هذا لقاء حديث بين ممولين أمريكيين مهمين وأحد معارفهم في باريس. “ولكن بعد ذلك، ما الذي يحدث في أوروبا؟ لماذا لا تفعل أي شيء لنموك؟ » لقد قرروا عدم وضع سنت واحد في القارة القديمة. وهم يشيرون بقدر من الشك إلى العجز الواضح الذي تعانيه السلطات العامة في مواجهة الركود الاقتصادي في منطقة اليورو.
لقد تراجع النمو الأوروبي عن نظيره في الولايات المتحدة منذ الأزمة المالية عام 2008، لكن الفجوة اتسعت بشكل أكبر بعد جائحة كوفيد – 19. ومنذ الربع الرابع من عام 2019، بلغ النمو الأمريكي 9.4%، أي أكثر من ضعف معدل النمو في منطقة اليورو البالغ 4%، و3.8% في فرنسا. والعوامل التفسيرية عديدة: فقد كانت صدمة الطاقة أقوى في أوروبا بسبب القرب الجغرافي للحرب في أوكرانيا؛ والولايات المتحدة هي مصدر صافي للهيدروكربونات؛ إن الإنفاق على الميزانية أقل أهمية في أوروبا، في حين منح البيت الأبيض اعتمادات هائلة لمحاولة إعادة تصنيع البلاد… ولكن السبب الآخر، الذي يتم طرحه في كثير من الأحيان، هو الإجراء الذي اتخذه البنك المركزي الأوروبي.
ويجتمع هذا الأسبوع ويمكن أن يعلن يوم الخميس 12 سبتمبر خفض أسعار الفائدة من 3.75% إلى 3.5%. وسيكون هذا هو الانخفاض الثاني، بعد الانخفاض الأول من 4% إلى 3.75% في يونيو. ولكن أليس هذا أقل مما ينبغي ومتأخراً للغاية، في حين يتسم النمو الأوروبي بالتباطؤ ويبدو أنه قد شهد المزيد من التباطؤ في الربع الثالث؟
أسباب مختلفة جدا
“لم ينجح البنك المركزي الأوروبي، على عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأمريكي) »حسب تقديرات مبروك شطوان، مدير الإستراتيجية للأسواق الدولية في شركة Natixis IM، وهي شركة لإدارة الأصول. إنه يرغب في اتخاذ إجراءات أكثر قوة من المؤسسة النقدية: “يجب أن نتحرك بشكل أسرع وأقوى، من خلال الإعلان عن نفق من تخفيضات أسعار الفائدة. » نفس الحجة بالنسبة لنيكولاس جويتزمان، رئيس قسم الأبحاث الاقتصادية في شركة الإدارة Financière de la Cité. “كان البنك المركزي الأوروبي مخطئا: فمن أجل خفض التضخم، سعى إلى إبطاء الطلب المحلي، في حين لم تكن هذه هي المشكلة. »
ولكي نفهم هذه الهجمات ضد مؤسسة فرانكفورت، يجب أن نعود إلى نهاية الوباء، في نهاية عام 2021. لقد فاجأت العودة الكبيرة للتضخم جميع البنوك المركزية، دون استثناء. وفي الولايات المتحدة كما هي الحال في أوروبا، بدت الأسباب متماثلة: تعطل سلاسل الخدمات اللوجستية (نقص المعالجات الدقيقة، والمواد الخام، والنقل البحري المكتظ، وما إلى ذلك) وارتفاع أسعار الغاز عندما قطع فلاديمير بوتن الإمدادات عن أوروبا. وكانت الأرقام متشابهة بالفعل: ففي منطقة اليورو، بلغت ذروة التضخم 10.6% في أكتوبر/تشرين الأول 2022؛ وفي الولايات المتحدة، بلغ 9.1% في يوليو/تموز 2022. ومنذ ذلك الحين، انخفض كلا المنحنيين، وعاد التضخم إلى 2.2% و2.9% على التوالي.
لديك 55.42% من هذه المقالة متبقية للقراءة. والباقي محجوز للمشتركين.
