بقلم أندرو بروشناو
تشير التطورات الأخيرة إلى أن أولئك الذين يتعاملون مع البنوك بشأن خفض سعر الفائدة في شهر مارس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاجون إلى إعادة ضبط توقعاتهم. انخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة في مارس بشكل ملحوظ في أوائل فبراير بعد إعلان وزارة العمل الأمريكية مما يؤكد التوظيف القوي في الاقتصاد والاستقرار الذي لا يتزعزع لمعدل البطالة في الولايات المتحدة عند مستويات قياسية منخفضة.
علاوة على سوق العمل القوي، أشار تقرير آخر صادر عن الحكومة في فبراير/شباط إلى أن مستويات التضخم المثيرة للمشاكل لم يتم ترويضها بالكامل بعد.
الأربعاء فبراير في 13 يناير، كشف مكتب إحصاءات العمل أن التضخم كان أعلى من المتوقع خلال شهر يناير، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 3.1٪. وكان ذلك أعلى من النسبة المتوقعة البالغة 2.9%، والأهم من ذلك، أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
وبالإضافة إلى هذه الاتجاهات الشاملة، هناك اتجاه آخر لقد ظهر تطور مهم من المرجح أن يجذب انتباه قادة الاحتياطي الفيدرالي، ألا وهو ارتفاع أسعار البيض.
كما يتذكر العديد من المستهلكين الأمريكيين، احتل الارتفاع الكبير في أسعار البيض عناوين الأخبار في عام 2022، مما ساهم في ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياته منذ سنوات.
بعد انخفاضها إلى حوالي 1.35 دولارًا للدزينة خلال المراحل الأولى من جائحة كوفيد-19، واصلت أسعار البيض مسارها التصاعدي طوال عامي 2021 و2022، لتصل في النهاية إلى ذروة تبلغ حوالي 5.30 دولارًا للدزينة.
ومع ذلك، واستجابة للجهود الحثيثة التي بذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم، انخفضت أسعار البيض مرة أخرى إلى حوالي 2.00 دولار لكل دستة بحلول خريف العام الماضي، كما هو موضح أدناه.
سعر اثنتي عشرة بيضة
ولسوء الحظ، انتعشت أسعار البيض في نهاية عام 2023، وعادت إلى الارتفاع بشكل مطرد مرة أخرى في أوائل عام 2024.
منذ بداية العام وحتى الآن، ارتفعت العقود الآجلة للبيض بنسبة 46٪ تقريبًا، حيث ارتفعت إلى 3.20 دولارًا أمريكيًا للدزينة اعتبارًا من 20 فبراير. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الإجراء الأخير في سوق البيض لم يكن بالضرورة مدفوعًا بتعزيز الطلب.
وبدلاً من ذلك، كان جانب العرض في سوق البيض هو الذي تعرض للضغط، كما هو موضح في القسم التالي.
تفشي أنفلونزا الطيور يهدد إنتاج البيض في الولايات المتحدة
طوال السنوات العشر الماضية، واجه منتجو البيض في الولايات المتحدة تحديًا كبيرًا يفرضه أنفلونزا الطيور (H5N1)، وهي عدوى فيروسية تؤثر في الغالب على الطيور، وخاصة الدواجن مثل الدجاج والبط والديوك الرومية.
تتميز أنفلونزا الطيور بقدرتها العالية على العدوى، خاصة بين القطعان ذات الكثافة السكانية العالية التي يحتفظ بها العديد من منتجي البيض في الولايات المتحدة.
علاوة على ذلك، فإن السلالة الحالية من الفيروس غالبا ما تكون قاتلة للطيور المصابة. وبالتالي، فإن أي تفشي للمرض يتطلب اتخاذ تدابير سريعة وحازمة، والتي تنطوي عادة على إعدام الطيور المصابة والمعرضة للإصابة من القطيع المصاب.
وفي العام الماضي، ساهم انخفاض حالات أنفلونزا الطيور في الولايات المتحدة بلا شك في انخفاض أسعار البيض. لكن الحالات بدأت في الارتفاع مرة أخرى في خريف العام الماضي، مما أدى في النهاية إلى تفشي المرض على مستوى البلاد.
وتشير تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية إلى أن نحو 80 مليون طائر قُتلت خلال العامين الماضيين بسبب أنفلونزا الطيور. ويشمل ذلك حوالي 20 مليونًا خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023 وحده.
بلومبرج
نظرًا للتأثير الشديد لتفشي أنفلونزا الطيور – خاصة على مدى السنوات القليلة الماضية – فقد انخفض إنتاج البيض السنوي في الولايات المتحدة. قبل جائحة كوفيد-19، أنتجت الولايات المتحدة حوالي 9.4 مليار بيضة في عام 2019. ولكن في العام الماضي، انخفض هذا الرقم إلى حوالي 9.1 مليار بيضة.
وكما هو الحال غالبًا في أسواق السلع الأساسية، كانت قيود العرض هذه صعودية بالنسبة للأسعار، وهو السبب الرئيسي وراء ارتفاع أسعار البيض في عام 2022.
وفي المحصلة، يعني هذا أن الارتفاع الحالي في الأسعار قد لا يكون مرتبطاً بموجة ثانية من التضخم، بل بالتفشي الحالي لأنفلونزا الطيور. لكن معظم المستهلكين لن يهتموا بالسبب الدقيق لارتفاع الأسعار، وبدلاً من ذلك، سيركزون على حقيقة أن الأسعار ترتفع.
ومن المؤسف أن تضخم أسعار الغذاء يظل مرتفعاً على نحو عنيد، على الرغم من الانخفاض الأوسع في التضخم الإجمالي. على سبيل المثال، ارتفع تضخم أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.4% الشهر الماضي، في حين ارتفع إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.3%.
لكن هذه الإحصائيات لا تقدم سوى صورة جزئية. تستمر أسعار المطاعم في الارتفاع بمعدل مثير للقلق، حيث ترتفع بمعدل سنوي قدره 5.1%، وهو أعلى بكثير من معدل مؤشر أسعار المستهلك البالغ 3.1%.
بالنسبة لمعظم المستهلكين الأميركيين، تعد أسعار المواد الغذائية واحدة من أكثر الأجزاء وضوحا في الاقتصاد، لذلك عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع، ينتبه معظم الأميركيين. ونتيجة لذلك، فمن المؤكد تقريبًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيلاحظ أن أسعار البيض قد ارتفعت خلال أوائل عام 2024، وقد يؤثر ذلك بشكل كبير في قرار سعر الفائدة القادم.
ليس من المستغرب أن تؤثر بيانات التوظيف والتضخم المذكورة أعلاه أيضًا على توقعات السوق المستمرة بشأن أول خفض لسعر الفائدة في عام 2024. قبل عدة أشهر، توقع معظم الناس أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية خلال اجتماعه في مارس.
ولكن حتى الآن، تغيرت تلك التوقعات – تشير سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآن إلى أن أسعار الفائدة القياسية ستبقى عند المستويات الحالية حتى منتصف يونيو.
وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يقف بثبات في اجتماعيه المقبلين، المقرر عقدهما في الفترة من 19 إلى 20 مارس ومن 30 أبريل إلى 1 مايو. ولكن إذا استمرت أسعار البيض في الارتفاع، أو بدأت جيوب أخرى من الاقتصاد في تجربة أسرع من – توقع نمو الأسعار، ثم يمكن أن تتغير التوقعات مرة أخرى – مما يؤدي إلى دفع التخفيض الأول لسعر الفائدة إلى أبعد من ذلك.
وفي خضم عام انتخابي كبير، يعني ذلك أن التقلبات قد تزداد خلال الأشهر القليلة المقبلة، حيث يتصارع المستثمرون والمتداولون مع التأثير المحتمل لـ “أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول” على الاقتصاد الأساسي.
