في لمحة
شركة كالفيستا للأدوية (ناسداك: العجل) ارتفع السهم بنسبة تزيد عن 65% منذ توصيتي “بالشراء” في أكتوبر. وأعلنوا يوم الثلاثاء عن بيانات المرحلة الثالثة الإيجابية للعلاج عن طريق الفم. دولة محايدة، حسب الطلب علاج ل وذمة وعائية وراثية، مرض نادر. لم يتحرك سهم KalVista نسبيًا بعد هذا النجاح، ولكن هذا جاء في نفس اليوم الذي ظهرت فيه أرقام التضخم أعلى من المتوقعمما أدى إلى تقليص الآمال في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكي نكون منصفين، فقد كانت النتائج الإيجابية أيضًا متوقعة إلى حد كبير، ومن المحتمل أن يكون معظمها قد تم تسعيره في أسهم KalVista.
ويتحول التركيز الآن إلى تسويق Sebetralstat. سأفكر في هذا أدناه وأناقش ما إذا كانت KalVista لا تزال تستحق التكهنات بعد ارتفاعها الذي أدى إلى بيانات المرحلة الثالثة أم لا.
الإصلاح السريع لشركة KalVista: Sebetralstat يعيد تعريف إغاثة HAE
في مرحلتها الثالثة من التجارب السريرية الواثقة لسيبترالستات، وهو علاج عن طريق الفم للوذمة الوعائية الوراثية (‘HAE’)، كالفيستا هو مبين الفعالية والسلامة، وتحقيق جميع الأهداف الأولية والثانوية. تفوق عقار سيبيترالستات بشكل ملحوظ على العلاج الوهمي في تسريع تخفيف الأعراض، حيث استغرقت جرعة 300 ملغ 1.61 ساعة وجرعة 600 ملغ 1.79 ساعة، مقارنة بـ 6.72 ساعة مع الدواء الوهمي.
إن Takhzyro (lanadelumab)، وCinryze، وHaegarda، وOrladeyo (عن طريق الفم) هي علاجات وقائية، في حين أن Firazyr (icatibant) وBerinert هي علاجات عند الطلب وتتطلب إدارة تحت الجلد. تختلف هذه العلاجات في آلية العمل، وأنظمة الجرعات، وطرق الإدارة، مما يخلق سوقًا معقدًا لـ HAE. ومع ذلك، فإن البداية السريعة لـ sebetralstat لتخفيف الأعراض، وتناوله عن طريق الفم، وملف السلامة المفضل يعزز جاذبيته، مما يشير إلى ميزة تنافسية في الجزء حسب الطلب من سوق HAE. وبالنظر إلى هذه العوامل، يمكن لـ Sebetralstat أن يخصص مكانة مناسبة لـ KalVista، بحيث يجذب المرضى الذين يبحثون عن راحة أسرع وأكثر ملاءمة دون عبء الحقن.
عادة ما تكون تقديرات ذروة المبيعات السنوية لـ sebetralstat قريبة من 500 مليون دولار. أعتقد أن هذا توقع متفائل ولكنه معقول. وهذا يعادل تقريبًا القيمة السوقية الحالية لشركة KalVista، مما يعني أن الشركة يتم تداولها بمعدل 1x فقط من ذروة الإيرادات السنوية لأصولها الرئيسية.
تعتزم شركة KalVista تقديم طلب دواء جديد، أو NDA، لـ Sebetralstat في النصف الأول من هذا العام.
القدرة المادية
وبالانتقال إلى الميزانية العمومية لشركة KalVista، تبلغ القيمة المجمعة لـ “النقد وما يعادله” و”الأوراق المالية القابلة للتسويق” 103.2 مليون دولار، حيث يبلغ النقد وما يعادله 57.7 مليون دولار والأوراق المالية القابلة للتسويق 45.5 مليون دولار. عند تقييم التزامات الشركة، يبلغ إجمالي الالتزامات المتداولة 17.8 مليون دولار، والتي تشمل الحسابات المستحقة الدفع والمصروفات المستحقة والجزء الحالي من التزام الإيجار. وتتألف الالتزامات طويلة الأجل من التزامات الإيجار صافية من الجزء الحالي، البالغ مجموعها 6.5 مليون دولار. وتبلغ النسبة الحالية، المحسوبة على أنها إجمالي الأصول المتداولة مقسومة على إجمالي الالتزامات المتداولة، حوالي 7.2، مما يشير إلى وضع سيولة قوي.
على مدى الأشهر الستة الماضية، بلغ صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية 46.6 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى حرق نقدي شهري قدره حوالي 7.8 مليون دولار أمريكي. وبالنظر إلى الأصول السائلة البالغة 103.2 مليون دولار، فإن المدرج النقدي يبلغ حوالي 13.2 شهرًا. قد لا يتنبأ هذا التحليل، المستند إلى البيانات السابقة، بالضرورة بالأداء المستقبلي بدقة.
اليوم، قامت الشركة بطرح أسهم بقيمة 160 مليون دولار. ومن المتوقع أن يؤدي هذا إلى تمديد مدرجهم النقدي بشكل كبير إلى ما بعد 13 شهرًا.
معنويات السوق
وفقًا لبيانات Seeking Alpha، تبلغ القيمة السوقية لشركة KALV 554.32 مليون دولار، مما يعكس حجمًا معتدلًا في قطاع التكنولوجيا الحيوية. تعد آفاق نمو الشركة ملحوظة، حيث تشير توقعات إيرادات المحللين إلى زيادة كبيرة من 2.97 مليون دولار في عام 2024 إلى 116.62 مليون دولار بحلول عام 2026، مما يشير إلى مسار نمو جدير بالثناء. زخم الأسهم قوي، متفوقًا على SPY بزيادة قدرها 101.51% خلال العام الماضي، مما يشير إلى اهتمام المستثمرين القوي وثقتهم في إمكانات KALV.
تعتبر الفائدة على المكشوف كبيرة بنسبة 16.79٪، مما يمثل رهانًا كبيرًا ضد السهم، مما قد يؤدي إلى ضغط قصير إذا استمرت KALV في الأداء الجيد. وفقًا لبورصة ناسداك، ارتفعت الملكية المؤسسية بشكل ملحوظ عند 106.83%، مع تجاوز عدد المراكز الجديدة عدد المراكز المباعة (1,349,867 جديدة مقابل 809,643 بيعت)، مما يسلط الضوء على الثقة المؤسسية. تشمل المؤسسات البارزة Tang Capital Management وTCG Crossover Management. تكشف الصفقات الداخلية عن صافي نشاط إيجابي، حيث تم شراء 1,123,146 سهمًا أكثر من بيعها خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مما يشير إلى أن المطلعين على بواطن الأمور متفائلون بشأن مستقبل الشركة.
واستنادًا إلى هذه المقاييس، يمكن وصف معنويات الشركة في السوق بأنها “قوية”، مدعومة بآفاق النمو القوية، والزخم الكبير للأسهم، واتجاهات التداول الإيجابية من الداخل.
تحليلي وتوصيتي
في الختام، على الرغم من تضاعفها تقريبًا في العام الماضي، تظل KalVista فرصة استثمارية جذابة نظرًا لاختراقها مع Sebetralstat. يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، حيث يتم تداوله بحوالي 1x ذروة الإيرادات السنوية المقدرة لـ sebetralstat، مما يشير إلى الاتجاه الصعودي للمستثمرين.
ومع ذلك، فإن الانقسامات العميقة في معنويات المستثمرين، والتي ينعكسها الاهتمام القصير الكبير بأسهم KALV، تشير إلى تقلبات الأسعار في المستقبل. ومن الممكن أن تستمر الضغوط الخارجية، مثل التضخم وقرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي، في التأثير على قطاع التكنولوجيا الحيوية، فتطغى حتى على أكثر الابتكارات الواعدة. علاوة على ذلك، قد تواجه شركة Sebetralstat صعوبة في الحصول على قوة جذب في سوق مزدحمة بوجود لاعبين أكبر بكثير من KalVista. ومن الممكن أيضًا أن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لم توافق على عقار سيبيترالستات، مما أدى إلى تأخير دخوله إلى السوق.
ويمكن للتنويع والتحوط أن يحمي الاستثمارات من هذه المخاوف. إن مراقبة النشاط المؤسسي والداخلي قد تكشف عن تحركات السوق أو الشركات المبكرة.
يدعم مؤشر Sebetralstat الخاص بـ KalVista والسيولة القوية ومسار النمو المتوقع تصنيف “الشراء”. تنتقل الشركة من التطورات السريرية إلى السوق، مما يمنح المستثمرين فرصة نادرة للمشاركة عند نقطة تحول حاسمة. ومع ذلك، من الضروري اتخاذ موقف مستنير وحذر لتحقيق التوازن بين المكاسب المحتملة واحتياجات التمويل وأمزجة السوق.
