لقد قللت من شأن شركة الأدوية الحيوية شركة آبفي (بورصة نيويورك: ايه بي بي في) القدرة على التغلب على الرياح المعاكسة على المدى القريب والمتوسط من LOE الخاص بـ Humira. لقد قمت بتقييم أن مخاطر/مكافأة ABBV كانت متوازنة بشكل جيد في التحديث السابق الذي قمت به في أواخر نوفمبر 2023. ومع ذلك، هذا أثبتت أطروحة التعليق/المحايد أنها شديدة الحذر. كنت أتوقع أن تشتد ضغوط البيع، مما قد يؤدي إلى انخفاض إلى مستوى الدعم 130 دولارًا قبل أن يصل إلى القاع.
ومع ذلك، فقد تحدثت السوق. عاد مشترو ABBV مقتنعين، مما ساعد السهم على الوصول إلى قاع مرن بالقرب من منطقة 130 دولارًا في نوفمبر. من المحتمل أن يكون إصدار أرباح AbbVie للربع الرابع في فبراير 2024 مبررًا لتفاؤل السوق، حيث أظهرت AbbVie قدرتها على المضي قدمًا في محفظة النمو السابقة لشركة Humira.
وبناءً على ذلك، سجلت AbbVie نموًا في إيراداتها بنسبة 8% للسنة المالية 23 لمحفظتها السابقة من Humira. وفي الربع الرابع، سجلت شركة AbbVie نموًا بنسبة 15%. ونتيجة لذلك، فقد قمت بتقييم أن شركة AbbVie قد أكدت موقفها على المدى الطويل التوقعات حيث يتطلع المستثمرون إلى ما هو أبعد من الرياح المعاكسة من LOE الخاص بـ Humira. وشددت الإدارة على ذلك “منصة النمو المتنوعة لشركة AbbVie لقد استوعبت بنجاح “أكبر خسارة للحدث الحصري في الصناعة.”
قدمت AbbVie مقاييس رائعة في Skyrizi وRinvoq، حيث حققت نموًا في الإيرادات بنسبة 52% و63% في السنة المالية 23 على التوالي. علاوة على ذلك، رفعت AbbVie أيضًا توقعاتها طويلة المدى لكلا المنتجين الرائدين، ومن المحتمل أن تصل إلى مستوى مرتفع قدره 27 مليار دولار أمريكي في المبيعات السنوية المجمعة بحلول عام 2027، بزيادة 6 مليار دولار أمريكي عن التوجيهات السابقة لشركة AbbVie. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تتجاوز ذروة مبيعات Humira البالغة 21 مليار دولار والتي تم تحقيقها في عام 2022، مما يعرض قدرة AbbVie على إدارة LOE الخاصة بـ Humira بكفاءة.
آبفي التوجيه على المدى الطويل (ملفات آبفي)
علاوة على ذلك، أكدت الإدارة للمستثمرين على إرشادات شركة AbbVie المحسنة على المدى الطويل. كما ساهمت استحواذاتها الأخيرة على ImmunoGen وCerevel في مسار إيرادات الشركة، مما أدى إلى تقليل مخاطر التنفيذ. وأكدت الإدارة أن توقعاتها طويلة المدى قد فكرت في عملية الاستحواذ الأخيرة. وبناء على ذلك، أرسلت شركة AbbVie برقية لربحية السهم المعدلة بنقطة المنتصف بقيمة 11.15 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية 24. تشير تقديرات المحللين إلى أن توقعات AbbVie قد تكون متحفظة، حيث توقعوا توقعات معدلة لربحية السهم تبلغ 11.21 دولارًا.
علاوة على ذلك، حافظت AbbVie على توجيهاتها بشأن الإيرادات على المدى الطويل لتحقيق معدل نمو سنوي مركب مرتفع من رقم واحد حتى عام 2029. ولم تقم AbbVie بتحديث توقعاتها على المدى الطويل بشكل ملموس. ومع ذلك، أعتقد أن السوق قد خفض تقييمه لمخاطر التنفيذ الخاصة بـ AbbVie، نظرًا لأدائه القوي وتوجيهه القوي لمحفظة Humira السابقة. ونتيجة لذلك، فقد قمت بتقييم أنه من المبرر للسوق أن يعيد تقييم مضاعفات أرباح شركة ABBV، مع الأخذ في الاعتبار زيادة وضوح الإيرادات المنسوبة إلى محفظة النمو الخاصة بها.
يتم تقييم ABBV بمضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل الآجل بمقدار 14x، وهو أعلى بكثير من متوسطه على مدى 10 سنوات البالغ 10.6x. بعبارة أخرى، عكست السوق بسرعة تفاؤلها بشأن إمكاناتها على المدى الطويل، فأعادت تسعيرها على مستوى أعلى. في تحديثي السابق، كان يجب أن أكون أكثر تفاؤلاً بشأن قدرة AbbVie على التغلب على مخاطر انخفاض قيمة هوميرا. على الرغم من ذلك، لن ألجأ فجأة إلى FOMO وأبدأ في مطاردة الزخم المتزايد لشركة ABBV. يجب أن تظل ABBV لاعبًا أساسيًا لمستثمري الرعاية الصحية في محفظة متنوعة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن ملاحقة الارتفاع الأخير، حيث يبدو ABBV باهظ الثمن بشكل متزايد.
مخطط أسعار ABBV (أسبوعي، متوسط الأجل، توزيعات الأرباح المعدلة) (عرض التداول)
يمكن أن يشير مستثمرو الدخل إلى عائد الأرباح الآجلة الجذاب نسبيًا لشركة ABBV بنسبة 3.4٪. ومع ذلك، فإن إجمالي معدل النمو السنوي المركب لعائد ABBV على مدار 5 سنوات بنسبة 23.8% يجب أن يُعلم المستثمرين أن ABBV هي في المقام الأول عملية لزيادة رأس المال. ليس هناك شك في أن AbbVie هي شركة رعاية صحية عالية الجودة وقوية بشكل أساسي مع درجة ربحية هي الأفضل في فئتها “A+”. أيضًا، مع استعادة ABBV لاتجاهها الصعودي طويل المدى مع ارتفاعها إلى مستوى مرتفع جديد، لم ألتقط إشارات حمراء تشير إلى أنه يجب على المستثمرين التفكير في خفض تعرضهم.
بمعنى آخر، يجب على المستثمرين الذين فاتهم إضافة الانخفاضات الكبيرة لشركة AbbVie Inc. أن يفكروا في تقييم تراجعها اللاحق بينما ينتظرون بصبر فرصة أخرى للإضافة إلى مراكزهم.
التقييم: الحفاظ على الانتظار.
ملاحظة هامة: يتم تذكير المستثمرين ببذل العناية الواجبة وعدم الاعتماد على المعلومات المقدمة كنصيحة مالية. يرجى دائمًا تطبيق التفكير المستقل. لاحظ أن التصنيف لا يهدف إلى تحديد وقت دخول/خروج محدد عند وقت كتابة هذا التقرير، ما لم ينص على خلاف ذلك.
أريد أن أسمع منك
هل لديك تعليق بناء لتحسين أطروحتنا؟ رصدت فجوة حرجة في وجهة نظرنا؟ هل رأيت شيئًا مهمًا لم نفعله؟ موافق أو غير موافق؟ قم بالتعليق أدناه بهدف مساعدة الجميع في المجتمع على التعلم بشكل أفضل!
