يستعد مشهد العملات المشفرة لتحول زلزالي مع تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف في عام 2024، مما يلقي بظلال من عدم اليقين على شركات التعدين مثل Riot Platforms.
كانت قيمة شركة Riot ذات يوم تبلغ 3 مليارات دولار، والآن تبلغ قيمتها السوقية 2.1 مليار دولار. يطرح حدث النصف الذي يلوح في الأفق سؤالًا حاسمًا: هل سيقود شركة Riot إلى مصير مشابه لمصير Core Scientific؟
ارتفاع تكاليف الأعمال
من المتوقع أن يؤدي تنصيف البيتكوين، وهي آلية تقلل مكافآت تعدين البيتكوين إلى النصف، إلى تغيير اقتصاديات القطاع بشكل جذري. ومن المتوقع أن يتضاعف متوسط التكلفة لكل عملة بيتكوين، والتي تتراوح بين 30 ألف دولار إلى 60 ألف دولار، أو خفض إيرادات التعدين إلى النصف.
اقرأ المزيد: دورات تخفيض البيتكوين إلى النصف واستراتيجيات الاستثمار: ما يجب معرفته
وفقًا لـ Seeking Alpha، مع الذروة التاريخية للبيتكوين عند 69000 دولار، قد يكون هذا التحول كارثيًا بالنسبة للكثيرين، بما في ذلك شركة Riot، نظرًا لهيكل التكلفة غير المستقر.
تشمل النفقات الأساسية لشركة Riot الكهرباء، والاستضافة، وانخفاض قيمة معدات التعدين، والمبيعات، بالإضافة إلى التكاليف العامة والإدارية. ومن الجدير بالذكر أن انخفاض قيمة المعدات هو الجزء الأكبر من هذه الأمور، وهو اتجاه من المتوقع أن يتكثف.
إن توسع شركة Riot على المدى القصير، بإضافة 26 إكساهاش في الثانية (EH/s) من المعدات بقيمة 416 مليون دولار، والهدف طويل المدى المتمثل في تحقيق 100 إكساهاش في الثانية (EH/s) يزيد من هذه التكلفة بشكل كبير. بعد النصف، قد يعني هذا مضاعفة تكلفة الاستهلاك لكل بيتكوين.
إن انهيار هيكل تكاليف شركة Riot أمر واضح. زادت تكلفة أعمال الشركة الإجمالية لكل بيتكوين بشكل مطرد، حيث وصلت إلى 110.000 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2023 من 44.400 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2021. ومن المحتمل أن يؤدي هذا الاتجاه وحدث النصف إلى مضاعفة تكلفة أعمال Riot ثلاث مرات لتصل إلى 183.000 دولار أمريكي لكل بيتكوين غير مستدام.
انهيار هيكل تكاليف شركة Riot. المصدر: البحث عن ألفا
هل تستطيع شركة Riot النجاة من آثار انخفاض عملة البيتكوين إلى النصف؟
يصبح الوضع أكثر إثارة للقلق عند النظر في أداء سوق البيتكوين.
يشرح موقع Seeking Alpha أيضًا أن السوق الصاعدة يمكن أن تشهد وصول عملة البيتكوين إلى 90,000 دولار. ومع ذلك، فإن هذا لا يكفي لتغطية تكاليف شركة Riot المرتفعة.
“نتوقع أن يصل سعر عملة البيتكوين إلى 90,000 دولار فقط في السوق الصاعدة القادمة (والتي سيبلغ متوسطها 66,000 دولار خلال فترة السوق الصاعدة). وقال محلل شركة Seeking Alpha: “ما لم تفاجئ Bitcoin الاتجاه الصعودي بما يتجاوز 180 ألف دولار، فإننا لا نتوقع أي دخل قابل للتوزيع على المساهمين (Riot).”
تواجه الشركة سيناريو رهيبًا: إما الاستمرار في تخفيف المساهمين لتمويل العمليات أو مواجهة حقيقة عدم جدوى نموذج أعمالها.
يعكس هذا السيناريو بشكل مخيف انهيار شركة Core Scientific، والذي لا يُعزى إلى السوق الهابطة فحسب، بل أيضًا إلى تكاليف التعدين التي لا يمكن التغلب عليها. إن إعلان إفلاس شركة Core Scientific في ديسمبر 2022، والذي عجل به انخفاض أسعار البيتكوين، وارتفاع فواتير الكهرباء، وزيادة معدلات تجزئة الشبكة، يعد بمثابة قصة تحذيرية.
يعكس سعر سهم شركة Riot، الذي تم تداوله عند 10.47 دولارًا أمريكيًا يوم الأربعاء، بانخفاض بنسبة 44٪ منذ ذروته في ديسمبر، مخاوف المستثمرين.
اقرأ المزيد: أفضل 12 شركة تشفير يجب مراقبتها في عام 2024
أداء سعر الشغب. المصدر: تريدنج فيو
مع احتمال أن يدفع سيناريو ما بعد النصف إلى تكاليف انخفاض قيمة بيتكوين إلى ما هو أبعد من توقعات أسعار البيتكوين الأكثر تفاؤلاً، يبدو نموذج أعمال شركة Riot محفوفًا بالمخاطر بشكل متزايد.
مع اقتراب موعد تنصيف البيتكوين، تقف شركة Riot عند منعطف حرج. هل ستبحر في المياه المضطربة المتمثلة في زيادة التكاليف وتقلبات السوق، أم أنها ستستسلم، مثل Core Scientific، للحقائق القاسية لمشهد تعدين العملات المشفرة المتطور؟
تنصل
التزامًا بإرشادات Trust Project، تلتزم BeInCrypto بإعداد تقارير غير متحيزة وشفافة. تهدف هذه المقالة الإخبارية إلى توفير معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب. ومع ذلك، يُنصح القراء بالتحقق من الحقائق بشكل مستقل والتشاور مع أحد المتخصصين قبل اتخاذ أي قرارات بناءً على هذا المحتوى. يرجى ملاحظة أنه تم تحديث الشروط والأحكام وسياسة الخصوصية وإخلاء المسؤولية الخاصة بنا.
