قبل الوقت، لم يحن الوقت. خلال مؤتمرها الصحفي يوم الخميس 25 يناير، كررت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، ذلك عدة مرات: مجلس المحافظين، الذي اجتمع قبل ذلك بقليل، يعتبر أنه من “الطفل المولود قبل اوانه” لمناقشة خفض أسعار الفائدة. وهذا يكفي لإحباط المستثمرين، الذين كانوا يأملون في أن تقدم المؤسسة بعض الأدلة حول جدول أعمالها المستقبلي. وخاصة منذ أسبوع 15 يناير، خلال المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس (سويسرا)، مأنا وكانت لاغارد قد أشارت إلى أن خفض سعر الفائدة في الصيف كان كذلك ” محتمل “…
وفي مواجهة الأسئلة الملحة المتعلقة بهذا الموضوع، أصرت الفرنسية على حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي كان كذلك “يعتمد على البيانات”. افهم: سيتم الاعتماد فقط على البيانات، اجتماعًا بعد اجتماع، لتقرير ما إذا كان سيتم مراجعة مستوى هذه المعدلات أم لا. بدءاً من المؤشرات التي تسمح بتقييم التضخم. ولكن أيضا، وقبل كل شيء، تلك المتعلقة بسوق العمل، مثل نتيجة مفاوضات الأجور القطاعية في ألمانيا وإيطاليا خلال الربع الأول، أو معدل البطالة، الذي لا يزال منخفضا (6.4٪ في نوفمبر 2023) في منطقة اليورو. .
وإذا كانت الأجور في قلب اهتماماتها، فذلك لأنها تلعب دوراً حاسماً في ديناميكيات ما يسمى التضخم “المحلي”، أو على وجه التحديد ذلك التضخم الذي لا يعتمد على أسعار المنتجات المستوردة، مثل الطاقة. ومع ذلك، في ديسمبر، ظل التضخم باستثناء الطاقة عند 4٪، بعيدًا عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪. ومع الأخذ في الاعتبار أسعار الكهرباء والبنزين، بلغت 2.9%. ولهذا السبب، أبقى المعهد النقدي يوم الخميس سعر الفائدة على الودائع، الذي يحدد تكلفة الائتمان للأسر والشركات، عند مستوى 4%.
مستوى حالات الإفلاس آخذ في الارتفاع
“الأرجح هو أن يقرر البنك المركزي الأوروبي خفضها في الربع الثاني، لأنه حتى لو كان ينتظر بيانات تؤكد تباطؤ نمو الأجور، فقد تدهورت التوقعات الاقتصادية أيضًا”.“، يشرح جاك ألين رينولدز، من شركة كابيتال إيكونوميكس.
بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على معنويات الأسر والشركات والتضخم الذي يؤثر على الاستهلاك، فإن آثار ارتفاع أسعار الفائدة تستمر في الانتشار في جميع أنحاء الاقتصاد. وانخفض الطلب على القروض الجديدة في منطقة اليورو، ليقترب من مستويات عام 2009. وتكافح العديد من الشركات لإعادة تمويل نفسها. مستوى حالات الإفلاس آخذ في الارتفاع. “محركات النمو الأوروبي في طريق مسدود”، لخص الاقتصاديين في جامعة أكسفورد للاقتصاد، مستشهدين على وجه الخصوص بنقاط الضعف في الصناعة.
لديك 45% من هذه المقالة لقراءتها. والباقي محجوز للمشتركين.
