الدخل العقاري (بورصة نيويورك: س) هي واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقاري في العالم. ومع ذلك، لا تزال الشركة تتعرض لمعاقبة أسعار الفائدة القوية. إن عائد الأرباح بنسبة 5٪ ليس كبيرا من شركة تتداول بسعر علاوة عندما توفر السندات عائدًا أعلى. على الرغم من ذلك، نوصي بالاستثمار في “شركة توزيع الأرباح الشهرية” عند الانخفاضات نظرًا للإمكانات طويلة المدى.
محفظة الدخل العقاري
قامت Realty Income بتوسيع محفظتها بشكل كبير مؤخرًا، مع الاستحواذ على Spirit Realty مقابل ما يقرب من 10 مليارات دولار والتي تم إغلاقها قبل شهر.
عرض دخل المستثمر العقاري
وتمتلك الشركة الآن قيمة مؤسسية تبلغ 65 مليار دولار أمريكي مع إيجار أساسي ضخم يبلغ 4 مليارات دولار أمريكي عبر أكثر من 15 ألف عقار. تنمو الشركة على المستوى الدولي حيث تبلغ قيمة محفظتها الأوروبية أكثر من 10 مليارات دولار. تتمتع الشركة بتصنيف ائتماني هائل مع معظمها من إيجارها من عملاء الدرجة الاستثمارية.
توسعت أرباح الشركة بنسبة 4٪ تقريبًا على أساس سنوي، على الرغم من أن ذلك تباطأ مؤخرًا. نتوقع زيادة متواضعة في الأرباح للمضي قدمًا لدعم عائد الشركة البالغ 6٪ تقريبًا. من المحتمل ألا تكون هذه شركة تحقق عوائد تزيد عن 20٪، لكننا نتوقع أن تستمر في تحقيق عوائد قريبة من رقمين بشكل موثوق للغاية.
فرصة سوق الدخل العقاري
تعمل الشركة أيضًا في صناعة ضخمة تتمتع بفرص نمو مستمرة.
عرض دخل المستثمر العقاري
تقدر قيمة سوق الولايات المتحدة وأوروبا بحوالي 14 تريليون دولار، وحتى في صناديق الاستثمار العقاري العامة في الولايات المتحدة تشكل 4٪ فقط من السوق. تعتبر أوروبا دولة أقل استهدافًا بكثير، وتعد الشركة من أوائل الشركات التي دخلت السوق مستفيدة من الدول الأوروبية وحاجتها إلى مواصلة جمع رأس المال.
تعد فرصة الشركة في أوروبا والمكانة السوقية التي بنتها الشركة على مدى السنوات القليلة الماضية هنا أحد الجوانب الأكثر إثارة للاهتمام في Realty Income.
الدخل العقاري الاستثمارات طويلة الأجل
تركز الشركة على الجوانب طويلة الأجل وتتأثر بشدة بأسعار الفائدة.
عرض دخل المستثمر العقاري
لقد شهدت الشركة اتجاهًا صعوديًا لسعر الفائدة وهو أمر مثير للاهتمام، ولم يكن معدل الرسملة في السنوات القليلة الماضية من أسعار الفائدة المنخفضة مثيرًا بشكل خاص. تتمتع العقارات بمرونة في مواجهة التضخم، إلى جانب الإيجارات، لذا فإن رؤية اتجاه معدلات الحد الأقصى للارتفاع أمر مهم. وهذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى أن معدلات الحد الأقصى بطيئة في التكيف مع أسعار الفائدة.
كان الفارق هو الأكبر في سنوات الركود، وقد ظل متضاربًا مؤخرًا، ولكن نظرًا للتأخير في اللحاق بالركب، نتوقع أن تتحسن معدلات الحد الأقصى في السنوات القادمة. وهذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى المؤشرات التي تشير إلى أن أسعار الفائدة قد تستغرق وقتًا أطول في الانخفاض. ويمكن أن يساعد ذلك في دعم عوائد أكبر طويلة الأجل للمساهمين.
عوائد المساهمين من دخل العقارات
تلتزم الشركة بعوائد المساهمين ويمكن أن يساعد عائدها المرتفع الحالي في تسريع ذلك.
عرض دخل المستثمر العقاري
تستهدف الشركة إجمالي عوائد بنسبة 9٪ تقريبًا مع تقلبات أقل بشكل كبير في مؤشر S&P 500. لكي نكون واضحين، لا نتوقع أن تتفوق هذه الشركة بشكل كبير على مؤشر S&P 500، لكننا نتوقع منها أن تفعل بالضبط ما تقوله، بما يتوافق مع مؤشر S&P 500. 500 مع أرباح إضافية وتقلبات أقل بشكل كبير للمساهمين.
والأهم من ذلك، أن هذا يسلط الضوء على السبب الذي يجعل الآن وقتًا رائعًا للاستثمار في Realty Income. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول إلى دفع أرباح الشركة إلى ما يقرب من 6٪ مما يعني أن الشركة تحقق الآن ما يقرب من 1.5٪ أعلى من المدى المتوسط لهدف توزيعات الأرباح. الاستثمار الآن بهذا العائد يمكن أن يؤدي إلى عوائد أعلى بكثير على المدى الطويل.
ديون الدخل العقاري
لدى الشركة مبلغ معقول من الديون، لكنها ديون تستطيع الشركة تحملها بشكل مريح.
عرض دخل المستثمر العقاري
تمتلك الشركة نسبة ديون تبلغ 34% إلى إجمالي القيمة السوقية، وهو مستوى يمكن التحكم فيه من الديون نظرًا لأن معظمها بمعدل ثابت. يعد متوسط مدة استحقاق الشركة البالغ 6.7 عامًا قويًا، ولكن لدينا مخاوف بشأن جدول الاستحقاق الثقيل للشركة هذا العام و2026 وما إذا كان يمكنها تمديدها بمعدل معقول.
تدفع الشركة الغالبية العظمى من تدفقاتها النقدية وتخطط لاستخدام الباقي في عمليات الاستحواذ مما يعني أن الكثير من هذا الدين سيحتاج إلى ترحيله بمعدلات أعلى محتملة. ومع ذلك، فإن الوضع المالي للشركة يعني أن الشركة قادرة بشكل مريح على تحمل الديون التي عليها.
مخاطر الأطروحة
الخطر الأكبر لهذه الأطروحة هو تقييم شركة Realty Income. يمثل عائد توزيعات أرباح الشركة بنسبة 6٪ تقريبًا الغالبية العظمى من تدفقاتها النقدية ويتم تمويل جزء كبير من نموها من خلال الديون أو إصدارات الأسهم. يعد هذا نموذجًا مكلفًا وقد انهار بالنسبة لشركات أخرى مثل Kinder Morgan من قبل، إذا لم يرغب المساهمون في دعم ذلك، ولكن الشركة لديها التزامات.
يمكن أن يؤدي إلى خفض الأرباح أو تكاليف أخرى. الأمر يستحق أن نولي اهتماما وثيقا ل.
خاتمة
تعد شركة Realty Income شركة قوية تتمتع بقدر هائل من الفرص المتاحة. لقد توسعت الشركة في أوروبا، ومع قيامها ببناء أعمالها الناشئة هناك، ستكون قادرة على العثور على العديد من العقارات للاستثمار فيها. والأهم من ذلك، أن ارتفاع أسعار الفائدة يعني ارتفاع معدلات الحد الأقصى، مما يعني عوائد أعلى لما تستثمره الشركة اليوم.
يتم تداول الشركة حاليًا بعائد يبلغ 6٪ تقريبًا حيث يتجنب المستثمرون الأسهم من أجل السندات ذات العائد المرتفع. وهذا، إلى جانب ارتفاع معدل الحد الأقصى للاستثمارات اليوم، يعني أن أولئك الذين يستثمرون اليوم يجب أن يكونوا قادرين على تحقيق عوائد مكونة من رقمين مع الحد الأدنى من التقلبات. وهذا يجعل الشركة استثمارا قيما على المدى الطويل.
