سوق العمل يضعف | تسعى ألفا

ترسل البيانات الأخيرة عن سوق العمل في الولايات المتحدة إشارات متضاربة، مما يثير المخاوف بشأن الاضطرابات المحتملة في المستقبل. وبينما تبدو أرقام الوظائف الإجمالية إيجابية، تشير ثلاثة مؤشرات رئيسية إلى نقاط ضعف كامنة يمكن أن تقوض زخم سوق العمل.

ابحث عن عمل أصبح من الصعب على نحو متزايد

زادت المطالبات المستمرة للتأمين ضد البطالة بشكل كبير خلال فترة الـ 18 شهرًا الماضية. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من انخفاض أرقام البطالة الأولية، فإن المزيد من العمال يواجهون صعوبة في العثور على وظائف جديدة بسرعة، مما قد يشير إلى ضعف سوق العمل:

تخبرنا الحسابات التقريبية أن نسبة المطالبات المستمرة إلى المطالبات الأولية لإعانات التأمين ضد البطالة قد ارتفعت من 6.8 أسابيع في سبتمبر 2022 إلى 8.7 أسابيع في مارس 2024، مما يشير إلى أن العثور على عمل جديد يستغرق وقتًا أطول اليوم مما هو عليه الآن. فعلت قبل 18 شهرا.

تباطؤ خطط توظيف الشركات الصغيرة

ويوضح الرسم البياني التالي أن مؤشر خطط التوظيف للشركات الصغيرة قد تباطأ بشكل ملموس في أحدث تقرير شهري اعتبارًا من شهر فبراير:

يوضح جدول البيانات أدناه لنفس السلسلة بمزيد من التفصيل أن خطط التوظيف في الشركات الصغيرة قد تدهورت بشكل مطرد لمدة أربعة أشهر متتالية، وهو ما لم يحدث في أي فترة أخرى في السنوات الخمس الماضية:

الرسم البياني التالي يتراكب معدل البطالة في الولايات المتحدة U-3 (المحور الأيسر المقلوب) مع سلسلة البيانات المذكورة أعلاه، مؤشر NFIB Small Business Hiring Plans Index:

إن الفجوة الكبيرة التي تشكلت مؤخراً بين مؤشر التوظيف في الشركات الصغيرة ومعدل البطالة U-3 مفيدة ويجب أن تكون على رادار محللي الاقتصاد الكلي. وبرأيي فإن هذه الفجوة تشير إلى أن معدلات البطالة مرشحة للارتفاع خلال الفترات المقبلة.

تدهور واسع النطاق

علاوة على ذلك، يوضح الرسم البياني التالي أن التدهور في سوق العمل الأمريكي لا يتم احتواؤه في عدد قليل من الولايات ولكنه منتشر على نطاق واسع، وهو ما يتم ملاحظته بشكل عام عندما يتجه الاقتصاد إلى الركود:

وألاحظ أن حصة الولايات التي ارتفعت فيها معدلات البطالة خلال فترة ستة أشهر لم تكن مرتفعة كما هي اليوم دون حدوث ركود بعد فترة وجيزة.

قد تكون أيدي بنك الاحتياطي الفيدرالي مقيدة

أولئك الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال كبير لخفض أسعار الفائدة يفترضون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لخفض أسعار الفائدة لوقف التدهور في سوق العمل، ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أوضح أنه يريد ضمان أن معدل التضخم على مستوى منخفض. مسار مستدام نزولاً إلى هدف 2%، وربما تكون البيانات الأخيرة قد قيدت أيدي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي.

يوضح الرسم البياني التالي أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يشير إلى أن وتيرة تراجع التضخم في أسعار المستهلكين قد تباطأت بشكل ملموس في الأشهر الأخيرة:

وبالنظر إلى ما هو أبعد من مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي اعتبارًا من فبراير، ارتفع مؤشر بلومبرج للسلع بنسبة 3.2% خلال فترة الثلاثين يومًا الماضية، مما يشير إلى شهر آخر من تحذيرات التضخم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي:

علاوة على ذلك، فحتى عنصر المأوى في مؤشرات التضخم الذي كان من المتوقع على نطاق واسع أن ينخفض، استغرق وقتًا أطول من المتوقع للقيام بذلك، وتظهر البيانات الأخيرة أن نمو الإيجارات قد يتسارع:

واصلت الإيجارات على المستوى الوطني ارتفاعها في شهر فبراير، حيث شهدت أكبر مكاسب لها منذ أكثر من عام، مع ارتفاع متوسط ​​أسعار الإيجارات بنسبة 2.5% على أساس سنوي.

ومع ارتفاع أسعار السلع واحتمال ارتفاع نمو الإيجارات، قد تكون أيدي الاحتياطي الفيدرالي مقيدة في الوقت الحالي.

خاتمة

إن الإشارات الأخيرة الصادرة عن سوق العمل في الولايات المتحدة ترسم صورة مثيرة للقلق. ويلقي ارتفاع المطالبات المستمرة، وانخفاض نوايا التوظيف في الشركات الصغيرة، والتضخم المستمر بظلال طويلة على أرقام الوظائف الإيجابية. وتشير هذه الاتجاهات، إلى جانب الطبيعة واسعة النطاق لتدهور سوق العمل، إلى تباطؤ اقتصادي محتمل مع ارتفاع معدلات البطالة التي تلوح في الأفق. وفي حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون ملتزماً بمعالجة التضخم، فإن البيانات الأخيرة قد لا تترك مجالاً كبيراً للمناورات السياسية الرامية إلى تخفيف ضغوط سوق العمل.

وينبغي للمستثمرين أن يدرسوا بعناية الآثار المترتبة على اتجاهات سوق العمل هذه. تشير الفجوة الآخذة في الاتساع بين خطط التوظيف ومعدل البطالة إلى عدم التطابق الذي قد يؤدي إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي وأرباح الشركات. وقد تكون القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على الإنفاق التقديري أو التي لها علاقات قوية بالشركات الصغيرة معرضة للخطر بشكل خاص. ومع ضعف سوق العمل واستمرار التضخم في التهديد، فإن التحول نحو الاستثمارات الدفاعية والتركيز على الشركات التي تتمتع بميزانيات عمومية قوية وقدرة تسعيرية قد تكون استراتيجيات حكيمة.