والثقة المتجددة ، والسكان الثابت للنشاط الاقتصادي في جانب العرض.
ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.7 في المائة في فبراير ، وتهب التوقعات السابقة لتحقيق مكسب 0.2 في المائة. دفعت الزيادة إجمالي الناتج الصناعي إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، تجاوزت ذروتها السابقة من ولاية ترامب الأولى. ارتفع ناتج التصنيع بنسبة 0.9 في المائة ، وهو أقوى مكاسب في السنة ، مع زيادة درامية بنسبة 8.5 في المائة في إنتاج السيارات. هذا الانتعاش ليس صدفة. كان إنتاج السيارات والقطع الغيار ينخفض بمتوسط 0.5 في المائة شهريًا في السنة الأخيرة من بايدن في المكتب. الآن ، لقد عادت.
ينتقل بناء الإسكان أيضًا إلى معدات عالية. قفزت بدايات الإسكان بنسبة 11.2 في المائة في فبراير ، حيث ارتفعت إلى وتيرة سنوية قدرها 1.5 مليون ، وهو أعلى مستوى في ما يقرب من عامين وتجاوز توقعات الاقتصاديين البالغة 1.38 مليون. ارتفع بناء منزل عائلة واحدة 11.4 في المئة إلى 1.11 مليون سنوي-أسرع وتيرة منذ أوائل عام 2023. بعد عامين من الركود ، البناة واثقون بشكل واضح بما يكفي لزيادة العرض.
هذه الثقة تمتد إلى ما وراء الإسكان والتصنيع. ارتفع ناتج التعدين ، بما في ذلك استخراج النفط والغاز الطبيعي ، بنسبة 2.8 في المائة ، مما يعكس تجدد الاستثمار في إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة. تعد الولايات المتحدة الآن أكبر مصادر صافٍ للغاز الطبيعي في العالم ، وهو موقف تعززه إعادة فتح ترامب البالغ 625 مليون فدان للحفر في الخارج ، وعكس حظر تصدير الغاز الطبيعي المسال بايدن ، ودفع الإدارة الأوسع لإطلاق الطاقة الأمريكية.
تحول هيكلي: من حافز الطلب إلى نمو الجانب
هذه ليست مجرد نقاط بيانات عشوائية. وهي تعكس تحولًا هيكليًا في الاقتصاد –من الطلب الذي يحركه التحفيز إلى التوسع الذي يحركه العرض. النتائج المبكرة تظهر بالفعل في بيانات التضخم.
تم تبريد أسعار المستهلكين في فبراير ، حيث انخفض مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.8 في المائة على أساس سنوي ، بانخفاض عن 3.0 في المائة في يناير. انخفض Core CPI ، الذي يخرج من الطعام والطاقة وغالبًا ما يُنظر إليه على أنه أفضل مقياس للتضخم الأساسي ، إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2021. ظلت أسعار المنتجين ، كما تم قياسها من قبل مؤشر أسعار المنتجين ، ثابتة ، بينما توقع الاقتصاديون زيادة بنسبة 0.3 في المائة. الاتجاه واضح: يتوسع الإنتاج ، وتخفف الضغوط التضخمية كما يلحق العرض بالطلب.
إن التأثير على الأسعار يتم الشعور به بالفعل عبر السلع والخدمات الرئيسية. انخفضت أسعار الغاز على المستوى الوطني لمدة أربعة أسابيع متتالية ، مع 34 ولاية ترى الآن متوسطات أقل من 3 دولارات للغالون. انخفض سعر النفط الخام بأكثر من 11 في المائة منذ تولي ترامب منصبه وهو الآن أقل من 40 في المائة من ذروته تحت بايدن. أحد الأمثلة الأكثر وضوحًا على التضخم في جانب العرض هذا هو في أسعار المواد الغذائية: انخفضت أسعار البيض ، والتي بلغت 6.55 دولار لكل دزينة في يناير ، الآن ما يقرب من 50 في المائة إلى 3.45 دولار لكل دزينة ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى جهود وزارة الزراعة الأمريكية لتحقيق الاستقرار في السوق.
على الرغم من هذه التحولات ، فإن الكثير من التغطية الإعلامية تستمر في تأطير هذا التسارع الاقتصادي على أنه مؤقت أو اصطناعي. اقترحت تقارير وسائل الإعلام القديمة يوم الثلاثاء أن الزيادة في التصنيع والبناء مجرد انتعاش يحرك الطقس، بحجة أن يناير بارد بشكل غير عادي تأخر المشاريع التي استأنفت ببساطة في فبراير. لكن هذا التفسير فشل في حساب حجم التوسع. الإنتاج الصناعي لا يتعافى فحسب – فقد تجاوز الآن ذروته السابقة. تسارع بناء منزل العائلة الواحدة إلى أسرع وتيرة في السنة. ينمو التعدين وإنتاج الطاقة على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة والقيود التنظيمية التي بقيت في مكانها تحت بايدن.
في أي حال ، فإن سرد يناير البارد لا يفسر سبب تجاوز نتائج فبراير. بعد كل شيء ، عرف خبراء الاقتصاد في وول ستريت أن شهر يناير كان شهرًا قاسيًا وهذا كان تأسست في توقعاتهم. النتائج تغلب على ما اقترحه الطقس وحده.
التحول في الظروف الاقتصادية هو نتيجة مباشرة لتغييرات السياسة. اعتمدت الإدارة السابقة على التدخل في جانب الطلب-الخبراء ، والائتمانات الضريبية ، والإنفاق الحكومي-مع ترك اختناقات جانب العرض دون أن تمسها. أنتج هذا النهج ارتفاع الأسعار ، ونقص العرض ، و دوامة تضخمية أثبتت صعوبة احتوائها. اتخذت إدارة ترامب المسار المعاكس ، مع التركيز على إزالة القيود المفروضة على الإنتاج المحلي ، وتوسيع ناتج الطاقة ، وخلق بيئة يكون فيها البناة والمصنعون على استعداد لزيادة القدرة.
إعادة تشغيل الاقتصاد الأمريكي
هذا التحول نحو الإنتاج لا يحدث في عزلة – إنه جزء من جهد أوسع لإعادة تدوير الاقتصاد الأمريكي من خلال الحد من الاعتماد على الإنفاق الحكومي وتمكين الاستثمار في القطاع الخاص. كان وزير الخزانة سكوت بيسينت واضحًا بشأن هدف الإدارة: الانتقال بعيدًا عن الاقتصاد الذي يدعمه نمو الوظائف في القطاع العام والطلب الذي يحركه التحفيز ، ونحو واحد مدفوعًا باستثمار الأعمال والتوسع الصناعي ومكاسب الإنتاجية. وصفت Bessent الاقتصاد في ظل الإدارة السابقة بأنه “هش تحته” ، حيث يتركز نمو الوظائف تقريبًا في قطاعات الحكومة والحكومة مثل الرعاية الصحية والتعليم. على النقيض من ذلك ، فإن المسار الحالي هو واحد حيث يقوم رأس المال الخاص ، وليس التدخل الفيدرالي ، بتغذية النمو – وهو نموذج يعزز الاقتصاد الحقيقي بدلاً من تضخيمه بشكل مصطنع.
البيانات تحمل هذا. تعكس الزيادة في الإنتاج الصناعي ، وإنتاج التصنيع ، ونشاط التعدين عائدًا إلى النمو الاقتصادي الحقيقي ، بدلاً من التعزيزات المؤقتة من الطلب الذي يحركه الحكومة. أقر Bessent أن هذا التحول سيتطلب فترة تعديل حيث يزيل الاقتصاد عن سنوات من الإفراط في الإفراط في القطاع العام. لكن الهدف النهائي واضح: اقتصاد منتج تنشيط، حيث الشركات ، وليس البيروقراطيين ، تخصيص الموارد ودفع الابتكار. إن العلامات المبكرة – ناتج مصنع المرجحة ، وقطاع الطاقة المزدهر ، والارتداد الحاد في بناء المنازل – أكثر ما يجري بالفعل.
ال كان إعلان الطوارئ الوطنية للطوارئ أحد أهم حركات السياسة، فتح إنتاج الطاقة المحلية وخفض تكاليف العائلات الأمريكية. لقد عكست جهود وزارة الطاقة في عصر بايدن الذي تم تعيينه لزيادة تكلفة مكيفات الهواء ، وسخانات المياه ، ومواقد الغاز ، وحتى المصابيح الكهربائية. في المجموع ، أنقذت جهود إلغاء القيود التنظيمية منذ تولي ترامب منصبه بالفعل المستهلكين الأميركيين ما يقدر بنحو 180 مليار دولار ، أو 2100 دولار لكل أسرة مكونة من أربعة.
هذا ليس مجرد تحول في السياسة – إنه تحول في هيكل الاقتصاد الأمريكي نفسه. يمثل العودة إلى الإنتاج خروجًا أساسيًا من النموذج الذي يغذيه الاستهلاك المحفز والذي يحدد العقد الماضي. يشرح هذا التحول أيضًا تقلبات سوق الأوراق المالية الأخيرة ، حيث يعيد المستثمرون معايرة محافظهم من استراتيجيات الاستثمار التي بنيت حول سياسات العجز غير المستدام في بايدن تجاه اقتصاد ترامب.
استحوذ جاريد وودارد من بنك أوف أمريكا على هذا التحول في مذكرة إلى عملاء البنك:
قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى يتسارع نمو الوظائف في القطاع الخاص ، وإعادة توطين العمال الحكوميين ، وإعادة توحيد الأرباح على نطاق واسع ، ولإيجاد التجارة العالمية للتوازن الجديد. من وجهة نظرنا ، فإن مكاسب الإنتاجية المحتملة من إعادة التشغيل الاقتصادية القائمة على السوق أكبر من المخاطر ؛ والمخاطر من الوضع الراهن غير المستدام من النمو الاقتصادي المتماسك ، الفطرية ، والضيق الشديد.
القصة التي روىها بيانات فبراير واضحة: عندما يتوسع الإنتاج ، تنخفض الأسعار. إن التضخم الذي يحركه العرض يجلب أخيرًا الإغاثة للمستهلكين بعد سنوات من التكاليف المرتفعة. قد تستمر الوسائط في البحث عن طرق لتقليل شأن هذا التحول ، لكن الأرقام تحكي قصة مختلفة. الاقتصاد الأمريكي لم يعد يعمل على التحفيز الحكومي والسياسات التي يحركها الاستهلاك. يتم تشغيله من خلال العودة إلى الإنتاج ، وهذا هو التحول الاقتصادي المحدد لعام 2025.