بقلم جيزيلدا فاجنوني وفالنتينا زا
جنوة (إيطاليا) (رويترز) – قال أحد كبار صناع السياسات إن اللحظة “تقترب بسرعة” بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة، وإن اتخاذ خطوات تدريجية وفي الوقت المناسب يمكن أن يساعد في الحد من التقلبات اللاحقة في الأسواق المالية والاقتصاد. في.يوم السبت.
وفي كلمته أمام اجتماع أسيوم فوركس في جنوة، قال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، فابيو بانيتا، إن خطوة السياسة النقدية التالية يجب أن تعكس وضعًا يستمر فيه تراجع التضخم ومن غير المرجح حدوث دوامة في الأجور والأسعار، في حين أن رفع أسعار الفائدة يثبت أن له تأثيرًا أقوى على الاقتصاد. الاقتصاد مما كانت عليه في الماضي.
وقال بانيتا، الذي أصبح محافظاً لبنك إيطاليا في نوفمبر/تشرين الثاني بعد فترة قضاها عضواً في المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي: “إن وقت عكس موقف السياسة النقدية يقترب بسرعة”.
وأضاف: “نحن بحاجة إلى النظر في إيجابيات وسلبيات خفض أسعار الفائدة بسرعة وتدريجيا، بدلا من خفضها لاحقا وبشكل أكثر قوة، الأمر الذي قد يزيد من التقلبات في الأسواق المالية والنشاط الاقتصادي”.
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 4% الشهر الماضي وأكد من جديد التزامه بمكافحة التضخم حتى مع اقتراب الوقت المناسب لبدء تخفيف تكاليف الاقتراض.
ويتركز النقاش الآن حول ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر أبريل أو سيختار التأجيل.
وقال بانيتا: “إن أي تكهنات بشأن التوقيت الدقيق لتيسير السياسة النقدية ستكون ممارسة عقيمة وغير محترمة لمجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي باعتباره هيئة جماعية”.
أنهى البنك المركزي الأوروبي أسرع دورة له على الإطلاق من رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
مناقشة التضخم
وفي الأسابيع الأخيرة، قال صناع السياسات الرئيسيون إن هناك حاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه مرة أخرى إلى الهدف قبل أي تخفيضات في أسعار الفائدة، على الرغم من تزايد الثقة في تراجع ضغوط الأسعار.
وقال بانيتا: “ما ينبغي مناقشته الآن هو شروط البدء في تخفيف القيود النقدية، مع تجنب المخاطر التي تهدد استقرار الأسعار والأضرار غير الضرورية للاقتصاد الحقيقي”.
وفي معرض تناوله للمخاوف التي أثارها صناع السياسة الأكثر تشددا، قال بانيتا إن المخاطر السلبية على توقعات التضخم قد ظهرت، ويبدو أن المخاوف بشأن “مشكلة الميل الأخير” المتمثلة في انخفاض الأسعار غير مبررة، حيث انخفض التضخم بنفس سرعة ارتفاعه.
كما أن نمو الأجور الاسمية القوي، والذي قد يشكل مخاطر، يقابله انخفاض في التكاليف الأخرى، بحيث تتوقف تكاليف الإنتاج الإجمالية للشركات، وهي المحرك الرئيسي للتضخم، عن الزيادة.
ومع استقرار التكاليف وضعف الطلب، تقل احتمالية قيام الشركات بتمرير زيادات الأجور إلى المستهلكين.
وقلل بانيتا من مخاطر التضخم الناجمة عن أزمة البحر الأحمر قائلا إن النقل البحري لا يمثل سوى جزء صغير من إجمالي تكاليف الإنتاج.
وقال بانيتا “هنا أيضا، يؤدي انخفاض الطلب وارتفاع المخزونات إلى تقليل احتمال انتقال ارتفاع تكاليف النقل إلى الأسعار إلى حد كبير”، مضيفا أنه لا يمكن استبعاد تصاعد التوترات.
