إن الطريق واضح بالتأكيد لخفض أسعار الفائدة الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وانخفض معدل التضخم السنوي إلى 2.5% في أغسطس، بحسب الأرقام التي نشرتها وزارة العمل يوم الأربعاء 11 سبتمبر. وهذا هو أدنى مستوى له منذ فبراير 2021. “يظهر تقرير اليوم أننا نطوي صفحة التضخم”ابتهجت لايل برينارد، المستشارة الاقتصادية للرئيس جو بايدن، في حين أن زيادة الأسعار وصلت إلى حد أقصى قدره 9.1% في يونيو 2022. وباستثناء الطاقة والغذاء، تظل الزيادة عند 3.2%، وهو الرقم الأول أسوأ قليلاً من المتوقع. ويرجع ذلك إلى أسعار المساكن – الإيجار والشراء – التي لا تزال مرتفعة بعد ارتفاع أسعار ما بعد كوفيد – 19 وارتفاع أسعار قروض الرهن العقاري.
ومن شهر لآخر، يتشابه الاتجاه، مع زيادة إجمالية في الأسعار قدرها 0.2 نقطة. ولابد أن ينعكس هذا الرقم الصحيح مع الأرقام الخاصة بتشغيل العمالة، حيث أن مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ذات شقين: ضمان استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. لكن سوق العمل يتباطأ بسرعة. وهكذا، في أغسطس، لم تخلق البلاد سوى 142 ألف وظيفة، بعد شهر يوليو السيئ (89 ألف وظيفة). الخلاصة: لقد حان الوقت لتخفيف القبضة على الاقتصاد الوطني.
وتناقش الأسواق ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة، المحددة حاليًا فوق 5.25٪ – وهو رقم قياسي منذ عام 2006 – بمقدار ربع أو نصف نقطة بعد اجتماع لجنته للسياسة النقدية، الأربعاء 18 سبتمبر. هناك العديد من الحجج لصالح التخفيض المقاس بمقدار ربع نقطة مئوية: فأولا، يظل انخفاض التضخم هشا؛ ومن ثم فإن الانخفاض بمقدار نصف نقطة قد يؤدي إلى ذعر الأسواق ــ مما يدل على أن الركود يلوح في الأفق وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر بفارق معركة واحدة ــ ولكنه يؤدي أيضاً إلى تفاقم الكآبة الاقتصادية، في حين يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي لسنوات على أن يكون قابلاً للتنبؤ به.
إشارات مختلطة
بالإضافة إلى ذلك، هذا هو الاجتماع الأخير للمؤسسة قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر، ويجب ألا يكون رئيسها جيروم باول مشتبهًا به على الإطلاق في قيادة السياسة الحزبية. واتهمه دونالد ترامب في الأشهر الأخيرة بالرغبة في خفض أسعار الفائدة من أجل مساعدة الديمقراطيين وأوضح أنه يريد، إذا عاد إلى البيت الأبيض، أن يكون له رأي في تحديد السياسة النقدية. البطء والهدوء، هذا هو ثمن الاستقلال الذي ينبغي أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفضيل حركة حذرة. “ربما لم يعد التخفيض بمقدار خمسين نقطة أساس على جدول الأعمال”“، يكتب كريستوف باوتشر، مدير الاستثمار في بنك ABN أمرو.
لديك 50.34% من هذه المقالة للقراءة. والباقي محجوز للمشتركين.
