بقلم سيمون جونسون
ستوكهولم (رويترز) – أظهر محضر أحدث اجتماع للبنك المركزي السويدي والذي نشر يوم الأربعاء أن البنك المركزي السويدي قد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من النصف الأول من العام الحالي، لكن هناك مخاطر من أن التضخم قد يثبت ثباته، مما يؤخر تيسير السياسة النقدية. .
أبقى البنك المركزي السويدي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4.00% في الأول من فبراير، لكنه قال إنه قد يبدأ في تخفيف السياسة في وقت أبكر بكثير من توقعاته السابقة.
يعكس التحول في السياسة الثقة المتزايدة بين محافظي البنوك المركزية في أن التضخم – الذي بلغ ذروته في السويد بأكثر من 10٪ في نهاية عام 2022 – أصبح الآن تحت السيطرة بعد سلسلة من رفع أسعار الفائدة.
فالاقتصاد يتباطأ، في حين يشعر مقترضو الرهن العقاري وشركات العقارات التجارية بالضرر الناجم عن ارتفاع أقساط الفائدة.
وقال البنك المركزي إنه لا يستبعد الخفض في النصف الأول من هذا العام، وقال نائب المحافظ بير جانسون إن ذلك قد يحدث في الاجتماع المقبل في مارس، على الرغم من أن مايو أو يونيو “أكثر واقعية بشكل كبير”.
وقال نورديا في مذكرة: “إن توقعات التضخم مواتية، ولهذا السبب نتوقع أول خفض لسعر الفائدة في مايو ونرى سعر الفائدة عند 2.50٪ في نهاية عام 2024”.
ومع ذلك، فقد تم تخفيف الرسالة الإيجابية من البنك المركزي السويدي من خلال مذكرة تحذيرية.
وقال المحافظ إريك ثيدين: “إن تجارب فترات التضخم المرتفعة السابقة تظهر بوضوح المخاطر التي يمكن أن تنشأ إذا خفف البنك المركزي حذره في وقت مبكر جدًا”.
وقال إن أي تخفيف للسياسة النقدية “سيتم تنفيذه بحذر، وبيقظة مستمرة فيما يتعلق بمخاطر الانتكاسات”.
ويشعر البنك المركزي السويدي بالقلق من أن الشركات لا تزال تخطط لرفع الأسعار وأن التوترات الجيوسياسية قد تضر بسلاسل التوريد.
ويمثل ضعف العملة السويدية – التي فقدت قوتها مقابل اليورو منذ قرار سعر الفائدة في الأول من فبراير – مصدر قلق كبير أيضًا.
وقال ثيدين: “إذا ضعفت الكرونا مرة أخرى، فإن الحذر سيشير إلى اتخاذ موقف الانتظار والترقب فيما يتعلق بالسياسة النقدية”.
ارتفعت قيمة العملة السويدية قليلاً مقابل اليورو بعد نشر محضر الاجتماع.
وتتوقع الأسواق فرصة قوية لخفض الفائدة بحلول يونيو/حزيران وأن ينهي سعر الفائدة العام عند 3.00% تقريبًا.
سيتم نشر قرار السياسة التالي للبنك المركزي السويدي في 27 مارس.
