وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، وهو التخفيض الثالث على التوالي لسعر الفائدة منذ أن استأنف بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير النقدي في سبتمبر، في قرار كشف عن أعمق انقسام داخلي في لجنة تحديد الأسعار منذ ست سنوات.
وتؤدي هذه الخطوة إلى خفض سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى نطاق يتراوح بين 3.50 إلى 3.75 في المائة. كما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة المدفوعة للبنوك على الاحتياطيات إلى 3.65 بالمئة.
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان صدر للإعلان عن التخفيض: “تشير المؤشرات المتاحة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة”. “لقد تباطأت مكاسب الوظائف هذا العام، وارتفع معدل البطالة خلال شهر سبتمبر. وتتوافق المؤشرات الأحدث مع هذه التطورات. وقد ارتفع التضخم منذ وقت سابق من العام ولا يزال مرتفعا إلى حد ما.”
وأيد تسعة من 12 مسؤول تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهي هيئة السياسة النقدية التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، التخفيض بمقدار ربع نقطة مئوية. أما محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران، الذي عمل مستشارا كبيرا للبيت الأبيض حتى تأكيد تعيينه أمام مجلس إدارة البنك المركزي في سبتمبر، فقد اعترض على ذلك، مفضلا خفضا أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية. وهذا هو اجتماعه الثالث والمعارضة الثالثة لصالح خفض بمقدار نصف نقطة عندما تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض بمقدار ربع نقطة.
كما اعترض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي جيفري شميد، مفضلين ترك هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير. وكانت هذه هي المرة الأولى التي يعترض فيها ثلاثة مسؤولين في اجتماع واحد منذ عام 2019.
أظهرت توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الصادرة يوم الأربعاء أن محافظي البنوك المركزية منقسمون بشدة حول مسار أسعار الفائدة في العام المقبل. وأشار ثلاثة مسؤولين إلى أنهم يتوقعون عكس خفض سعر الفائدة اليوم بحلول نهاية العام المقبل. أربعة قلم رصاص في أي تخفيضات أخرى في العام المقبل. وأشار أربعة مسؤولين إلى أنهم يتوقعون خفضا واحدا العام المقبل، وقال أربعة آخرون إنهم يتوقعون خفضين. ويتوقع اثنان من المسؤولين ثلاثة تخفيضات، ويتوقع أحدهما أربعة تخفيضات، وأشار مسؤول واحد – على الأرجح المحافظ ميران – إلى ستة تخفيضات. وهذا يضع نطاق أسعار الفائدة المتوقع في العام المقبل ليمتد بين 2.1% إلى 3.9%، وهو تشتت واسع بشكل غير عادي. متوسط التوقعات هو أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في العام المقبل، الأمر الذي من شأنه أن يرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 3.25 إلى 3.5 في المائة.
وتظهر التوقعات أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قد رفعوا بشكل كبير توقعاتهم للنمو في العام المقبل. ويتوقع متوسط التوقعات الآن أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.3 في المائة العام المقبل، ارتفاعًا من 1.8 في المائة في التوقعات الصادرة في سبتمبر. وانخفض متوسط التوقعات للتضخم إلى 2.4% من 2.6%. ومن المتوقع الآن أن يصل معدل التضخم الأساسي، وهو مقياس لا يشمل تكاليف الغذاء والطاقة، إلى 2.5 في المائة العام المقبل، انخفاضا من 2.6 في المائة في سبتمبر/أيلول. ولم يتغير معدل البطالة المتوقع عند 4.4 بالمئة.
في حين أن 12 مسؤولاً فقط – رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومحافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي الستة الآخرين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ومجموعة متناوبة من أربعة رؤساء إقليميين آخرين لبنك الاحتياطي الفيدرالي – يصوتون على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يقدم 19 مسؤولاً توقعاتهم. وتضم المجموعة الأكبر رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الذين لا يحق لهم التصويت.
وكشفت التوقعات التي صدرت يوم الأربعاء أيضًا عن انقسام أعمق مما يوحي به التصويت الرسمي. في حين أن اثنين فقط من المسؤولين – جولسبي وشميد – اعترضا رسميًا لصالح إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، فإن التوقعات الرجعية لعام 2025 تظهر أن ستة مسؤولين أشاروا إلى أنهم يعتقدون أن السياسة المناسبة في نهاية العام كانت 3.875 في المائة، وهو ما يمثل نقطة المنتصف لنطاق 3.75 إلى 4.0 في المائة الذي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ به قبل التخفيض اليوم.
وبما أن جميع المسؤولين التسعة عشر يقدمون توقعاتهم ولكن 12 منهم فقط يصوتون على قرارات السياسة، فإن المسؤولين الإضافيين الذين يفضلون الاحتفاظ بالسياسة النقدية يمكن أن يكونوا رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين الذين لا يحق لهم التصويت. ومع ذلك فإن الفجوة بين المعارضين الرسميين الثلاثة والنقاط الست التي تشير إلى تفضيل الإبقاء على القرار تكشف عن قدر كبير من عدم الارتياح إزاء قرار اليوم الذي يمتد إلى ما هو أبعد من أولئك الذين صوتوا ضده.
يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر في سعرين، سعر الاقتراض بين البنوك لليلة واحدة والذي يسمى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية والسعر المدفوع للبنوك على احتياطياتها. ويؤثر المسار المتوقع لهذه المعدلات قصيرة الأجل على أسعار الفائدة طويلة الأجل على الرهون العقارية، وقروض السيارات، واقتراض الشركات، والسندات الصادرة عن الحكومة الفيدرالية.
وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 0.016 نقطة مئوية إلى 4.17 في المائة يوم الأربعاء بعد الإعلان. وهذا أعلى قليلاً مما كان عليه المعدل في نهاية أكتوبر، عندما اجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي آخر مرة. وانخفض العائد على سندات الخزانة لمدة عامين بمقدار 0.033 نقطة مئوية إلى 3.578 في المائة.
خلال المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، انخفضت العائدات بشكل أكبر. وانخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.147، بانخفاض قدره 0.035 نقطة مئوية. وانخفض العائد على عامين إلى 3.548 في المائة، بانخفاض قدره 0.067 نقطة مئوية.
