كونوكو فيليبس (بورصة نيويورك: مؤتمر الأطراف) هي من بين أكبر شركات النفط في العالم، حيث تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 130 مليار دولار. والشركة هي أيضًا شركة نفط تركز بشكل كبير على الولايات المتحدة، مما يعني موثوقية قوية في أصولها. كما سنرى طوال هذا المقالة، سيساعد هذا المزيج في دعم العائدات المستمرة للمساهمين.
أبرز مميزات كونوكو فيليبس 2023
شهدت شركة كونوكو فيليبس عامًا قويًا، حيث أنهت بعض الأهداف الرئيسية.
العرض التقديمي لشركة كونوكو فيليبس للمستثمرين
استحوذت الشركة على حصة الـ50% المتبقية في شركة Surmont مقابل ما يقل قليلاً عن 3 مليارات دولار. وقد استمرت استراتيجية الغاز الطبيعي المسال في التوسع، حيث يظل الغاز الطبيعي المسال وقودًا شائعًا بشكل لا يصدق ومدعومًا بالغاز الطبيعي الأمريكي الرخيص. أعادت الشركة 11 مليار دولار إلى المساهمين، وهو عائد مكون من رقمين تقريبًا، مع عمليات إعادة شراء قوية.
وفي عام 2024، تتوقع أن ينخفض هذا الرقم قليلاً إلى 9 مليارات دولار، لكن هذا لا يزال ينطوي على عوائد للمساهمين تبلغ 7٪ تقريبًا. النقدية المجانية للشركة لا يزال توليد التدفق (“FCF”) قويًا، ولكن في مقابل ذلك، يحصل المستثمرون على شركة تدار بشكل جيد للغاية وتتمتع بموثوقية قوية. وواصلت الشركة تحقيق إنتاج قياسي، مع إنتاج قوي يركز على الولايات المتحدة.
وهذا يعني موثوقية كبيرة. واصلت الشركة التوسع على المستوى الدولي، وزيادة الكفاءات. وهذا يعني ما يقرب من 2 مليون برميل يوميًا من الإنتاج بشكل أساسي من منطقة الـ 48 السفلى.
استبدال احتياطي كونوكو فيليبس
يعد برنامج رأس مال الشركة أكثر من كافٍ حيث تمكن من زيادة الاحتياطيات على أساس سنوي.
العرض التقديمي لشركة كونوكو فيليبس للمستثمرين
وقد تم دعم ذلك جزئيًا من خلال عمليات الاستحواذ التي قامت بها الشركة، مع تأثير سلبي من عوامل السوق. لا يزال معدل المخاطر العضوية للشركة بنسبة 96% قويًا جدًا ويمنح الشركة عمرًا احتياطيًا يصل إلى 10 سنوات تقريبًا. ونتوقع أن تتمكن الشركة من الحفاظ على إنتاجها القوي منخفض التكلفة، والاستمرار في خفض التكاليف / زيادة الكفاءة.
كونوكو فيليبس التدفق النقدي
تظهر أدناه صورة للتدفق النقدي للشركة ووضعها النقدي، والتي توضح عائد الشركة عند 83 دولارًا لخام برنت.
العرض التقديمي لشركة كونوكو فيليبس للمستثمرين
ومن الناحية المنظورية، فإن متوسط أسعار السوق لعام 2023 قريب جدًا من الأسعار الحالية، خاصة بالنسبة للنفط، في حين أن الغاز الطبيعي أرخص. كان لدى الشركة 10.1 مليار دولار أمريكي من التدفقات النقدية الأجنبية، بعد نفقات رأسمالية هائلة بلغت 11.2 مليار دولار (8.5% عائد النفقات الرأسمالية). وكما نوقش أعلاه، كان ذلك مستوى قويا من النفقات الرأسمالية مكن من مواصلة استبدال الاحتياطي.
قدمت الشركة 11 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم، مع استحواذها على الديون، وانخفاض النقد النهائي والاستثمارات قصيرة الأجل إلى ما يقل قليلاً عن 7 مليارات دولار. من الآن فصاعدا، لن تكون الشركة قادرة على توفير أكثر من 10 مليارات دولار من العوائد دون إسقاط تلك الكومة النقدية بشكل أكبر عند العوائد المستقبلية.
وهذا ما يفسر توجيهات الشركة لعام 2024 بتحقيق عوائد للمساهمين بقيمة 9 مليارات دولار، وهو مستوى يمكنها تحمله بشكل مريح.
كونوكو فيليبس 2024
تُظهر إرشادات الشركة لعام 2024 قدرتها على تحقيق عوائد مستمرة.
العرض التقديمي لشركة كونوكو فيليبس للمستثمرين
وتتوقع الشركة أن تبدأ الربع الأول بشكل أضعف قليلاً ولكنها تغلق إنتاج السنة المالية عند 1.93 مليون برميل يوميًا. ويمثل هذا زيادة في الإنتاج بنسبة 5% تقريبًا خلال عام 2023، ويظهر قوة برنامج رأس مال الشركة. ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية للسنة المالية إلى 11.2 تريليون دولار. وبمرور الوقت، يمكن أن يتيح الإنتاج المتزايد عوائد أكبر للمساهمين.
ويعتمد التدفق النقدي الحر للشركة بشكل كبير على أسعار النفط الخام، لكننا نتوقع أن يأتي التدفق النقدي الحر أقوى عند أسعار النفط الخام المماثلة. ستكون عوائد المساهمين عبارة عن مزيج من عمليات إعادة شراء الأسهم وأرباح الأسهم، مع عمليات إعادة الشراء التي تتيح عوائد أقوى على المدى الطويل.
مخاطر الأطروحة
أكبر المخاطر التي تواجهها شركة كونوكو فيليبس هي أسعار النفط الخام (CL1:COM). وكانت الشركة مربحة بمتوسط الأسعار في عام 2023، ولها عائد مرتفع من خانة واحدة بالأسعار الحالية. ومع ذلك، فإن هذا مدعوم جزئيًا بتخفيضات إنتاج أوبك+. إذا تغير ذلك، مع انخفاض نقاط التعادل في حوض بيرميان، فإن ذلك يمكن أن يضر بقدرة كونوكو فيليبس على تحقيق عوائد طويلة الأجل للمساهمين.
خاتمة
ليس لدى شركة ConocoPhillips الكثير من التطورات المثيرة، لكن الشركة مستمرة في القيام بما تقوم به بشكل جيد. إنها تواصل توليد إنتاج قوي في الولايات المتحدة، وهو الإنتاج الذي يمكّنها من مواصلة توزيعات الأرباح القوية وإعادة شراء الأسهم. يؤدي انخفاض الأسهم القائمة إلى تمكين أرباح الأسهم من النمو مع بقاء النفقات النقدية كما هي.
لن تحقق الشركة عوائد عالية بشكل لا يصدق من رقمين عند تقييمها الحالي، ولكن هذا هو ثمن الموثوقية. وستستمر الشركة في توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم. وسوف تستمر في تشكيل جزء متكامل من المحافظ. دعنا نعرف أفكارك في التعليقات بالأسفل!
