حتى الآن في عام 2024، أعاد المستثمرون اعتماد عقلياتهم طويلة المدى، واستثمروا بكثافة في أسهم التكنولوجيا التي لها عقود آجلة مفتوحة على مصراعيها. كان الذكاء الاصطناعي (وعلى وجه الخصوص Nvidia (NVDA)) من بين أكبر المستفيدين من ذلك تفكير طويل المدى، لكن هذه ليست المسرحيات الوحيدة التي لديها مجال للتوسع.
لا تنظر أبعد من Airbnb (ناسداك: ايه بي ان بي) لشراء آخر طويل الأجل مع إمكانات عميقة. شهدت منصة السفر هذه بالفعل ارتفاعًا في سعر سهمها بنسبة 20٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، مع ارتفاع المكاسب بعد إصدار أرباح الشركة في منتصف فبراير. وعلى الرغم من ذلك، ما زلت أعتقد أن Airbnb ستتمتع بمزيد من الارتفاع حتى نهاية العام.
تدعم التحسينات المستمرة للنظام الأساسي محفزات النمو على المدى الطويل
لقد كتبت آخر رأي صعودي على Airbnb في ديسمبر، عندما كان تداول السهم يقترب من 140 دولارًا للسهم الواحد. لقد استمتعت بمكاسب ذات مغزى منذ ذلك الحين، ولكنني لا أزال صاعد على هذا السهم وأنا راضٍ تمامًا عن التمسك بمزيد من الاتجاه الصعودي.
في السنوات القليلة التي تلت ظهورها على الساحة، تحولت Airbnb من كونها مصدرًا للتغيير في صناعة السفر إلى الاتجاه السائد حقًا. يبدو أن العالم قد تكيف مع تعايش Airbnb بسلام إلى جانب الفنادق؛ مع التركيز الأخير على الفخامة والخدمة والمرافق، في حين أن Airbnb تقدم خدماتها بشكل أكبر للمسافرين الأصيلين والموجهين نحو الأحياء والموجهين نحو الميزانية.
وفي الوقت نفسه، تواصل Airbnb أيضًا إجراء تعديلات على منصتها استجابةً لتعليقات المستخدمين. على سبيل المثال، سئم الكثير من مجتمع المسافرين من رسوم التنظيف الباهظة على منصة Airbnb، والتي استخدمها العديد من المضيفين كوسيلة تسعير غير مرئية. تبنت Airbnb منذ ذلك الحين خيار “السعر الإجمالي” الذي يعرض أسعار ما بعد الضريبة والرسوم، وهو ما قدّره العديد من المستخدمين.
كما جعلت الشركة أيضًا ممارسة الأعمال أسهل للمضيفين أيضًا. لقد طرحت أداة “قوائم مماثلة” لمساعدة مضيفيها على مقارنة منازلهم مقابل القوائم الأخرى في منطقتهم والسعر المناسب. وقد أدى ذلك إلى تحسين كفاءة التسعير على منصة Airbnb، مما يعود بالنفع على كل من المضيفين والعملاء.
وعلى الرغم من عدم وجود رافعة مطروحة حاليًا على الطاولة: فأنا أزعم أن Airbnb لا يزال لديها مجال أكبر لتجربة أسعارها الخاصة. تحصل الشركة حاليًا على 17% من إجمالي الحجوزات (3% من المضيفين و14% من الضيوف). على الرغم من أنها مرتفعة نسبيًا، نظرًا لعدم وجود منافسين حقيقيين يتمتعون بنطاق Airbnb والاعتراف بعلامتها التجارية، فمن المحتمل أن تظل الشركة قادرة على الضغط في عدة نقاط مئوية لتعزيز معدلات قبولها دون تنفير الكثير من قاعدة عملائها بشكل ملموس.
فيما يلي الأسباب طويلة المدى التي تجعلك متفائلًا بشأن Airbnb:
- تستمر مجموعة عروض Airbnb في التوسع، مما يدفعها إلى ما هو أبعد من كونها مجرد منصة للسكن. تواصل Airbnb تعزيز الابتكار لتحقيق المزيد من فرص تحقيق الدخل. تشمل الأمثلة على ذلك “التجارب” (التي تقدم أنشطة محلية مع مرشدين محليين)، و”غرف Airbnb”، التي تقدم غرفًا منخفضة الأسعار في المنازل بما يتماشى مع روح الشركة الأصلية المتمثلة في ركوب الأمواج على الأريكة.
-
الحصول على حصة من الإنفاق على السفر وكذلك الإنفاق على الإيجار مع الإقامات طويلة المدى. مع إعلان العديد من الشركات عن هياكل عمل دائمة عن بعد أو هجينة، انتهز العديد من العمال الفرصة ليصبحوا بدوًا رقميين ويعملون من أي مكان. تأتي المزيد والمزيد من حجوزات Airbnb من إقامات طويلة المدى تبلغ 28 يومًا أو أكثر. قد يؤدي هذا الاتجاه إلى حصول Airbnb ليس فقط على الطلب على السفر، ولكن بشكل أساسي ميزانيات “الإيجار” من البدو الرقميين أيضًا. ونتيجة لهذا الاتجاه، فإن متوسط طول الرحلة يتزايد بشكل كبير.
-
لا يزال الطلب على السفر شديد الحرارة بعد فيروس كورونا. لا يزال المسافرون يعوضون الإجازات المفقودة بعد الوباء، وبينما يبدو أن المستهلكين قد حدوا من الإنفاق في العديد من الفئات، فإن الرغبة في الإنفاق على التجارب لم تتباطأ.
-
فرصة للتنافس مع عمالقة OTA في تقديم منصة إدراج جديدة للفنادق. لقد كانت الفنادق دائمًا تحت ضغط من قبل Expedia (EXPE) وBooking (BKNG)، وهي منافذ تسويق ضرورية ولكنها تفرض رسومًا ضخمة. تسمح Airbnb بالفعل للفنادق الصغيرة بالإدراج على منصتها مقابل رسوم؛ بمرور الوقت، يمكن لشركة Airbnb التنافس في هذا الجزء الأصغر من أعمالها للحصول على حصة أكبر من وكالات السفر عبر الإنترنت.
-
الربحية في الاعتبار. خلال الفترة التي أعقبت الوباء مباشرة، قامت Airbnb بتسريح حوالي 20% من موظفيها. وبينما تستمر الآن في التوظيف، فإن هذه العقلية التي تركز على الربح وحقيقة أن Airbnb أصغر حجمًا من الناحية الهيكلية مما كانت عليه قبل الوباء قد سمحت للشركة بتحقيق مكاسب ربحية كبيرة.
ابق هنا لفترة طويلة: أظهرت نتائج Airbnb للربع الرابع مرونة مسار نمو الشركة، وستظل عملية شراء رائعة للفترة المتبقية من عام 2024.
تحميل س4
دعنا الآن نستعرض أحدث النتائج ربع السنوية لـ Airbnb بمزيد من التفصيل. ملخص أرباح الربع الرابع موضح أدناه:
نتائج Airbnb للربع الرابع (خطاب المساهمين في Airbnb للربع الرابع)
نمت إيرادات Airbnb بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 2.22 مليار دولار، وهو ما يتجاوز توقعات وول ستريت البالغة 2.16 مليار دولار (+13% على أساس سنوي). لاحظ أنه على أساس العملة الثابتة، كانت إيرادات Airbnb ستكون أقل بنسبة 14% على أساس سنوي، حيث استفادت Airbnb من قوة الدولار.
نمت ليالي الحجز بنسبة 12% على أساس سنوي، وظلت مرتفعة بنسبة 30% مقارنة بالأرباع السابقة للوباء. وفي الوقت نفسه، واصلت ADRs – أو متوسط الأسعار اليومية – أيضًا الارتفاع إلى 156.73 دولارًا، وهو رقم قياسي للشركة في الربع الرابع.
مقاييس Airbnb الشائعة (خطاب المساهمين في Airbnb Q4)
وفيما يتعلق بالاتجاهات الإقليمية، أشارت Airbnb بشكل مهم إلى أن السفر من وإلى آسيا مستمر في الانتعاش. ارتفعت الليالي والتجارب المحجوزة في آسيا بنسبة 22% على أساس سنوي في الربع الرابع. وفي الوقت نفسه، يستمر التعافي الاقتصادي في الصين، وتزايدت حجوزات Airbnb الناشئة في الدولة الأكثر اكتظاظًا بالسكان في العالم 90% على أساس سنوي.
ولا تزال أمريكا اللاتينية تمثل نجم نمو آخر أيضًا، حيث ارتفعت الحجوزات أيضًا بنسبة 22% على أساس سنوي. وتستقبل الشركة أيضًا المسافرين من هذه المنطقة، حيث تضاعفت الحجوزات القادمة من تشيلي وبيرو والإكوادور مقارنة بفترة ما قبل الوباء.
نود أيضًا حقيقة أن Airbnb تواصل تحقيق توسع هائل في الربحية. قفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 46% على أساس سنوي إلى 738 مليون دولار يمثل هامشًا مثيرًا للإعجاب بنسبة 33٪.
Airbnb المعدلة EBITDA (خطاب المساهمين في Airbnb Q4)
المخاطر والوجبات الرئيسية
وبطبيعة الحال، لا تخلو Airbnb من المخاطر، وأهمها هو توافقها الدائم مع اللوائح المحلية. ومع ذلك، فإننا نشعر بالارتياح لأن Airbnb لاحظت أنه لا توجد مدينة واحدة تمثل أكثر من 2% من إجمالي حجوزاتها.
بشكل عام، ما زلت أرى شركة ذات رياح خلفية كبيرة. نحن نتطلع إلى دورة الألعاب الأولمبية في باريس لعام 2024 كمحرك رئيسي آخر للنمو (لطالما أدت الألعاب الأولمبية إلى تقليص توافر الفنادق، ويعد تدفق المعروض عبر Airbnb بمثابة الإسفنجة المثالية لهذا الطلب) واستمرار مكاسب الهامش. البقاء طويلا هنا.
