مايكروسوفت: بيانات مالية قوية ونظرة مستقبلية مشرقة وإمكانات صعودية قوية، شراء (NASDAQ:MSFT)

أطروحة الاستثمار

شركة مايكروسوفت (ناسداك:MSFT) هي واحدة من أكبر وأنجح شركات التكنولوجيا على مستوى العالم. وهي متنوعة مع البرامج وأجهزة الحوسبة السحابية ومنتجات الألعاب. على مر السنين، كانت الشركة ذات أداء ثابت من الناحية المالية وهو ما انعكس في أسعار أسهمها. على سبيل المثال، معدل نمو ربحية السهم الزائد هو 33.24٪ والتي تُرجمت إلى معدل نمو للأسهم بنسبة 60.98٪ خلال العام الماضي، متجاوزة أداء مؤشر S&P 500 (SP500) بهامش حوالي 31.61%.

على الرغم من هذا الأداء القوي، إلا أنني متفائل نظرًا للوضع المالي القوي للشركة والذي أعتقد أنه سيستمر في التحسن بفضل مزاياها التنافسية وفرص النمو. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع MSFT بمكانة قوية في السوق والتي أعتقد أنها ستكون أساسية لنموها على المدى الطويل. من وجهة نظر التقييم، أعتقد أن هذا السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، وبالتالي أوصي به للمستثمرين المحتملين عند سعره الحالي. قيمة.

خذ التقنية

قبل الدخول في التحليل الأساسي، أعتقد أنه من المهم إلقاء نظرة على الرسم البياني للسعر. في البداية، هذا السهم في اتجاه صعودي قوي كما هو موضح بواسطة خط الاتجاه الأزرق في الرسم البياني أدناه. والأهم من ذلك، أن السعر فوق المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا و100 يوم و200 يوم، وهو مؤشر على أن السهم صاعد على المدى القصير والمتوسط ​​والطويل. والجدير بالذكر أنه حدث تقاطع صعودي بين المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و100 يوم في سبتمبر 2023، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي قوي للغاية، ويمكن تأكيده من خلال التباعد والمسار الصعودي للمتوسطات المتحركة والسعر.

لتقييم حركة السعر بشكل أكبر، دعونا ننظر إلى المؤشرات الأخرى للحصول على اتجاه واضح. وبالنظر إلى مؤشر الماكد الذي يقيس قوة حركة السعر، فمن الواضح أن المسار الصعودي قوي. يمكن تأكيد ذلك من خلال التقاطع الصعودي بين MACD وخط الإشارة وحقيقة أن MACD فوق خط الإشارة. ومن المثير للاهتمام أن مؤشر القوة النسبية يقع عند 66.7 مما يعني أنه على الرغم من ارتفاع الأسهم، إلا أنه لم يقع في منطقة ذروة الشراء بعد وبالتالي لديه مجال للنمو قبل الوصول إلى منطقة ذروة الشراء فوق 70. وهذا يوضح أيضًا أن المسار الصعودي ليس مناسبًا بعد انعكاس، ارتداد، انقلاب.

باختصار، المؤشرات الفنية قوية جدًا وهذا يدل على أن المضاربين على الارتفاع ما زالوا مسيطرين مع عدم وجود علامات على الانعكاس. وبالتالي، فإن قرار الشراء له ما يبرره.

الأداء المالي: كل شيء وردي

منذ عام 2019، أعلنت MSFT عن أداء مالي مثير للإعجاب مع زيادة الإيرادات والأرباح باستمرار، باستثناء أنه في عام 2023 انخفض صافي الدخل، ربما بسبب الضغوط التضخمية.

لمناقشة الأداء القوي لهذه الشركة، سأشير إلى تقرير أرباح الربع الثاني من عام 2024 بتاريخ 30 يناير 2024. في تقرير الربع السنوي، أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 62.02 مليار دولار أمريكي تمثل معدل نمو سنوي قدره 18% و16% بالعملة الثابتة (CC). وتجاوز التقديرات بمبلغ 890.68 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، وصل الدخل التشغيلي إلى 27 مليار دولار أمريكي بمعدل نمو 33% على أساس سنوي ونمو قدره 30% في CC. بلغ صافي الدخل 21.9 مليار دولار أمريكي، بنمو بنسبة 33% على أساس سنوي ونمو بنسبة 30% في CC، وهو ما يترجم إلى ربحية مخففة قدرها 2.93 دولار أمريكي بنمو بنسبة 33% على أساس سنوي.

وبالنظر إلى هذه الأرقام، كل ما يمكننا رؤيته هو نمو مكون من رقمين وهو أمر مثير للإعجاب ومشجع للغاية. مع مثل هذا الأداء، من المهم التفكير في ما حدث بشكل صحيح. وعزت الشركة أداءها المثير للإعجاب إلى ابتكاراتها في أسواق الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي والألعاب. والأهم من ذلك أنهم استفادوا من الطلب القوي على عروضها في أعقاب التحول الرقمي واتجاهات العمل المختلط. وفيما يلي اقتباس من الرئيس التنفيذي فيما يتعلق بنمو عملائهم مما يعكس الطلب المتزايد.

ولمواصلة دعم نمو الشركة وزيادة الطلب على منتجاتها، أحيلكم إلى الأداء الممتاز لقطاعات الأعمال الثلاثة التي كانت جذابة وممتعة للغاية كما هو موضح أدناه.

على الرغم من أنني أعتقد أن الأداء السابق لا علاقة له بقراراتنا الاستثمارية اليوم، إن لم يكن له علاقة على الإطلاق، فدعونا نلقي نظرة على التوقعات المالية للشركة. ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ أنه من المتوقع أن تزيد MSFT كلاً من إيراداتها وربحية السهم باستمرار من عام 2024 إلى عام 2033.

ومن المتوقع أن تنمو إيراداتها من 227.58 مليار دولار في عام 2023 إلى 639.18 مليار دولار في عام 2033.

ومن المتوقع أيضًا أن تنمو ربحية السهم من 9.81 دولارًا أمريكيًا في عام 2023 إلى 32.74 دولارًا أمريكيًا في عام 2033. وهذه بلا شك نظرة مستقبلية مشرقة ينجذب إليها أي مستثمر ويمكن أن تكون مقنعة في اتخاذ قرار الاستثمار. ومع تاريخ الشركة الحافل بالتقديرات، أعتقد أن هذه التوقعات قابلة للتحقيق إلى حد كبير، وهذا يؤكد لي أن المستقبل مشرق.

وبينما أحمل هذه النظرة المتفائلة للنمو المالي للشركة ونجاحها على المدى الطويل، دعونا نتعمق ونقيم العوامل التي أعتقد أنها ستمكن Microsoft من تحقيق النجاح على المدى الطويل. سر معي في القسم التالي حيث سأغطي هذه العوامل.

العمود الفقري للاحتمالات المستقبلية

بناءً على تقييمي لهذه الشركة، فإن نجاحها المستقبلي يرتكز على عدة عوامل قوية. في البداية، تتمتع الشركة بميزة تنافسية تنبع من ابتكاراتها، والاعتراف القوي بالعلامة التجارية، وحجمها. ولدعم ذلك، سأشير إلى إنفاقها المستمر على البحث والتطوير والذي مكنها من إنشاء منتجات جديدة تلبي احتياجات المستهلكين المتطورة. منذ عام 2018، تعمل Microsoft على زيادة نفقات البحث والتطوير كل عام، من 14.73 مليار دولار في عام 2018 إلى 29.54 مليار دولار في عام 2023، مما يؤدي إلى زيادتها بحوالي الضعف في هذا الإطار الزمني. وقد أدت جهودها المتزايدة على هذه الجبهة إلى إنشاء امتيازات ناجحة مثل Windows Azure وXbox وغيرها.

يسعدني أن أشير إلى أن ابتكارات الشركة تقدم أداءً رائعًا وهو ما يوضح في رأيي أن منتجات هذه الشركة تستهدف قطاعات السوق عالية النمو وأن الطلب على منتجاتها مرتفع. فيما يلي لقطة لبعض أدائها المبتكر.

الميزة التنافسية الثانية هي الاعتراف القوي بالعلامة التجارية. وفقًا لـ Visual Capitalist، تعد MSFT ثاني أكثر العلامات التجارية قيمة بعد شركة Apple بقيمة 340.4 مليار دولار. ومن المثير للاهتمام أنها تتمتع بأعلى تغيير سنوي (نمو بنسبة 77.7%) بين أفضل 10 شركات مما يعكس قوة نمو الاعتراف بعلامتها التجارية.

أعتقد أن هوية علامتها التجارية القوية هي انعكاس لسمعتها الطيبة فيما يتعلق برضا الجودة وولاء العملاء، وهو شيء أعتقد أنه سيكون بمثابة هدفها الرئيسي.

وأخيرا، الميزة التنافسية الأخرى هي حجمها. تتمتع هذه الشركة بحضور عالمي واسع مع عمليات في أكثر من 190 دولة وتخدم أكثر من مليار عميل. تجدر الإشارة إلى نظامها البيئي القوي الذي يمكّنهم من تقييد مستخدميها بمنتجاتها وبالتالي تمكينهم من خلق فرص البيع المتبادل والبيع الإضافي. على سبيل المثال، تضم مجموعة Office 365 المكتبية حوالي 320 مليون مستخدم نشط شهريًا. من وجهة نظري، فإن هذا النطاق يمكّن الشركة من تحقيق تأثيرات الشبكة وبالتالي التآزر عبر أعمالها. مثل تضافر التكلفة لأنه من خلال تأثير الشبكة، يتم تقليل تكاليف الإدارة.

إلى جانب مزاياها التنافسية، قامت مايكروسوفت بتنويع نشاطها في الأسواق النهائية ذات إمكانات النمو العالية والتي أعتقد أنها ستكون مفيدة لنموها على المدى الطويل. أولاً، أحد أسواقها النهائية هو الأعمال السحابية. من المتوقع أن ينمو سوق الحوسبة السحابية بمعدل نمو سنوي مركب قدره 16.40% بين عامي 2024 و2029.

وتتمتع الشركة بوضع جيد للاستفادة من هذا النمو نظرًا لمنتجاتها المبتكرة التي تستهدف هذا القطاع من السوق. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك Azure وMicrosoft Viva. وبعبارة أخرى، فإن إمكانات السوق عالية وقد وضعت الشركة نفسها بمنتجات مختلفة لتلبية احتياجات العملاء المتنوعة في هذا السوق النهائي وهو أمر أعتقد أنه سيترجم إلى نجاحها هنا.

علاوة على ذلك، تعمل الشركة أيضًا في مجال الألعاب بمنتجات مثل Xbox Series XS وGame Pass. وفقًا لشركة Precedence Research، من المتوقع أن تنمو ألعاب الفيديو العالمية بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10.5% بين عامي 2023 و2032.

أخيرًا، دخلت Microsoft أيضًا في مجال Metaverse الذي يعد إلى حد ما قطاعًا ناشئًا جديدًا. أرى أن هذا مجال للنمو نظرًا لأنه يعتمد على منتجاتها الحالية مثل Azure وLinkedIn وغيرها. وفقًا لـ Statista، من المتوقع أن ينمو سوق metaverse بمعدل نمو سنوي مركب قدره 37.73٪ بين عامي 2024 و2030.

باختصار، لقد استثمرت شركة MSFT في سوق عالية النمو، وتتمتع بموقع استراتيجي في هذه الأسواق من خلال منتجاتها المتنوعة والمبتكرة التي أعتقد أنها تساعد الشركة على تلبية مجموعة واسعة من احتياجات العملاء. ولهذا السبب، أعتقد أن الإمكانيات المستقبلية لهذه الشركة مدعومة جيدًا باتجاهات السوق المواتية. بالإضافة إلى ذلك، ونظرًا لميزانية الشركة المتنامية في مجال البحث والتطوير، فأنا واثق من أن هذه الشركة في وضع متميز لمواصلة الابتكار للاستفادة من أي فرصة ناشئة في السوق.

تقييم

عند تقييم هذه الشركة، سأستخدم نموذج التدفق النقدي المخصوم (“DCF”) لتقدير قيمتها العادلة. في حساباتي، افترضت معدل نمو قدره 10.5% وهو معدل متحفظ نظرًا لمعدل النمو السنوي المركب للشركة على مدى 5 سنوات والذي يبلغ 16.14%. وافترضت أيضًا معدل خصم قدره 8.9% وهو المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال للشركة وفقًا لاستثمار القيمة، وهي قيمة أتفق معها نظرًا للمدخلات الواقعية كما هو موضح أدناه.

وبالنظر إلى هذه الافتراضات وبافتراض التدفق النقدي الحر الزائد البالغ 58.69 مليون دولار كحالة أساسية، وصلت إلى قيمة عادلة قدرها 510.23 تترجم إلى احتمال صعودي يبلغ حوالي 25٪.

تقع تقديراتي ضمن النطاق مع 33 محللًا في وول ستريت لديهم سعر مستهدف يتراوح بين 440 دولارًا و600 دولار مع تصنيف إجماعي للشراء القوي.

بالنظر إلى هذه الخلفية، فمن الواضح أن هذا السهم يتمتع بإمكانية صعودية مكونة من رقمين مما يجعله فرصة ذات قيمة جيدة في الوقت الحالي. لهذا السبب، أوصي بهذا السهم للمستثمرين المحتملين بقيمته الحالية.

المخاطر

على الرغم من أنني متفائل بشأن هذا السهم، إلا أنني أود تسليط الضوء على العيوب المحتملة للاستثمار هنا. أحد المخاطر الرئيسية للاستثمار في MSFT هو إمكانية أكل لحوم البشر في المنتج. لدى Microsoft مجموعة واسعة من المنتجات في نفس السوق المستهدف مما قد يؤدي إلى أكل لحوم البشر في المنتج. على سبيل المثال، في قطاع سوق الألعاب، لديها منتجات مثل Xbox Game Pass وXbox Cloud Gaming وMicrosoft Flight Simulator وغيرها.

من وجهة نظري، فإن وجود وإدخال العديد من المنتجات في نفس قطاع السوق يمكن أن يؤدي في النهاية إلى إضعاف قيمة العلامة التجارية بالإضافة إلى انخفاض مبيعات المنتجات الحالية عند إطلاق منتجات جديدة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي أيضًا إلى زيادة التكاليف دون نمو متناسب في الإيرادات، مما يؤثر على نمو الشركة وأدائها المالي.

خاتمة

في الختام، أعتقد أن شركة Microsoft هي استثمار جيد لأنها تمنح المستثمرين مزيجًا من الأداء المالي الثابت والمتحسن والنظرة المشرقة التي تدعمها أدوات نمو قوية. لهذه الأسباب، أقوم بتقييم أسهم شركة Microsoft Corporation بالشراء نظرًا لخصمها المكون من رقمين وإمكاناتها الصعودية.