غلاف أسبوعي: Netflix تتدخل في رقصة Paramount مع Warner Bros Discovery
مرحبًا بكم مرة أخرى في يوم الجمعة! هذه هي ملخصنا الأسبوعي للأخبار الاقتصادية والمالية والتجارية، مما يثبت أنه لا يمكنك أبدًا الدخول في نفس المسار مرتين.
لقد مر أسبوع كامل في عالم عمليات دمج وسائل الإعلام وإثبات صحة الاقتصاد الكلي. صدمت Netflix الجميع بإقناع شركة Warner Bros Discovery ببيع الأجزاء الجيدة من الشركة مقابلها أقل من عرض Paramount Skydance للعمل بأكمله. فهل يعتبر ذلك بمثابة انكماش؟ وفي الوقت نفسه، في الأخبار التي لن تصدم أي شخص كان ينتبه على الإطلاق، واصلت توقعات التضخم انخفاضها المطرد وزحفت معنويات المستهلكين إلى الأعلى، وخاصة بين المستقلين، مما يشير إلى أن الناخبين ربما لا يشحذون مذراتهم لصالح الجمهوريين قبل الانتخابات النصفية على أية حال. دعونا نتعمق.
Netflix تضع HBO Max في قائمة الانتظار
وافقت Netflix على شراء الاستوديوهات وأعمال البث المباشر لـ HBO Max منها شركة وارنر براذرز ديسكفري مقابل 72 مليار دولار نقدا ومخزون. ويأتي ذلك إلى 27.75 دولارًا للسهم. جاءت الصفقة بمثابة مفاجأة للعديد من المستثمرين الذين افترضوا على نطاق واسع أن Netflix لم تكن جادة في تقديم عطاءات لشراء شركة الترفيه التي يبلغ عمرها 102 عامًا.
وكان أحد أسباب هذا الافتراض هو ذلك لم ترغب Netflix في شراء Warner Bros Discovery بالكامل– لا يهتم القائم بالبث بشبكات كابل الوسائط القديمة الصدئة – وافترضت وول ستريت أن مجلس إدارة شركة Warner Bros Discovery يفضل صفقة للشركة بأكملها. وكما اتضح، قرر مجلس الإدارة أنه يحب فكرة تفكيك الشركة وبيع الأجزاء اللامعة إلى Netflix. وبحسب حسابات مجلس الإدارة، تقدر قيمة صفقة الأجزاء اللامعة الشركة بأكملها بنحو 31 إلى 32 دولارًا للسهم الواحد. (مما يعني أن شبكات الكابل هذه تبلغ قيمتها دولارين أو ثلاثة دولارات للسهم الواحد، وهو ما يشير إلى قيمة سلبية لشبكة CNN.)
وكتب ديفيد زاسلاف، رئيس شركة Warner Bros Discovery، في مذكرة للموظفين يوم الجمعة: “على مدى الأشهر القليلة الماضية، قام مجلس الإدارة بتقييم مجموعة كاملة من المسارات الإستراتيجية”. “الاستنتاج الذي توصلوا إليه هو أن هذا الهيكل – انضمام شركة Warner Bros. إلى Netflix، وتحول Discovery Global إلى شركة مستقلة مركزة – يوفر أقوى أساس طويل الأجل لكلا المجموعتين من الشركات.”
وتتحمل Netflix أيضًا حوالي 10.7 مليار دولار من الديون المرتبطة بالأعمال، مما يرفع ما تسميه وول ستريت “قيمة المؤسسة” للصفقة إلى 82.7 مليار دولار.
تعتقد شركة Paramount Skydance أن مجلس الإدارة مخطئ في تفضيل البيع بالتجزئة. وقد تقدمت بعرض للاستحواذ على الشركة بأكملها، مما أدى إلى بدء عملية البيع الرسمية التي اجتذبت شركتي Netflix وComcast. وتفيد التقارير الآن أنها تفكر في تقديم عرض عدائي للشركة، وتوجيهه مباشرة إلى المساهمين. هناك عقبة كبيرة أمام هذه الصفقة: وافقت شركة Warner Bros Discovery على دفع رسوم حزن بقيمة 2.8 مليار دولار لشركة Netflix إذا قررت إلغاء الصفقة لمتابعة عملية اندماج مختلفة.
السؤال المفتوح هو ما إذا كانت صفقة Netflix قادرة على ذلك الحصول على موافقة من الهيئات التنظيمية لمكافحة الاحتكار. تحتوي الصفقة نفسها على رسوم تفكيك ضخمة تبلغ 5.8 مليار دولار، والتي سيتعين على Netflix دفعها لشركة Warner Bros Discovery إذا تم إلغاء الصفقة من قبل المنظمين، مما يعني ضمناً أن المديرين التنفيذيين في Warner Bros Discovery يعتبرون هذا خطرًا غير تافه. من المؤكد أن الجمع بين أكبر خدمة بث مباشر مع أحد أكبر منافسيها سيستحق على الأقل مراجعة شاملة وربما يتطلب بعض الوعود من Netflix بعدم رفع أسعار خدماتها في المستقبل القريب ومواصلة إصدار الأفلام في دور العرض.
وإذا قرر مسؤولو مكافحة الاحتكار في إدارة ترامب عرقلة الصفقة، فإننا نتوقع انفجارًا ممتعًا لمتلازمة تشويش ترامب من الليبراليين الذين سيقررون فجأة أنهم يحبون دمج وسائل الإعلام.
لقد انتهى ذعر التعريفة الجمركية
أظهرت القراءة الأولية لثقة المستهلك الصادرة عن جامعة ميشيغان لشهر ديسمبر/كانون الأول الانخفاض الرابع على التوالي في توقعات التضخم في العام المقبل. وقد ارتفعت هذه المعدلات بشكل كبير في أعقاب التعريفات الجمركية في يوم التحرير، حيث ارتفعت من 4.3% في فبراير إلى 5% في مارس، ثم إلى 6.5% في أبريل و6.6% في مايو. وفي القراءة الأخيرة، انخفضت إلى 4.1 بالمئة.
بعد مرور عدة أشهر على فرض الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب، أصبح من الواضح الآن للعديد من الأمريكيين ذلك وكان ذعر التضخم مبالغا فيه. حتى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يعترف الآن بأن ضغوط الأسعار كانت أقل بكثير مما توقعه من التعريفات الجمركية. وأظهرت توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أن التضخم سيصل إلى 3% هذا العام ثم ينخفض إلى 2.6% العام المقبل.
هناك سبب وجيه لإعادة التفكير هذا. صدر مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الصادر عن وزارة التجارة يوم الجمعة وأظهر أن أسعار السلع المعمرة – تلك التي من المرجح أن تواجه ضغوط أسعار التعريفة الجمركية – انخفضت للشهر الثالث على التوالي. وبالمقارنة مع العام الماضي، ارتفعت أسعار السلع المعمرة بنسبة 0.9 في المائة فقط. لقد تجاوزت قصة التعريفة الجمركية تاريخ انتهاء صلاحيتها والمستهلكون الأمريكيون يلاحظون ذلك.
‘تيس الموسم ليكون جولي
وبالحديث عن معنويات المستهلكين، فقد تحسنت في ديسمبر، وفقا للمسح الذي أجرته جامعة ميشيغان. تمام. بخير. ربما لا يكون المستهلكون سعداء تمامًا– انخفض المؤشر بنسبة 28 بالمائة عما كان عليه قبل عام – لكن الأوضاع ليست قريبة من التشاؤم الذي كانت عليه قبل بضعة أشهر.
ومن الجدير بالذكر أن ارتفاع المؤشر جاء بسبب زيادة التفاؤل بشأن المستقبل، والذي يرجع جزئيا إلى انخفاض توقعات التضخم. والأهم من ذلك، أن المكاسب الأكبر في مقياس التوقعات جاءت من الشباب والمستقلين السياسيين. وقفز المؤشر بين المستقلين من 45.9 إلى 53.7. وينبغي أن يوفر ذلك بعض الضمانات للجمهوريين الذين يشعرون بالقلق من تعرضهم لهزيمة ساحقة في الانتخابات النصفية من قبل الناخبين المتشائمين بشأن “القدرة على تحمل التكاليف”.
التفسير المفضل لدينا لتحسين معنويات المستهلكين هو أن الناس لم يقاتلوا كثيرًا في عيد الشكر وأن أسعار العيد انخفضت هذا العام مقارنة بالعام الماضي. واستنادًا بالكامل إلى الأدلة المتناقلة، نحن مقتنعون بأن هذا العام شهد عددًا أقل من النزاعات العائلية حول السياسة مقارنة بأي وقت مضى خلال السنوات العشر الماضية. لقد لاحظنا بالتأكيد عددًا أقل بكثير من المقالات على الجانب الليبرالي من الإنترنت التي تنصح التقدميين بكيفية حرمان مؤيدي ترامب من يومنا الوطني لعيد الشكر.
عيد ميلاد سعيد فنلندا!
يصادف يوم السبت الذكرى الـ 108 لـ إعلان استقلال فنلندا من روسيا في 6 ديسمبر 1917. بعد أكثر من قرن من كونها دوقية كبرى في الإمبراطورية الروسية، اغتنم البرلمان الفنلندي الفرصة التي أتاحتها فوضى الثورة البلشفية للتحرر وبناء أمته ذات السيادة.
وكان التوقيت لا تشوبها شائبة. لقد تركت الاضطرابات الثورية الدولة السوفيتية المشكلة حديثًا في وضع لا يسمح لها بمعارضة رحيل فنلندا. وما تلا ذلك كان تحولاً ملحوظاً: فقد قامت دولة شمالية صغيرة لا يتجاوز عدد سكانها بضعة ملايين من السكان ببناء واحدة من أكثر الديمقراطيات ازدهاراً وحكماً في العالم، مع استكمال دولة رفاهية قوية تمولها الإنتاجية الاقتصادية الفعلية بدلاً من المصادرة الثورية.
تحفة إدموند ويلسون عام 1940 إلى محطة فنلندا يأخذ عنوانه من وصول لينين الشهير إلى محطة فنلندا في بتروغراد في أبريل 1917، عندما عاد الزعيم الثوري من المنفى لقيادة الثورة البلشفية. والمفارقة أن لينين نزل من القطار في محطة فنلندا للاستيلاء على الإمبراطورية الروسية، بينما كان الفنلنديون يستعدون لخروجهم من تلك الإمبراطورية. وفي غضون أشهر، استخدموا الفوضى التي أطلقها لإعلان الاستقلال.
