أطروحة الاستثمار
شركة طاقة اليورانيوم (بورصة نيويورك: يو إي سي) كان في مسار تصاعدي، حيث ارتفع بنسبة 91.69٪ تقريبًا على مدار السنوات الماضية وتفوق على مؤشر S&P 500 بهامش 70.79٪.
تسعى ألفا
على الرغم من المكاسب القوية، أنا متفائل في هذا الشأن السهم نظرا لتوقعاته الواعدة مدعومة بالرياح الخلفية القوية. علاوة على ذلك، من الناحية الفنية، فإن المسار الصعودي لم يظهر بعد علامات الانعكاس، مما يزيد من موقفي الصعودي.
النهج الفني
استنادا إلى المؤشرات الفنية، أجد أن هذا السهم في زخم صعودي قوي مع عدم وجود علامات على الانعكاس. أولاً، اخترق السهم نمط الوتد الصعودي الذي كان يتشكل منذ عام 2022. وقد حدث الاختراق في يوليو 2023، وكان قويًا للغاية، مع عدم وجود علامات تصحيح أو تماسك.
مؤلف TradingView
والجدير بالذكر أن السعر اخترق فوق مستوى المقاومة مستوى 6.55 دولارًا وهو علامة على أن الاتجاه الصعودي جاهز للاستمرار.
مؤلف TradingView
لتعزيز وجهة نظري الصعودية، أود أن ألفت انتباهكم إلى المتوسطات المتحركة للسهم. يتم تداول السعر فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و100 يوم و200 يوم والتي ترتفع جميعها، مما يشير إلى أنه في زخم صعودي قوي.
فاحص السوق-المؤلف
بالإضافة إلى ذلك، فإن مؤشر MACD إيجابي عند 0.87 وفوق خط الإشارة 0.82. والجدير بالذكر أنه يظهر حركة صعودية قوية وتباعدًا مع السعر، وهو مؤشر على أن الزخم الصعودي قوي جدًا.
فاحص السوق-المؤلف
في الختام، من الناحية الفنية، تتمتع شركة UEC بزخم صعودي قوي مع عدم وجود علامات على التباطؤ، مما يجعلها اختيارًا جيدًا للزخم.
المالية
وفيما يتعلق بالأداء المالي، أعلنت شركة UEC عن نتائج أضعف للربع الأول من العام، مع انخفاض صافي المبيعات من 57.21 مليون دولار إلى 0.108 مليون دولار.
النموذج 10-س
وانعكس هذا الانخفاض في صافي المبيعات أيضًا على هوامش الربح، مما أدى إلى ضعف الربحية.
النموذج 10-س
ومع ذلك، كان سبب هذا الأداء الضعيف في المقام الأول هو قلة مبيعات مخزون اليورانيوم المشتراة لهذا الربع، والتي بلغت حوالي 57.21 مليون دولار في عام 2022. ومع ذلك، مع النظرة المشرقة للشركة والرياح الخلفية القوية، أتوقع أن تنتعش الشركة بقوة في الفصول القادمة
وفيما يتعلق بميزانيتها العمومية، تتمتع الشركة بميزانية عمومية قوية يبلغ إجمالي ديونها 1.80 مليون دولار والتي يمكن تغطيتها 27.9 مرة برصيدها النقدي البالغ 50.24 مليون دولار. علاوة على ذلك، مع إجمالي مصاريف التشغيل البالغة 20.3 مليون دولار، يمكن للرصيد النقدي للشركة أن يغطيها 2.47 مرة، وهو وضع سيولة وملاءة آمن للغاية. مع هذه الخلفية، تتمتع هذه الشركة بمخاطر ديون منخفضة جدًا ووضع سيولة قوي، مما يمنحها الكثير من المرونة المالية لمتابعة فرص النمو الخاصة بها.
نظرة مشرقة
وبينما أنا متفائل بشأن حركة أسعار الأسهم في المستقبل، فإن مبرراتي المنطقية تعتمد على عدة جوانب، والنظرة المستقبلية الواعدة للشركة هي واحدة منها. مستقبل هذه الشركة واعد جدًا بناءً على مراجعاتها. بادئ ذي بدء، وفقًا لشركة Seeking Alpha، فإن تقديرات الإيرادات المتفق عليها للسنوات الثلاث المقبلة جذابة للغاية وتتميز بالنمو المستمر. تبلغ الإيرادات المتفق عليها للأعوام 2024 و2025 و2026 80.69 مليون دولار و93.72 مليون دولار و117.62 مليون دولار على التوالي، مما يمثل نموًا في الإيرادات بنسبة 45.77% من عام 2024 إلى عام 2026.
ولإضافة المزيد من التوقعات الواعدة، تقدر وول ستريت أن أرباح الشركة ستنمو بمعدل سنوي قدره 33.2٪ وستنمو ربحية السهم بمعدل سنوي قدره 47.2٪ على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وهذا يضيف إلى معدل النمو المكون من رقمين في الإيرادات وفقًا لـ Seeking Alpha. ومع هذه التوقعات الجذابة، فمن المعقول أن نتوقع نموًا مزدوج الرقم في الأسهم، لا سيما بالنظر إلى وجود علاقة إيجابية قوية بين ربحية السهم وأسعار الأسهم.
الرياح الخلفية
ونظرًا للآفاق الواعدة لشركة UEC، فلنقم بتقييم محفزات النمو المواتية التي ستعزز النمو المتوقع. المحفز الأول هو الطلب القوي على اليورانيوم. ونظرًا لكونه مكونًا رئيسيًا لمحطة الطاقة النووية التي تنتج كهرباء خالية من الانبعاثات، فإنه يتماشى مع الطلب المتزايد على طاقة أكثر أمانًا كتدابير لمكافحة تغير المناخ. ومن المتوقع أن ينمو الطلب على اليورانيوم بشكل مطرد مع اعتماد المزيد من البلدان للطاقة النووية للحد من تغير المناخ. من المتوقع أن ينمو الطلب بنسبة 28% بحلول عام 2030 ويتضاعف تقريبًا بحلول عام 2040. وتتمتع شركة UEC بوضع جيد للاستفادة من هذه الفرصة لأنها تمتلك أكبر قاعدة موارد ISR في الولايات المتحدة مع أكثر من 75 مليون رطل من الموارد المقاسة والمشار إليها وأكثر من 25 مليون رطل. تعتبر إبس للموارد المستدلة من الدول الرائدة من حيث الطلب على اليورانيوم. كما أنها تمتلك واحدة من أكبر حيازات الأراضي في حوض أثاباسكا في كندا، وهو منطقة اليورانيوم الرائدة عالميًا.
في حين أعتقد أن موقعها الرائد في الولايات المتحدة من حيث ملكية الموارد وملكيتها في أحد البلدان الرئيسية يضع الشركة في وضع تنافسي للعرض والاستفادة من الطلب المتزايد، فإن المحفز الآخر الذي يكمل الطلب المتزايد هو العرض المواتي ديناميات. لقد تعطلت سلسلة التوريد العالمية بشكل كبير بسبب تخفيضات الإنتاج والشكوك الجيوسياسية، دون أن ننسى تأثيرات فيروس كورونا (COVID-19). ونتيجة لذلك، ارتفعت أسعار اليورانيوم مؤخرًا بسبب الفجوات في سلسلة التوريد. اعتبارًا من اليوم، يقف السعر عند 102.25 دولارًا أمريكيًا، بنمو قدره 258.26% على مدى السنوات الخمس الماضية.
مهتم بالتجارة
ومن الجدير بالذكر أن من المتوقع أن يتفاقم اختلال التوازن بين العرض والطلب بحلول عام 2040، وهو ما يعني ضمناً أن أسعار اليورانيوم قد تستمر في الارتفاع إلى مستويات أعلى.
الرابطة النووية العالمية
وبفضل مواردها الغنية باليورانيوم، تتبنى الشركة العديد من التدابير للاستفادة من هذه الفجوة في العرض. على سبيل المثال، فهي تستثمر في شركة Uranium Royalty Corp.، وهو ما يمنحها التعرض للعائدات من مناجم اليورانيوم على مستوى العالم. علاوة على ذلك، استحوذت على شركة Uranium One Americas، وهي عملية استحواذ أضافت منشأتين للإنتاج التشغيلي وسبعة مشاريع مرخصة لليورانيوم ISR منخفضة التكلفة. وهذا لن يؤدي إلى تحسين محفظتها فحسب، بل سيؤدي أيضًا إلى تحسين إنتاجها.
باختصار، مع هذه المحفزات الرئيسية وموارد اليورانيوم الغنية لشركة UEC، أعتقد أن الشركة في وضع جيد للاستفادة من هذه العوامل المواتية، مما يؤدي إلى أوضاع مالية قوية في المستقبل ونمو قوي.
تحليل مقارن
مع القيمة السوقية البالغة 2.99 مليار دولار، دعونا نقيم كيفية مقارنة شركة UEC مع بعض منافسيها الرئيسيين ومزاياها التنافسية. أحد منافسيها الرئيسيين هو Cameco (CCJ) التي تبلغ قيمتها السوقية 18.35 مليار دولار ونسبة PB تبلغ 3.99. المنافس الآخر الذي سأفكر فيه هو NexGen Energy (NXE) بقيمة سوقية تبلغ 4.03 مليار دولار ونسبة PB تبلغ 8.37. ونظرًا لنسبة PB الخاصة بشركة UEC والتي تبلغ 4.30، يبدو أن هذا السهم لديه أدنى قيمة سوقية وتقييم معتدل بين الثلاثة. ومن خلال هذه الخلفية، أود أن أسلط الضوء على المزايا التنافسية التي تتمتع بها الشركة المتحدة الاقتصادية، والتي أعتقد أنها ستدفع نموها وربما تزيد من قيمتها السوقية.
أولاً، لديها مجموعة متنوعة من مشاريع اليورانيوم، بما في ذلك واحدة من أكبر المحافظ المادية في الولايات المتحدة كما ذكرنا سابقًا. بالإضافة إلى ذلك، لديها سبعة مشاريع لليورانيوم في الولايات المتحدة، وجميعها حاصلة على التصاريح ذات الصلة وجاهزة لزيادة الإنتاج. والأهم من ذلك، أن الشركة غير محمية وليس لها أي روابط تعاقدية آجلة، وبالتالي فهي تتمتع بفرصة أفضل للاستفادة من أسعار اليورانيوم المتزايدة مقارنة بمنافسيها. لهذه الأسباب، أعتقد أن شركة UEC في وضع أفضل للاستفادة من الرياح المواتية للصناعة وزيادة قيمتها السوقية.
تقييم
لتقييم هذا السهم، سأستخدم صافي قيمة الأصول لموارده. في حساباتي، سأفترض أن السعر الحالي لليورانيوم هو 102.25 دولار، ودرجة كمية 0.10 للموارد المقاسة والمشار إليها ودرجة كمية 0.09 للموارد المستنتجة. للحصول على قيمة الأصول، قمت بضرب الموارد مع درجات الكمية الخاصة بها وسعر اليورانيوم. وفقًا لملف الشركة SK-1300، ملخص التقرير الفني بتاريخ 2 مايو 2023، كان لديها إجمالي الموارد المقاسة والمشار إليها تبلغ 226.2 مليون رطل وإجمالي الموارد المستنتجة 102.7 مليون رطل. مع هذه الخلفية، فيما يلي القيمة المقدرة لهذه الأصول.
مؤلف
ولا تأخذ هذه القيمة في الاعتبار الأصول الأخرى مثل النقد والاستثمارات وكذلك الالتزامات. ولذلك، بتحليل هذه المتغيرات، أدناه هو صافي قيمة الأصول.
مؤلف
للحصول على صافي قيمة الأصول/السهم، قمت بتقسيم صافي قيمة الأصول على إجمالي الأسهم القائمة البالغ 392.98 مليون دولار، وتوصلت إلى قيمة 8.12 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يزيد بنسبة 6.7% عن سعر السهم الحالي البالغ 7.61 دولارًا أمريكيًا. مع هذه القيمة، يبدو أن هذا السهم يتم تداوله بسعر مخفض ويجب على المستثمرين الاستفادة من هذا الدخول الرخيص للدخول إلى هذه الشركة التي من المتوقع أن تشهد نموًا قويًا في المستقبل بفضل الرياح القوية التي تمت مناقشتها أعلاه.
المخاطر
على الرغم من أنني متفائل بشأن هذا السهم، إلا أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالمخاطر المرتبطة بهذا الاستثمار. أحد المخاطر الرئيسية هو الضغط التنظيمي والاجتماعي. على الرغم من أن شركة UEC تستخدم تكنولوجيا التعدين ISR التي يقال إن لها تأثيرًا ضئيلًا على البيئة، إلا أن هذه الطريقة تتضمن استخدام كميات كبيرة من المياه والمواد الكيميائية التي يمكن أن تتسرب إلى المياه الجوفية وتسبب التلوث. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي تعدين ISR إلى هبوط وتدهور الأراضي، مما يترجم إلى اضطراب النظام البيئي. ونتيجة لكل هذه الاحتمالات، قد تواجه الشركة نزاعات قانونية وضغوط اجتماعية للتخفيف من هذه الجوانب أو التعويض عن أعمالها التي قد تؤثر على البيئة.
خاتمة
في الختام، تتمتع شركة UEC بزخم صعودي قوي كما يتضح من التحليل الفني وأتوقع أن يستمر هذا الزخم على المدى الطويل نظرًا لإمكانات نمو الشركة. السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مع رياح خلفية قوية، مما يضمن تصنيف شراء.
