بايدنفليوم لدغات أصعب
يعتبر التضخم مصدر قلق متزايد للأسر الأمريكية.
نسبة البالغين الأمريكيين الذين يخبرون منظمي استطلاعات الرأي في جالوب أنهم يعانون من ضائقة مالية بسبب التضخم قفز إلى 61 في المئة في أحدث استطلاع ، ارتفاعًا من 56 بالمائة في استطلاع أغسطس ونوفمبر. واستقرت النسبة التي تقول إنهم يعانون من معاناة شديدة عند حوالي 15 في المائة ؛ لذا فإن الزيادة تأتي من أولئك الذين يقولون إنهم يعانون من مشقة متوسطة.
من الجدير بالذكر أن مشقة التضخم قفزت حتى مع تراجع التضخم. بلغت الزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلك ذروتها عند 9.1 في المائة في يونيو ، قبل ما يقرب من 11 شهرًا. ومع ذلك ، أظهر استطلاع جالوب ، الذي أجري في منتصف أبريل ، زيادة في المشقة المبلغ عنها. أبسط تفسير لذلك هو أنه ليس فقط مستوى التضخم هو الذي يؤلم ولكن مدته.
يمكن أن تكون النوبة المؤقتة من التضخم المرتفع بمثابة تعديل سعر لمرة واحدة. يمكن أن تشعر بالألم ، ولكن سرعان ما تتكيف الأجور مع النظام الأعلى. التضخم المستمر ، ومع ذلك ، في كثير من الأحيان يقلل المداخيل الحقيقية. كما أنه يتراكم مع تكدس الزيادات الشهرية في الأسعار فوق الزيادات في الشهر السابق. وفي هذه المرحلة ، تأتي الزيادات السنوية على رأس زيادات العام الماضي.
من المحتمل أيضًا أن تكون هناك ضريبة نفسية على فترات التضخم الطويلة. يصبح الناس مرهقين مع ارتفاع أسعار فواتير المنازل. لقد تآكلت مصداقية إدارة بايدن والاحتياطي الفيدرالي بسبب الادعاءات العديدة بأن التضخم سيكون مؤقتًا ، أو أنه كان متجذرًا في الفواق المؤقت في سلسلة التوريد ، أو أنه وصل إلى نهايته.
التضخم على المدى الطويل
لسوء الحظ ، من المحتمل جدًا أننا نواجه فترة مطولة يتخطى فيها التضخم كثيرًا ما شهده الاقتصاد في فترة ما قبل الجائحة. ستضيف عملية استعادة التصنيع والفصل عن الصين إلى الضغوط التضخمية. زيادة مخاطر الحرب والصراع الدولي المباشر تضخمية. هكذا هو الاتجاه بعيدًا عن سياسات النمو ونحو تلك التي تعزز التنوع والشمول والإنصاف. سيؤدي الانتقال الذي فرضته الحكومة نحو طاقة أكثر نظافة إلى رفع الأسعار.
ربما لا يعني هذا أننا أمام نسبة تضخم تبلغ تسعة في المائة. لكنها تشير إلى أن الضغوط التضخمية الكامنة من المرجح أن تدفعنا نحو ذلك ثلاثة أو أربعة في المائة من التضخم. إن رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدل التضخم إلى 2٪ سيعني أنه من المرجح أن يظل سعر السياسة مقيدًا لفترة أطول ، حتى خلال فترات الانكماش الاقتصادي. كما أن التيسير في رفع الاقتصاد سيزيد التضخم – لذا إما أن نحصل عليه تضخم أعلى أو أسعار فائدة أعلى لفترة اطول.
هذا ليس ما تتوقعه الأسواق المالية. يبدو أن السندات والأسهم لا تتوقع سوى القليل ضرب أرباح الشركات لن يؤدي ذلك إلى موجة من التخلف عن سداد الديون أو انخفاض أرباح الشركات بشكل كبير. يبدو أن أسواق السندات والمشتقات تشير إلى توقع أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة حتى أثناء الركود المعتدل أو أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يستنتج في غضون بضعة أشهر فقط أن التضخم عاد بأمان إلى مساره إلى 2٪. بالنظر إلى الاتجاهات التي تدعم ارتفاع التضخم ، لا يبدو أن أي من النتيجتين محتملان.
قد يكون لدى الأسر الأمريكية فهم أفضل لهذا من وول ستريت. كما أبلغنا الأسبوع الماضي ، فإن توقعات المستهلكين للتضخم على المدى الطويل تتحرك نحو الأعلى. في القراءة الأولية لشهر مايو من استطلاع جامعة ميشيغان لمعنويات المستهلك ، انتقلت توقعات المستهلكين للتضخم على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة إلى 3.2 في المائة ، متجاوزة نطاق 2.9 في المائة إلى 3.1 في المائة الذي كانت عليه في العامين الماضيين.
بايدن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه الخاطئ
للأسف، مرشحي الرئيس بايدن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس من المحتمل أن تكون مفيدة للغاية عندما يتعلق الأمر بالتضخم. يبدو أنهم مهتمون بقضايا مثل تغير المناخ والعدالة العرقية في سوق العمل أكثر من اهتمامهم بالنمو واستقرار الأسعار.
أليسون شراغر يشرح كاتب عمود في Bloomberg Opinion المشكلة:
السياسة النقدية في نقطة حرجة. ستحدد الخيارات التي تتخذها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في السنوات القليلة المقبلة ما إذا كنا سنسيطر على التضخم ، ومدى سرعة نمو اقتصادنا وما يحدث في الأسواق المالية. نحن بحاجة إلى الاسترشاد بأفضل الاقتصاديين والخبراء ذوي المعرفة العميقة بهذه القضايا ، بالإضافة إلى المقايضات التي تطرحها الموازنة بين كل هذه التحديات. يجب أن يشمل ذلك شخصًا واحدًا على الأقل في المجموعة لديه فهم عميق للاقتصاد الكلي وكيفية تفاعله مع الأسواق المالية.
لكن هذا ليس ما نحصل عليه. أحدث اختيار للرئيس جو بايدن لمجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، أدريانا كوجلر ، هو خبير اقتصادي كبير في مجال العمالة ، لكن المجلس يفتقر إلى أي شخص لديه خبرة مالية شاملة ، وهذا ما نحتاجه للحصول على الاقتصاد خلال هذه الفترة الصعبة …
قد يفترض البعض أن اختيار Kugler ، وهو لاتيني ، كان بسبب ضغوط التنوع. ولكن كان هناك اقتصاديون ممتازون آخرون من خلفيات متنوعة في السباق والذين لديهم الخبرة اللازمة ويمكنهم القيام بالمهمة بشكل أفضل ، فضلاً عن تقديم مساهمة تاريخية. جانيس إبرلي أو ريكاردو كاباليرو سيكونان الخيار الأفضل.
يجب أن يتوقع أي شخص ينتبه تضخم أكثر وليس أقل مع ارتفاع عدد تعيينات بايدن في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
