صبت بيانات التوظيف يوم الجمعة بعض الماء البارد على هوس خفض أسعار الفائدة المستعرة: ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 17 نقطة أساس في غضون ساعتين.
لكن من المؤكد أنهم سيحاولون تجاهل بيانات التوظيف أيضًا إنهم يحاولون التخلص من بيان التراجع الصادر عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة روح المؤتمر الصحفي لباول بعد الاجتماع:
وكانت بيانات التوظيف، التي أصدرها مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة، جيدة. لقد كان الأمر كما كنت تتوقع من اقتصاد ينمو بوتيرة جيدة. تمت مراجعة عدد وظائف الرواتب التي تم إنشاؤها لعام 2023 بأكمله بمقدار 359000 وظيفة.
وفي يناير، تم خلق 353 ألف فرصة عمل إضافية، بعد القراءة المعدلة بالزيادة البالغة 333 ألف وظيفة في ديسمبر. لذلك تقوم الشركات بالتوظيف عبر الإنترنت بوتيرة قوية جدًا. ويظهر الآن هذا التسارع خلال الشهرين الماضيين في الرسم البياني:
ويمكن أيضًا رؤية التسارع في المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر، والذي يزيل بعض التعرجات من شهر لآخر. ارتفع 3MMA بمقدار 289000 في يناير، وهي أكبر زيادة منذ مارس من العام الماضي، وأكبر من أي زيادة في السنوات التي سبقت الوباء، بعد أن زاد بالفعل بمقدار 227000 في ديسمبر. لذلك هذه ليست مجرد ومضة:
على جبهة التضخم: إعادة تسخين نمو الأجور.
ولكي يتمكن أصحاب العمل من توظيف هؤلاء العمال والاحتفاظ بهم، فقد قاموا بإعادة تسريع زيادات أجورهم. لقد كنا نتحدث عن هذا منذ بضعة أشهر، وهو يستمر في زيادة الطاقة، وهو أمر رائع بالنسبة للعمال (لكنه ليس رائعًا بالنسبة للشركات، التي ترتفع تكاليفها)، وهو أمر رائع بالنسبة للإنفاق الاستهلاكي – هذه الزيادات في الأجور ستشكل قوة الإنفاق الاستهلاكي جيد، وهو أمر عظيم بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي والنمو الاقتصادي الشامل. ولكنه أيضًا أحد الأسباب المحتملة لتضخم أسعار المستهلك.
وقفز متوسط الأجر في الساعة لجميع الموظفين بنسبة 0.55% في يناير مقارنة بديسمبر، وهي أكبر زيادة منذ مارس 2022. وهذا يُترجم إلى زيادة سنوية بنسبة 6.8%.
وقفز المتوسط المتحرك لثلاثة أشهر بنسبة 0.44%، وهو ما يُترجم إلى زيادة سنوية بنسبة 5.4%، وهي الأكثر سخونة منذ مايو 2022:
على أساس سنوي، ارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 4.5%، مقارنة بـ 4.3% في ديسمبر ونوفمبر وأكتوبر، مما يمثل إعادة التسارع حتى على أساس سنوي:
ولا يقتصر الأمر على أعلى 10% أو أيًا كان من يحصل على زيادات في الأجور. وقفز متوسط الأجر في الساعة “لموظفي الإنتاج والموظفين غير الإشرافيين” بنسبة 0.44% في يناير مقارنة بديسمبر، وهو ما يترجم إلى معدل سنوي قدره 5.4%.
هؤلاء “موظفو الإنتاج والموظفون غير الإشرافيين” – الجزء الأكبر من إجمالي العمالة ولكن ليس أنواع الإدارة – هم المشرفون العاملون وجميع الموظفين في الأدوار غير الإشرافية، مثل عمال البناء والسباكين وموظفي التنظيف وعمال المصانع والمهندسين والمصممين والأطباء والممرضات. والمعلمين والعاملين في المكاتب ومندوبي المبيعات والسقاة والفنيين والسائقين وعمال التجزئة وموظفي الانتظار وما إلى ذلك.
وفيما يتعلق بالمتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر، قفز بنسبة 0.42%، بزيادة سنوية قدرها 5.2%، وهو الشهر الثالث على التوالي من التسارع:
وهذه الأنواع من الزيادات في الأجور لا تتفق، كما يقول باول، مع معدل تضخم يبلغ 2%. وبعبارة أخرى، فإنها توفر الوقود لزيادة الطلب من المستهلكين، ولزيادة الإنفاق الاستهلاكي، وهو أمر عظيم، ولكن هذا الطلب المتزايد يوفر أيضًا المزيد من الضغوط التضخمية.
ثم هناك عنصر ارتفاع تكاليف العمالة في المنتجات والخدمات التي سيبذل أصحاب العمل قصارى جهدهم لنقلها إلى المستهلكين، وقد يكون المستهلكون، المسلحون بهذه الزيادات في الأجور، على استعداد لدفعها، وهو ما يترجم مباشرة إلى ارتفاع تضخم أسعار المستهلك .
وبعد ذلك يتعين على باول أن يعيد الشرح للصحفيين لماذا هذه الأنواع من الزيادات في الأجور “لا تتسق مع معدل التضخم بنسبة 2٪”، ولماذا “سنكون حذرين للغاية … وما إلى ذلك”.
ويستمر عدد العمال العاطلين عن العمل في الانخفاض. البطالة هي مقياس رئيسي آخر لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وظل معدل البطالة الرئيسي عند 3.7%، وهو مستوى منخفض تاريخيا.
وبالعودة قليلاً إلى التفاصيل، نرى أن عدد العاطلين عن العمل الراغبين في العمل انخفض للشهر الثالث على التوالي إلى 6.25 مليون. ويعد هذا انعكاسا لأنه كان يرتفع من مستويات منخفضة للغاية بلغت 5.79 مليون قبل عام إلى مستوى لا يزال منخفضا عند 6.38 مليون في أكتوبر. ولكن منذ أكتوبر/تشرين الأول، بدأ الرقم في الانخفاض مرة أخرى ــ في إشارة إلى تسارع سوق العمل الذي شهدناه في أماكن أخرى، بما في ذلك الأجور.
يظهر الخط الأزرق البيانات الشهرية، ويظهر الخط الأحمر 3MMA. أصبح الانعكاس أكثر وضوحًا الآن، مما يشير إلى أن سوق العمل بدأ في إعادة تشديده قليلاً:
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
