تقول شركة بيمكو إن مسار الديون الحكومية الأمريكية يدفع العائدات طويلة الأجل إلى الارتفاع

نيويورك (رويترز) – حذرت شركة السندات الأمريكية العملاقة بيمكو يوم الخميس من أنه من المتوقع أن يحصل مستثمرو السندات على مدفوعات ديون أعلى مقابل الاحتفاظ بديون الحكومة الأمريكية طويلة الأجل بسبب العجز المالي الكبير.

ومع عدم وجود نهاية في الأفق للزيادات في الإنفاق الحكومي، فإن المخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون الأمريكية من المرجح أن تضغط على أسعار السندات الحكومية، مما يدفع العائدات إلى الارتفاع، حسبما قال رئيس السياسة العامة في بيمكو ليبي كانتريل والمستشار الاقتصادي العالمي ريتش كلاريدا في مذكرة.

وقالوا: “مع انخفاض عائدات السندات في الأشهر الأخيرة، يبدو أن الديون الفيدرالية الأمريكية المتزايدة ليست في صدارة أذهان المستثمرين”. “ومع ذلك فإن العديد من العملاء يتساءلون عن مدى استدامة مسار ديون الولايات المتحدة، وما إذا كان الساسة يخططون للقيام بأي شيء حيال ذلك، وما إذا كان “حراس السندات” سوف يظهرون في نهاية المطاف لدفع تكاليف الاقتراض إلى الارتفاع”.

ساهمت مخاوف مستثمري السندات بشأن إنفاق الحكومة الأمريكية وعجز الميزانية في عمليات بيع حادة العام الماضي دفعت أسعار سندات الخزانة إلى أدنى مستوى لها منذ 17 عامًا. وكان ما يسمى بحراسة السندات ــ المستثمرين الذين يعاقبون الحكومات المسرفة ببيع سنداتها، ودفع العائدات إلى الارتفاع ــ من سمات الأسواق في التسعينيات، عندما دفعت المخاوف بشأن الإنفاق الفيدرالي الأميركي العائدات إلى 8%.

وخفضت وكالة التصنيف فيتش العام الماضي تصنيف الحكومة الأمريكية بدرجة واحدة وخفضت وكالة موديز (NYSE:) توقعاتها للتصنيف الائتماني للسيادة، حيث أشارت الوكالتان إلى مخاوف بشأن اتساع العجز المالي الأمريكي.

وقالت بيمكو: “في غياب التغييرات في الإنفاق الإلزامي أو الضرائب، وهو ما لا نراه محتملاً على مدى السنوات القليلة المقبلة، نعتقد أن السوق سيطلب في نهاية المطاف – ويكسب – علاوة على الاحتفاظ بسندات الخزانة طويلة الأجل”. “سيؤدي هذا إلى منحنى عائد أمريكي أكثر حدة بمرور الوقت.”

منحنى العائد الأكثر حدة هو الذي تدر فيه السندات الأطول أجلا أكثر بكثير من السندات الأقصر أجلا.

ومع ذلك، من المتوقع أن يحد وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية من مدى ارتفاع العائدات، حسبما قال كانتريل وكلاريدا. وقالوا: “على الرغم من أن مسار الديون طويلة الأجل يمثل مشكلة، إلا أننا لا نعتقد أنه ستكون هناك أزمة مالية في الولايات المتحدة في أي وقت قريب”.