“إن التأكيد على أن جاذبية الدولار عبارة عن عبء بدلاً من امتياز باهظ ليس مقنعًا”

شلقد أوضح لي خبير اقتصادي كبير في يوم من الأيام أنه في المناقشات حول سياسة الاقتصاد الكلي ، كان هناك دائمًا متغير محرك وتقييدي يحدد جميع الآخرين ، متغيرات التكيف. ” لذلكوأضاف ، يكفي تعيين متغير آخر باعتباره ملزمًا لعكس توصيات السياسة الاقتصادية تمامًا. »»

هذا هو بالضبط ما يفعله ستيفن ميران في مقال عن التجارة الدولية المنشورة في نوفمبر 2024 ، قبل تعيينه في رئاسة مجلس التحليل الاقتصادي دونالد ترامب. وبما أن أفكاره تعكس بلا شك أغاني الإدارة الأمريكية ، فإنها تستحق أن تسكنها.

يُعتبر تقليديًا أنه إذا سجلت الولايات المتحدة عجزًا تجاريًا مزمنًا ، فذلك لأنها تنفق أكثر من اللازم ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عجز في الميزانية. ومع ذلك ، في هذه الحالة ، وفقًا لستيفن ميران ، فإن عامل الربط الحقيقي ليس هذا العجز في الميزانية ، كما نعتقد ، ولكن شهية بقية العالم للأصول المالية الأمريكية ، ولا سيما بالنسبة لفواتير الخزانة. يجب تلبية هذا الطلب من الدول الأجنبية أن الولايات المتحدة يجب أن تحفر عجزًا كبيرًا في الميزانية. تحافظ تدفقات رأس المال الناتجة على الدولار على مستوى عالٍ للغاية بالنسبة للمصدرين الأميركيين لتكون منافسة … وهذا يؤدي إلى عجز تجاري مستمر.

بعيدا عن كونهم ضحايا

هذه الحجة ليست مقنعة ، لعدة أسباب. التوقيت ، أولاً: ظهر تراكم الدولارات من قبل البنوك المركزية الأجنبية فقط بعد الأزمة المالية الآسيوية لعام 1997 ، عندما تشكل اقتصادات شرق آسيا ، التي تم اختبارها للغاية من خلال الظروف الشديدة التي تفرضها الصندوق النقدي الدولي (IMF) ، احتياطيات لحماية نفسها من الأحكام المفاجئة المحتملة للتمويل. ومع ذلك ، فقد بدأت الولايات المتحدة في منتصف سبعينيات القرن العشرين ، في منتصف سبعينيات القرن العشرين ، في عرض عجز مزمن مزمن (تجاري وميزانية).

لديك 74.35 ٪ من هذه المقالة للقراءة. الباقي محجوز للمشتركين.