كيف يمكن لسياسة ترامب الاقتصادية أن تقلل من التضخم؟

اكتساح الحزب الجمهوري لن يؤدي إلى ارتفاع التضخم

لقد كانت الحكمة التقليدية في وول ستريت منذ فترة طويلة هي ذلك إن اكتساح الجمهوريين في الانتخابات سيكون بمثابة تضخم. ربما هذا خطأ.

الفكرة الأساسية وراء الادعاء بأن الحكومة الجمهورية الموحدة ستكون أكثر تضخمًا من الحكومة المنقسمة هي أن سيطرة الحزب الجمهوري ستؤدي إلى توسع مالي كبير في شكل التخفيضات الضريبية تغذي ارتفاع العجز. وبشكل أكثر عمومية، يعتقد العديد من المحللين أنه بدون وجود معارضة قادرة على كبح جماح الخطط الاقتصادية الطموحة، فإن الأحزاب تميل إلى أن تصبح غير مسؤولة ماليا.

لكن تاريخياً، هذه ليست القاعدة. وفي حين أن التضخم في المتوسط ​​يكون أعلى قليلا خلال فترات الحكومة الموحدة، فإنه غالبا ما يكون أقل. بالعودة إلى إدارة ترومان، كان التضخم أعلى بكثير خلال فترات الحكومة المنقسمة مقارنة بالحكومة الموحدة. وينطبق نفس النمط على إدارة أيزنهاور: انخفاض التضخم خلال فترة السيطرة الجمهورية الموحدة، وارتفاعه عندما سيطر الديمقراطيون على الكابيتول هيل.

كان التضخم مرتفعا جدا عندما جيرالد فورد تولى الرئاسة في مواجهة كونغرس ديمقراطي معادي للغاية، لكن الأمر كان أعلى عندما جيمي كارتر تتمتع بحكومة موحدة. بيل كلينتون تم انتخابه بحكومة موحدة ثم واجه حكومة منقسمة بعد الانتخابات النصفية، ومن الصعب للغاية أن نرى تأثيرًا كبيرًا على التضخم بسبب هذا التغيير.

أحد الأسباب وراء توقع انخفاض التضخم في عهد ترامب والكونجرس الجمهوري هو أن هؤلاء السياسيين يدركون جيدا أن التضخم المرتفع كان في قلب التحول ضد الديمقراطيين في انتخابات هذا العام. من الواضح أن الناخبين يكرهون التضخم أكثر من إعجابهم بمعدلات البطالة المنخفضة (أو أيًا كان النقاد الليبراليون المتريون الذين كانوا يدفعون لدعم الادعاءات بأن اقتصاد بايدن كان مذهلاً). لذا، فإن الساسة الذين يسعون إلى الاحتفاظ بالسلطة -إذا عذرتم التكرار- يجب أن يتوقعوا منهم أن يكونوا كذلك. حذر من تبني سياسات تضخمية.

القيود المفروضة على الهجرة والتعريفات الجمركية ليست تضخمية

كثيرا ما يزعم منتقدو ترامب أن سياساته المتعلقة بالهجرة ستكون تضخمية. والفكرة هنا هي أن توسيع المعروض من العمالة يعيق مكاسب الأجور، وهو ما يؤدي بالتالي إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مما يؤدي إلى انخفاض التضخم. بالطبع، قمع الأجور المتعمد من خلال توسيع المعروض من العمالة هي وسيلة بائسة جدا لمكافحة التضخم. ولكن من غير المحتمل أيضًا أن تكون فعالة.

في المقام الأول، لا يوجد أي دليل تجريبي تقريبا يدعم الادعاء بأن القيود المفروضة على الهجرة تزيد من معدل التضخم. وحتى فكرة أن معدلات الأجور هي المحرك الرئيسي للتضخم هي فكرة مثيرة للجدل بين الاقتصاديين. وما لم تكن مكاسب الأجور مدفوعة بالتوسع المالي والسياسة النقدية التيسيرية، تأثير زيادة الأجور على التضخم من المرجح أن تكون صغيرة إلى حد التلاشي. في الغالب، تعمل مكاسب الأجور على إعادة توزيع الثروة والطلب من خلال الاقتصاد ولكنها لا تدفع بالضرورة الأسعار إلى الارتفاع على أساس مستدام.

من المؤكد أن التاريخ الحديث لا يدعم فكرة مفادها أن المستويات الأعلى من الهجرة تعمل على كبح التضخم. خلال إدارة ترامب الأولى، بلغ عدد الوافدين نحو مليون وافد سنويا، وانخفض إلى حوالي 700 ألف في عام الوباء 2020. ولم تكن هناك زيادة ملحوظة في التضخم. خلال رئاسة بايدن، ارتفعت الهجرة إلى أكثر من مليونين، لتصل إلى 2.6 مليون على الأقل في عام 2022. وبدلا من كبح التضخم، ترافق ذلك مع أسوأ تضخم منذ 40 عاما.

من السهل أن نفهم السبب. لدى المهاجرين الوافدين حديثاً ميل أقل للعمل والعمل لساعات أقل من السكان الأصليين أو المهاجرين الأكبر سناً. هُم الإنتاجية أقل بكثير. لكنهم يحتاجون إلى السكن، والطعام، والملبس، والنقل، والترفيه، وكل وسائل الراحة الأخرى في الحياة الأمريكية. ولا يمكن بسهولة زيادة المعروض من العديد من هذه الأشياء – السكن على وجه الخصوص، ولكن أيضًا الغذاء والنقل – مواكبة الطلب المتزايد. لذا، على الأقل في المدى القريب، من المرجح أن تساهم الهجرة في التضخم.

وبعد ذلك، بالطبع، هناك تعريفات. وعلى الرغم من الادعاءات المضللة لبعض الاقتصاديين، فإن التعريفات الجمركية ليست تضخمية. وفي أسوأ حالاتها، قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار بعض العناصر لمرة واحدة. ولكن من المرجح أن يقابل هذه الزيادات انخفاض أسعار العناصر الأخرى مع تحول طلب المستهلكين لاستيعاب الوضع التالي. وبما أن التعريفات الجمركية من المرجح أن تؤدي إلى تعزيز الدولار الأمريكي، فإن القوة الشرائية للواردات لدى المستهلكين الأمريكيين يمكن أن تتعزز بالفعل. بعبارة أخرى، التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار (وهو ما قد يؤدي مع ذلك إلى تقويض فعاليتها عندما يتعلق الأمر بتشجيع الإنتاج المحلي).

ربما يتوقع السوق والمحللون تضخماً أكبر مما قد تحققه إدارة ترامب والجمهوري في الكابيتول هيل.