ما الهدف الذي يخبرنا به عن وول مارت
مشاكل الهدف تحمل رسالة لـ أي شخص يعتقد أن وول مارت سيرفع أسعاره رداً على الرسوم الجمركية، من المرجح أن يزيد الرئيس المنتخب دونالد ترامب الواردات من الصين.
الرسالة: هذا لا يحدث.
انخفضت أسهم الهدف أكثر من 21 بالمائة يوم الأربعاء بعد أن كشفت الشركة عن نتائج ربع سنوية خيبت آمال المستثمرين، وهو أكبر انخفاض منذ انخفاض حقبة الوباء في مايو 2022. ونمت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة ضئيلة تبلغ 0.3 بالمائة، أي أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 1.4 بالمائة. انخفضت توقعات أرباح السنة المالية للشركة إلى 8.30 دولارًا إلى 8.90 دولارًا للسهم من النطاق السابق البالغ تسعة دولارات إلى 9.70 دولارًا للسهم. وكانت وول ستريت تتوقع 9.56 دولار للسهم للسنة المالية.
أسهم وول مارتوعلى النقيض من ذلك، ارتفعت أسهمها بنسبة ثلاثة بالمائة بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج أفضل من المتوقع ورفعت توجيهاتها. وقفزت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 5.3 بالمائة في الربع المنتهي في 25 أكتوبر، متجاوزًا تقديرات نمو المبيعات بنسبة 3.8 بالمائة. كان هذا هو الربع الحادي عشر على التوالي الذي تفوق فيه وول مارت توقعات مبيعات المحللين.
كما رفعت أكبر متاجر التجزئة في أمريكا توجيهاتها للسنة المالية للمرة الثالثة على التوالي، قائلة إنها تتوقع نمو صافي المبيعات بنسبة 4.8 في المائة إلى 5.1 في المائة على أساس العملة الثابتة. وقبل ثلاثة أشهر فقط، كانت تتوقع نمو المبيعات في نطاق يتراوح بين 3.75% إلى 4.75%. ارتفعت الأسهم بنسبة 63.5 بالمائة منذ بداية العام حتى الآن.
بعد صدور الارباح المدير المالي لشركة وول مارت قال في مقابلة مع CNBC إنه من السابق لأوانه تحديد المنتجات التي قد يرتفع سعرها بسبب التعريفات الجمركية.
وقال المدير المالي جون ديفيد ريني: “لا نريد أبدًا رفع الأسعار”. “نموذجنا هو الأسعار المنخفضة اليومية. ولكن من المحتمل أن تكون هناك حالات ترتفع فيها الأسعار بالنسبة للمستهلكين.
هذا البيان المعتدل أطلق موجة من العناوين المضللة محذرا من أن تعريفات ترامب كانت من المحتمل سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار. “قد تضطر شركة Walmart إلى رفع بعض الأسعار إذا دخلت تعريفات ترامب حيز التنفيذ، حسبما أعلن المدير المالي لشبكة CNBC”. وأفاد موقع أكسيوس أن “تجار التجزئة هؤلاء قد يرفعون الأسعار إذا دخلت تعريفات ترامب حيز التنفيذ”.
على الرغم من أن هذا ليس خطأً تامًا – لاحظ أنهم يقولون إن وول مارت “قد” ترفع الأسعار، وليس أنها ستفعل ذلك بالتأكيد – إلا أن الرسالة كانت واضحة بما فيه الكفاية: التعريفات الجمركية قادمة لناخبي ترامب قريبًا.
هوامش وول مارت هي فرص الهدف
لكن نظرة فاحصة على النتائج الفصلية من Walmart وTarget تشير إلى أن هذا ليس السيناريو الأكثر ترجيحًا. لا يختلف الربع الرائع لشركة Walmart عن الربع الرهيب لشركة Target. يبدو أن أكبر بائع تجزئة يأخذ حصة سوقية من Target. وبينما شهدت وول مارت طلبًا قويًا على المنتجات المنزلية والألعاب، قالت شركة تارجت إن هذه كانت مناطق ضعف. وبعبارة أخرى، فإن أكبر تجار التجزئة في أمريكا هم في نوع من مباراة قفص محصلتها صفر لدولارات العملاء.
(بنج/منشئ الصور)
ليس هذا هو الوضع الذي يؤدي إلى قوة التسعير. بل على العكس تماما. إذا قامت Walmart برفع الأسعار للحفاظ على هامشها على المنتجات ذات التعريفات الجمركية، فسيخلق ذلك فرصة لشركة Target لاستعادة حصتها في السوق. وكما قال مؤسس أمازون جيف بيزوس، “الهامش الخاص بك هو فرصتي.”
وحتى لو لم تكن تواجه منافسة شرسة من Home Depot وLowes وKroger وAmazon وCostco، سيواجه Walmart مشكلة في رفع الأسعار لتعويض التعريفات الجمركية. بقدر ما يمكن لأي شخص أن يقول، فإن عملاء Walmart قد وصلوا بالفعل إلى الحد الأقصى لإنفاقهم في المتجر. إذا ارتفعت أسعار المنتجات الخاضعة للتعريفة الجمركية، ستنخفض مبيعات السلع غير الخاضعة للتعريفة الجمركية أو يجب أن تنخفض الأسعار. تدرك شركة Walmart ذلك جيدًا ومن غير المرجح أن تغير الأسعار النسبية لمجرد أن التعريفات الجمركية أدت إلى رفع تكلفة بعض مخزونها.
ستكون الإستراتيجية الأكثر ذكاءً لشركة Walmart هي منتجات المصدر خارج الصين. قبل عقد من الزمن، كانت رفوف وول مارت مليئة بالمنتجات المصنوعة في الصين. ووفقا لبعض التقديرات، تم استيراد ثلثي السلع غير البقالة في وول مارت، إلى حد كبير من الصين. واليوم، تقول الشركة إن ثلثي منتجاتها مصنوعة في أمريكا. وحتى المخزون المستورد المتبقي يتم الحصول عليه بشكل متزايد من خارج الصين. وبدلا من إبعاد العملاء عن طريق التخلي عن “الأسعار اليومية المنخفضة”، من المرجح أن تفعل وول مارت ذلك تسريع عملية الانفصال عن الصين.
هناك أيضًا زاوية سياسية يجب أخذها في الاعتبار. إذا كان يُنظر إلى Walmart على أنها ترفع الأسعار ردًا على التعريفات الجمركية المفروضة على الصين، فمن المحتمل جدًا أن ينظر بعض عملائها على الأقل إلى هذا باعتباره توبيخًا لسياسات ترامب التجارية التي صوتوا لصالحها. في أعقاب المقاطعة المحافظة لشركتي “تارجت” و”بدويايزر”، أصبحت الشركات حذرة بشكل عقلاني من تنفير العملاء من خلال اتخاذ مواقف سياسية. وول مارت لا يريد ذلك خطر اتهامها بأنها مناهضة لترامب لرفع الأسعار ردا على الرسوم الجمركية على الصين.
من المرجح أن يكون المستثمرون أكثر قبولًا لهوامش الربح الأقل على المدى القصير بينما تبحث Walmart عن مصادر المنتجات خارج الصين أكثر من خسارة حصة السوق أمام منافسي Walmart. وهذا أخبار جيدة لعملاء وول مارت. عندما ترتفع التعريفات الجمركية، فمن المرجح ألا ترتفع أسعار وول مارت.