جلعاد للعلوم (ناسداك: جيلد) ربما كانت واحدة من أكثر شركات التكنولوجيا الحيوية التي تمت مناقشتها كاستثمار. كانت الشركة أول من نجح في علاج التهاب الكبد الوبائي C، مستفيدة من نشاط تجاري قوي بشكل لا يصدق في مجال فيروس نقص المناعة البشرية، قبل أن تضر المنافسة بمكانتها في السوق. جوهريا.
منذ ذلك الحين، أصبحت الشركة معروفة بعمليات الاستحواذ الضخمة التي كافحت من أجل النجاح. وعلى الرغم من ذلك، يبدو أن الزمن تغير أخيرًا. تقوم الشركة ببناء أعمال جديدة ومثيرة في مجال علاج الأورام، ونتوقع أن تكون قادرة على تحقيق عوائد كبيرة للمساهمين في المستقبل.
نتائج جلعاد للعلوم 2023
أنهت الشركة عام 2023 بقوة إلى حد ما، فيما يتعلق برأسمال سوقي يقل قليلاً عن 94 مليار دولار.
عرض المستثمر لشركة جلعاد ساينسز
وشهدت الشركة زيادة إجمالي مبيعات منتجات السنة المالية 23، باستثناء Veklury، بنسبة 7% على أساس سنوي إلى ما يقرب من 25 مليار دولار. تمكنت الشركة من الحفاظ على محفظة فيروس نقص المناعة البشرية الخاصة بها قوية بشكل لا يصدق، و لقد حققت محفظة الأورام الخاصة بالشركة أداءً جيدًا أيضًا. نما علم الأورام بنسبة 37% على أساس سنوي، وهو نمو مذهل يصل إلى ما يقرب من 3 مليارات دولار. وهذا يعني أنه في النهاية أصبح مركزًا مكونًا من رقمين لأعمال الشركة.
إنها الآن شركة قوية في حد ذاتها. وتتوقع الشركة بيانات تجريبية مهمة في عام 2024، وهو أمر مثير لرؤيته بالنسبة لعلم الأورام، كما أنها تعمل أيضًا على توسيع نطاق التحول في التصنيع، وهو أمر مثير للإعجاب بشكل لا يصدق. بالنسبة لعلم الأورام، فإن التحول السريع يهم أكثر من أي شيء آخر.
لقد فاتت الشركة نقطة نهاية لـ OAKTREE، ولكن مع تراجع انتشار فيروس كورونا (COVID-19)، أصبحت أقل أهمية.
جلعاد للعلوم أداء الأعمال
يوضح هذا أداء أعمال الشركة حسب القطاع، والذي ناقشناه جزئيًا أعلاه، في الربع الأخير.
عرض المستثمر لشركة جلعاد ساينسز
وشهدت الشركة أرباحًا ربع سنوية بقيمة 7.1 مليار دولار، وهي طريقة قوية لاختتام العام. وهذا يمثل ما يقرب من 30٪ من أرباح الشركة الفصلية في الربع الأخير من العام، وهي طريقة رائعة لإنهاء العام. تستمر محفظة الشركة في حمل فيروس نقص المناعة البشرية، والذي كان يمثل 66% من مبيعات الربع الأخير، لكن الشركة تعمل على توسيع أعمالها الأخرى.
باستثناء Veklury (COVID-19)، حققت الشركة إيرادات بقيمة 6.3 مليار دولار أمريكي، حوالي 90% من إيراداتها من الجوانب الآمنة. هناك جانب مثير للقلق وهو أن مبيعات منتجات الأورام الخاصة بالشركة انخفضت بنسبة 1٪ على أساس ربع سنوي. لا يزال هناك الكثير من التباين الفصلي، ونتوقع أن تلتقطه الشركة في الفصول القادمة.
جلعاد العلوم الأعمال الجديدة
وهذا يوضح الأعمال الجديدة للشركة. لا تزال الشركة تستهدف ثلث مبيعات عام 2030 من أعمال الأورام هذه.
عرض المستثمر لشركة جلعاد ساينسز
لدى الشركة 4 تجارب سريرية نشطة هنا ويبلغ حجم مبيعاتها المعلقة 3 مليارات دولار تقريبًا. تبحث الشركة عن 4 امتدادات للخطوط تعتقد أنها يمكن أن تساعد محفظتها هنا. لقد اجتازت شركة Trodelvy وضعًا رائجًا رسميًا، وعلى الرغم من أنها كانت عملية استحواذ باهظة الثمن بشكل لا يصدق، إلا أن المحللين يتوقعون مبيعات سنوية تزيد عن 2-3 مليار دولار.
تدر أعمال العلاج بالخلايا الخاصة بالشركة المليارات سنويًا، لكن الشركة تحتاج إلى العمل على بناء القدرات بسبب التعقيد في التصنيع. لقد ناقشنا ذلك أعلاه، لكن الشركة تتوقع أن تتضاعف السعة تقريبًا حتى عام 2026. وقد يسمح ذلك بمضاعفة إيرادات الشركة في هذا القطاع على مدى السنوات العديدة القادمة.
جلعاد للعلوم 2024 معالم
لدى الشركة عدد من المعالم البارزة القادمة في عام 2024 والتي نوليها اهتمامًا وثيقًا.
عرض المستثمر لشركة جلعاد ساينسز
يشمل ذلك عقار النمو الأساسي للشركة Trodelvy، مع عدد من تحديثات المرحلة الثالثة التي يمكن أن تمكن الدواء من توسيع مؤشراته وإيراداته. تمتلك الشركة أيضًا بعض الموافقات المحتملة للمرحلة الثالثة لعقار Lenacapavir، وهو أحدث دواء لفيروس نقص المناعة البشرية للشركة. ستكون هذه بعض البيانات المثيرة التي يمكن رؤيتها في النصف الثاني من العام.
هناك أيضًا بعض القراءات هنا لتركيبات الأدوية وبعض الأدوية الجديدة للشركة. يمكن لبعض الأدوية مثل Anito-cel أن تصل إلى المليارات في ذروة المبيعات، ومع ذلك، فهي لا تزال أدوية حديثة جدًا. نظرًا لخيبات الأمل السابقة للشركة فيما يتعلق بالأدوية الجديدة، فإننا نتجنب الإفراط في التفاؤل هنا.
جلعاد للعلوم المالية
في نهاية المطاف، مع كل الضجيج أعلاه، يتعلق الأمر بالصورة المالية لشركة Gilead Sciences.
عرض المستثمر لشركة جلعاد ساينسز
ظلت تكلفة البضائع المبيعة للشركة قوية، مما يدعم هامش الربح الإجمالي المرتفع للمنتج. لقد ارتفعت نفقات البحث والتطوير للشركة بشكل كبير، مما أدى إلى تكاليف ونفقات باهظة غير متعلقة بالممارسات الجيدة (بزيادة 10% على أساس سنوي). وأدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 14% على أساس سنوي في الدخل التشغيلي للشركة. انخفض صافي هامش التشغيل للشركة إلى أقل من 40%، وهو أمر مخيب للآمال دائمًا.
لا تزال الشركة لديها تقييم منخفض. انخفضت أسهمها القائمة على أساس سنوي من 1,262 مليونًا إلى 1,258 مليونًا، وهو أمر مثير في عالم التكنولوجيا مع التخفيف المستمر. في الوقت نفسه، فإن سعر سهم الشركة البالغ 74 دولارًا يعني أن سعر السهم إلى الربحية لا يزال 11 ضعفًا فقط على الرغم من هذا الانخفاض في الدخل. لا يزال المستثمرون لا يصدقون قصة الشركة.
وهذا ليس مفاجئا نظرا للانتكاسات الأخيرة. وتواصل الشركة الاستثمار في نموها المستقبلي من خلال زيادة في البحث والتطوير برقم مزدوج لتصل إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار. نحن بحاجة إلى أن نرى أن البحث والتطوير قد انتهى.
مخاطر الأطروحة
أكبر خطر على أطروحتنا هو قدرة الشركة على تنمية قطاعات السوق الجديدة. لقد أنفقت الشركة مليارات الدولارات على عمليات استحواذ تبين أنها فاشلة. حتى محفظة الأورام الجديدة الخاصة بها معقدة وتحتاج الشركة إلى بناء قدرتها التصنيعية وعلاقاتها الجديدة مع العملاء بشكل شاق.
لقد وضعت الشركة أهدافًا جريئة قد لا تكون في صالح الشركة ومساهميها.
خاتمة
حظيت شركة Gilead Sciences بعام قوي بشكل لا يصدق في عام 2023. وبدأت الشركة أخيرًا في عرض نتائج عمليات الاستحواذ التي قامت بها، مع زيادة مبيعات علاج الأورام بشكل كبير على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه، تظل محفظة الشركة الخاصة بفيروس نقص المناعة البشرية لا مثيل لها، حيث تواصل الشركة إطلاق أدوية جديدة، على الرغم من كل الضجيج من الشركات الأخرى.
ومع ذلك، لا يزال يتعين على الشركة أن تقطع شوطا طويلا لإثبات نفسها. وزادت الشركة إنفاقها على البحث والتطوير بأرقام مضاعفة إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار. تحتاج الشركة إلى زيادة الإنفاق على البحث والتطوير من أجل إثبات استثماراتها وتمكينها من تحقيق عوائد قوية للمساهمين على المدى الطويل. نتوقع أن ينجح ذلك بفضل قوتها في علاج الأورام، ولكن بشكل عام، نعتقد أن الشركة تمثل استثمارًا قويًا.
