جلب هذا الأسبوع معه بعض البيانات الإضافية التي تشير إلى أن الاتجاه الإيجابي الذي تمتع به الاقتصاد الأمريكي طوال عام 2023 لم ينته بعد.
الخبر السار هذا الأسبوع هو أن الناتج المحلي الإجمالي نما بمعدل ربع سنوي حقيقي معدل (سنوي) قدره 3.3 في المائة للربع الرابع، وهو ما يترجم إلى معدل سنوي 3.1 في المائة لعام 2023 بأكمله.
وهذا معدل نمو أقوى كثيراً مما توقعه خبراء الاقتصاد، ويشكل فوزاً آخر للولايات المتحدة باعتبارها الدولة صاحبة الاقتصاد المتقدم الأفضل أداءً على مستوى العالم.
وفي يوم الجمعة، حصلنا على الدفعة الثانية من بيانات المعتدل (ليست شديدة الحرارة، وليست شديدة البرودة) مع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي. إن نفقات الاستهلاك الشخصي (باستثناء فئات الغذاء والطاقة) هو مقياس التضخم الذي يوليه بنك الاحتياطي الفيدرالي أقصى اهتمام له في مداولات السياسة النقدية.
لشهر ديسمبر، PCE على أساس شهري وبلغ معدل النمو 0.17 في المائة فقط، وهو ما يعني معدل نمو سنوي قدره 2.9 في المائة. وهذا هو أدنى مستوى منذ مارس 2021، ويكسر أيضًا المستوى النفسي البالغ 3.0 بالمئة.
لا يزال المستهلكون يستمتعون (ولا يدفعون الكثير)
كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الأفضل من المتوقع مدفوعًا مرة أخرى بالإنفاق الاستهلاكي القوي، مع تجاوز موسم التسوق للعطلات أيضًا التوقعات.
ومن المثير للاهتمام أن بعض الفئات الأفضل أداءً كانت مجالات تقديرية مثل المطاعم والمركبات الترفيهية. وبصرف النظر عن الإنفاق الاستهلاكي، كانت الاستثمارات الثابتة غير السكنية والصادرات أيضًا من الإيجابيات الصافية في معادلة الناتج المحلي الإجمالي.
إن انخفاض التضخم، كما تم قياسه بواسطة نفقات الاستهلاك الشخصي، يرجع جزئياً فقط إلى الفترة الممتدة من التشديد النقدي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. والواقع أن وتيرة الإنفاق الاستهلاكي على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية قد تشير في حد ذاتها إلى مسار شائك لتراجع التضخم.
لكن تذكر أن أحد العوامل الرئيسية الدافعة للتضخم عندما بدأ في الارتفاع في عام 2021 لم يكن من جانب الطلب، بل من سلاسل التوريد المنهارة التي كانت لا تزال تحاول الخروج بنفسها من الوباء.
كانت صيغة التضخم بسيطة: المزيد من الأموال (الطلب المكبوت من فترة الإغلاق بالإضافة إلى أموال التحفيز الحكومية) تطارد عددًا أقل من السلع التي تضغط عبر اختناقات سلسلة التوريد.
لقد صححت هذه المشاكل نفسها بشكل أو بآخر، حتى أصبح لدينا الآن إمدادات كافية من السلع والخدمات لتلبية الطلب الذي لا يزال نشطا. والنتيجة هي أن التضخم يقترب أكثر فأكثر من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بدأ الناس يلاحظون
ويبدو أن استمرار الأخبار الاقتصادية الجيدة قد يكون أخيراً كافياً للانغماس في الوعي القاسي للمواطنين الأميركيين الطيبين.
في توقعاتنا الاستثمارية السنوية، تحدثنا بإسهاب عن اقتصاد “المشاعر الإيجابية” الذي أعرب فيه أغلبية الناس في أي مكان من مستوى معتدل إلى مستوى عالٍ من عدم الرضا عن الاقتصاد، إلى درجة أصر عدد لا بأس به (بشكل غير صحيح) على ذلك نحن في الواقع في حالة ركود.
في تقريرنا السنوي، أشرنا إلى إحدى الإحصاءات، وهي تقرير ثقة المستهلك الذي نشرته جامعة ميشيغان، والذي أظهر أن المستهلكين كانوا متراجعين عن الاقتصاد في الأشهر الأخيرة كما كانوا خلال فترة الركود في عام 2008 (أسوأ بكثير بكثير). الفترة الاقتصادية مقارنة باليوم).
حسنًا، للمفاجأة – صدرت للتو أرقام شهر يناير لمؤشر ميشيجان للمشاعر، وأظهرت زيادة بنسبة 13% عن أرقام شهر ديسمبر.
ويتتبع هذا الارتفاع استطلاع بيو للأبحاث الذي صدر هذا الأسبوع أيضًا، والذي أظهر زيادة بنسبة تسعة بالمائة تقريبًا في عدد المشاركين الذين يصنفون الاقتصاد على أنه “ممتاز” أو “جيد”.
والآن، لكي نكون منصفين، لا تزال هذه المجموعة تمثل 28% فقط من الذين شملهم الاستطلاع، لذلك لا يزال هناك الكثير من المشككين. ولعل شهرًا أو شهرين آخرين من البيانات من النوع المعتدل سيجلبهم إلى متن الطائرة. سوف نرى.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
