يمكن للمرء أن يقول العذاب والنشوة. ربما كانت رواية إيرفينغ ستون الشهيرة التي صدرت عام 1961 تدور حول حياة مايكل أنجلو وتجاربه الملتوية أثناء رسم كنيسة سيستين، لكن هذه العبارة تتناسب بسهولة مع رحلة هذا الأسبوع من الظلام إلى النور في سوق الأسهم الأمريكية.
بينما ننتظر بدء التداول صباح يوم الجمعة، يبدو كل شيء على ما يرام مرة أخرى، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى أعمال إحدى الشركات وقدرتها المستمرة على التفوق على التوقعات المتزايدة الارتفاع التي حددها السوق.
تم القبض على هيدجي
أعلنت شركة Nvidia (NVDA)، الشركة التي يبدو أنها تتمتع بمركز مهيمن في سوق رقائق أشباه الموصلات التي تدعم كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، عن أرباحها للربع الرابع بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء.
قبل صدور هذا التقرير، كان السوق في حالة من الفوضى. التوقعات لنفيديا كانت عالية في السماء. بعد كل شيء، ارتفع سهم الشركة بأكثر من 200 بالمائة في الأشهر الاثني عشر الماضية، وكانت أرقام مبيعاتها وأرباحها الفصلية خلال تلك الفترة قد فتحت الأبواب أمام تقديرات المحللين.
إن هوس الذكاء الاصطناعي، الذي يمكن القول إن إنفيديا كانت الأصل الرئيسي الذي يركز عليه، قد حمل معه بقية السوق، بقيادة سبع شركات أصبحت تعرف باسم “العجائب السبع”.
من المؤكد أن الوقت قد حان لإعادة المعايرة، هكذا اعتقدت الحكمة الجماعية. انخفض تداول أسهم Nvidia بنحو تسعة بالمائة في الأيام الثلاثة التي سبقت تقرير ما بعد البيع يوم الأربعاء.
صناديق التحوط، هؤلاء المشغلون المتألقون الذين يتقاضون 2% بالإضافة إلى جزء من الأرباح مقابل امتياز الركوب في أعقاب عبقريتهم اللامعة، كانوا بائعين جماعيين لأسهم Magnificent Seven لمدة خمسة من أيام التداول الستة حتى إغلاق يوم الأربعاء.
وفي الوقت نفسه، يبدو أن إصدار محضر الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الشهر الماضي يؤكد من جديد نية البنك المركزي في البقاء في الوقت الحالي وعدم خفض أسعار الفائدة، مما يضفي ملاحظة رئيسية ثانوية أخرى على النغمة القاسية بالفعل للسوق.
الطلب الذي لا نهاية له على ما يبدو
ثم ظهرت الأرقام، وتغيرت تلك المشاعر رأسًا على عقب. يبدو أنه لا يوجد نهاية تقريبًا للطلب على ما تبيعه شركة Nvidia، وهي عبارة عن منصة وحدة معالجة رسومية (GPU) توفر القدرة على توظيف الذكاء الاصطناعي التوليدي على نطاق واسع.
اشترت مراكز البيانات، التي تمثل أكبر قاعدة عملاء لشركة Nvidia في هذا القطاع، ما قيمته أكثر من 18 مليار دولار من هذه المنتجات في الربع الرابع، متصدرة العام الذي نمت فيه مبيعات هذا القطاع بأكثر من 400 بالمائة.
وكانت هوامش الربح أعلى أيضًا، كما تجاوز التوجيه المستقبلي (أحد أكبر المخاوف بين المحللين المتجهين إلى تقرير الأرباح) التوقعات.
لم يقتصر ارتفاع السوق الذي أعقب ذلك يوم الأربعاء على أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية فحسب، على الرغم من أن أداء معظمها كان جيدًا، خاصة أي شيء يمكن أن يقدم ادعاءً معقولاً بوجود قصة جيدة للذكاء الاصطناعي يمكن سردها.
في يوم الخميس، ارتفع مؤشر الأسهم اليابانية Nikkei 225 إلى ما يزيد عن 39000 نقطة ليغلق عند أعلى مستوى له على الإطلاق – بعد مرور 34 عامًا على إغلاقه القياسي السابق!
تعود المشاعر الصعودية في السوق اليابانية، والتي تتضمن عددًا قليلاً من أسماء أشباه الموصلات ذات المستوى العالمي، مباشرةً إلى تقرير أرباح شركة Nvidia.
كانت شركة SoftBank (OTCPK:SFTBY)، وهي شركة يابانية تمتلك ذراع رأس المال الاستثماري والتي واجهت أكثر من حصتها من المشاكل في السنوات الأخيرة، مستفيدة بشكل خاص من التكرار الأخير لشعار “الذكاء الاصطناعي ينقذ الموقف”.
كان كل شيء على ما يرام وانتهى بشكل جيد، باستثناء كل صناديق الأموال الذكية التي بيعت من Nvidia وغيرها من الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي قبل مساء الأربعاء.
سبعة، ستة، خمسة أو أربعة؟
في مكالمة أرباحها، وصفت Nvidia السوق الحالي لـ GenAI بأنه عند “نقطة تحول” – وهي عبارة يتم تفسيرها عادةً على أنها لحظة يتحرك فيها الاتجاه من التوسع الخطي إلى التوسع الهندسي.
قد يكون هذا هو الحال أو لا يكون، ولكن في الوقت الحالي، على أية حال، لا يبدو أن هناك أي مؤشر على أن الطلب على البنية التحتية اللازمة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع سوف يتضاءل.
ومع ذلك، ربما حان الوقت لإعادة النظر في لقب “العظماء السبعة”. تباينت مجموعة الشركات التي قادت السوق في عام 2023 إلى حد ما في عام 2024، وذلك لعدة أسباب.
في الوقت الحالي، هناك أربع شركات فقط تتقدم فعليًا على مؤشر S&P 500 لهذا العام حتى الآن.
كانت شركة Tesla (TSLA)، على وجه الخصوص، تمر بوقت سيء فيما يتعلق بالأمور، حيث أن أي قصة يمكن أن ترويها عن الذكاء الاصطناعي في عرض القيمة الخاص بها قد طغى عليها شبح المنافسة من تصنيع السيارات الكهربائية في الصين.
لقد كافحت شركة Apple (AAPL) إلى حد ما أيضًا، ويرجع ذلك جزئيًا أيضًا إلى المنافسة التي تؤثر على مبيعاتها في الصين، وهي واحدة من أهم أسواقها.
في الواقع، فقط Nvidia وMeta (Facebook) (META)، اللتان حققتا أيضًا تقرير أرباح ضخم قبل بضعة أسابيع، هما من المتفوقين بشكل ملحوظ.
في توقعاتنا السنوية الشهر الماضي، لاحظنا أن عام 2024 قد يكون العام الذي تنقسم فيه الهالة العامة حول الذكاء الاصطناعي إلى تدقيق أكثر واقعية للشركات التي تستفيد منه بالفعل وتلك التي لا تملك حقًا حالة استخدام أساسية مقنعة.
ربما بدأ ذلك بالحدوث. ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن السوق سوف يستمر في السباحة جنبًا إلى جنب مع قادة السوق الراسخين – طالما أنهم قادرون على الاستمرار في سحب أرانب المبيعات والأرباح من القبعة.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
