بقلم لوانا ماريا بينيديتو وجابرييل بورين
ساو باولو/بوينس أيرس (رويترز) – أظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز أن البنك المركزي البرازيلي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل للمرة الخامسة على التوالي، لكنه قد يعطي أيضا توجيهات أكثر تقييدا قليلا، مع التركيز على بعض السياسات. التضخم المقلق والاتجاهات المالية.
وخفضت لجنة تحديد أسعار الفائدة بالبنك، والمعروفة باسم كوبوم، بالفعل تكلفة الائتمان بمقدار 200 نقطة أساس تراكمية إلى 11.75% منذ أغسطس من أعلى مستوى لها في ست سنوات عند 13.75%، مع تراجع التضخم إلى خانة الآحاد، لينتهي عام 2023 عند مستوى 13.75%. 4.6%.
ومع ذلك، فإن آفاق المزيد من التخفيضات هذا العام أصبحت أقل وضوحا مع بقاء توقعات التضخم فوق مركز الهدف الرسمي وسط شد الحبل السياسي حول خطط التصحيح المالي.
ومن المقرر أن تخفض كوبوم سعر الفائدة سيليك بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى في اجتماعها في 31 يناير إلى 11.25٪، حسبما قال جميع الاقتصاديين الـ 44 الذين شملهم الاستطلاع خلال الفترة من 21 إلى 25 يناير. سيكون هذا هو الأول من اثنين من التخفيضات البالغة 50 نقطة أساس التي يضمنها صناع السياسة لعام 2024.
ويتوقع محللو سيتي بنك تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس في كل اجتماع على مدار النصف الأول من هذا العام، بدءًا من 31 يناير، مع خفض نهائي بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو إلى 10.0%.
وكتبوا في مذكرة أن “سوق العمل الضيق، والتضخم الأكثر ثباتا، والأساسات المالية الأسوأ، والبيئة الدولية الأقل ودية، تشير إلى معدل أعلى مما كان عليه قبل الوباء في نهاية الدورة”.
بلغ سعر فائدة سيليك 6.50% لفترة طويلة قبل أن يبدأ البنك المركزي دورة تيسيرية في عام 2019.
وما يثير قلق صناع السياسات بشكل خاص هو استمرار التوقعات بارتفاع محتمل في أسعار المستهلكين عبر الأفق المنظور فوق 3.0%، وهو مركز هدف البنك المركزي، والذي يبلغ هامشه زائد أو ناقص 1.5 نقطة مئوية.
ومن المرجح أن تشهد البرازيل متوسط معدل تضخم يبلغ 3.8% هذا العام، لينخفض بشكل طفيف فقط إلى 3.6% في عام 2025 و3.5% في عام 2026، وفقًا لاستطلاع منفصل أجرته رويترز في وقت سابق من هذا الشهر.
وقال لايز كارفاليو، الاقتصادي البرازيلي لدى بنك بي إن بي باريبا (OTC:)، إن بيان البنك المركزي بشأن قرار الأسبوع المقبل يجب أن يذكر “أهمية التحلي بالصبر… وكذلك توقعات التضخم التي لا تزال أعلى من الهدف”.
وينبع هذا بدوره من الصورة المالية المتدهورة، والتي تم الاعتراف بها مؤخرا في تقرير صادر عن هيئة التدقيق الفيدرالية التي توقعت عجزا في الميزانية الأولية في عام 2024، وهو ما يتعارض مع وعد الحكومة بـ “صفر عجز”.
هناك عامل آخر على رادار البنك وهو احتمال تقليل التيسير النقدي في الولايات المتحدة هذا العام عما تتوقعه الأسواق الآن، حيث من المحتمل أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حتى الربع الثاني قبل خفض أسعار الفائدة.
وقال يوري ألفيس، الخبير الاقتصادي في Guide Investimentos، إن “التحرك نحو تخفيف أسعار الفائدة العالمية يمكن أن يتأثر إذا ساءت الظروف الخارجية، وبالتالي يمكن أن تتأثر السياسة النقدية المحلية أيضًا”.
(التقرير والاستطلاع بواسطة غابرييل بورين في بوينس آيرس ولوانا بينيديتو في ساو باولو؛ التحرير بواسطة روس فينلي وكيرستن دونوفان)
