بقلم تويج سينغ
يتخذ بنك اليابان خطوة حذرة نحو التطبيع.
في تحول كبير في السياسة، أعلن بنك اليابان (BoJ) عن إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP) يوم الاثنين، مما يمثل تغييرًا كبيرًا في السياسة النقدية. سياسة. لسنوات عديدة، كان بنك اليابان معقلا للسياسة المتساهلة للغاية، والتي تتميز بأسعار الفائدة السلبية وبرامج شراء الأصول واسعة النطاق. وتبشر التعديلات الأخيرة بخطوة حذرة نحو التطبيع، مما يعكس موقف البنك المركزي المتطور بشأن التضخم وآفاق النمو الاقتصادي.
حدد بنك اليابان نطاقًا جديدًا لسعر الفائدة يتراوح بين 0% إلى 0.1%، مرتفعًا من سعر الفائدة قصير الأجل -0.1%. تشير هذه الخطوة، جنبًا إلى جنب مع نهاية التحكم في منحنى العائد (YCC)، ووقف صناديق الاستثمار المتداولة ومشتريات الثقة في الاستثمار العقاري، إلى نية بنك اليابان في الانسحاب تدريجياً من التيسير النقدي الواسع النطاق.
ومع استقرار مفاوضات الأجور السنوية في البلاد عند مستويات قياسية، كان تعديل السياسة متوقعا من قبل المستثمرين. وعلى هذا النحو، كان رد فعل السوق غير بديهي، مع بيع الين بنسبة تزيد عن 1% مقابل الدولار في يوم الإعلان، واكتسبت سندات الحكومة اليابانية قوة، في حين ارتفعت الأسهم اليابانية أيضًا.
كان رد فعل السوق مدفوعًا ببعض العناصر الحذرة في الاجتماع. وعلى الرغم من إلغاء YCC، أشار بنك اليابان إلى أنه سيبقي على حجم برنامج شراء السندات دون تغيير تقريبًا واحتفظ بخيار شراء المزيد من الأوراق المالية في “استجابات ذكية” لتطورات السوق. وعلى نحو وثيق الصلة بالموضوع، لم يعط المحافظ كازو أويدا أي إشارة بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة. وقد تم قراءة هذا النقص في التوجيه المستقبلي على أنه متشائم من قبل السوق، وهو ما يفسر سبب استمرار ضعف الين بعد الاجتماع.
ويعكس التحول في سياسة بنك اليابان نهجاً دقيقاً في التعامل مع التعافي الاقتصادي في اليابان وديناميكيات التضخم. وفي حين أن نهاية سياسة أسعار الفائدة السلبية والتعديلات الأخرى تشير إلى خطوة حذرة نحو التطبيع، فإن التزام البنك المركزي المستمر بالتدابير الداعمة يسلط الضوء على التفاؤل الدقيق. ونرى أن هذا التحرك يتيح قدرًا أكبر من المرونة في السياسة لمزيد من التشديد إذا أظهر التضخم علامات على استمراره فوق هدف 2٪. ومع ذلك، وبالنظر إلى أن التضخم أظهر بالفعل علامات على الاعتدال نحو هدف 2٪، وبعد أن تجنب بالكاد الركود الفني في الربع الأخير، فإن صناع السياسات لا ينظرون إلى هذا باعتباره خطرًا وشيكًا. وستتم مراقبة الآثار المترتبة على الين الياباني وسندات الحكومة اليابانية والأسواق المالية العالمية عن كثب بينما ترسم اليابان مسارًا جديدًا في رحلة سياستها النقدية.
يتم توفير هذه المواد لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل أي شيء هنا نصيحة استثمارية أو قانونية أو محاسبية أو ضريبية. هذه المادة عامة بطبيعتها وليست موجهة إلى أي فئة من المستثمرين ولا ينبغي اعتبارها فردية أو توصية أو نصيحة استثمارية أو اقتراح للمشاركة أو الامتناع عن أي مسار عمل متعلق بالاستثمار. ينبغي اتخاذ قرارات الاستثمار ومدى ملاءمة هذه المواد بناءً على الأهداف والظروف الفردية للمستثمر وبالتشاور مع مستشاريه. يتم الحصول على المعلومات من مصادر تعتبر موثوقة، ولكن لا يوجد أي تمثيل أو ضمان فيما يتعلق بدقتها أو اكتمالها أو موثوقيتها. جميع المعلومات حديثة اعتبارًا من تاريخ هذه المادة وقابلة للتغيير دون إشعار. يجوز للشركة وموظفيها وحساباتها الاستشارية شغل مناصب في أي شركة تمت مناقشتها. أي وجهات نظر أو آراء تم التعبير عنها قد لا تعكس آراء الشركة ككل. قد لا تكون منتجات وخدمات Neuberger Berman متاحة في جميع الولايات القضائية أو لجميع أنواع العملاء. قد تتضمن هذه المواد تقديرات وتوقعات وتوقعات و”بيانات تطلعية” أخرى. ونظرًا لمجموعة متنوعة من العوامل، قد تختلف الأحداث الفعلية أو سلوك السوق بشكل كبير عن أي وجهات نظر تم التعبير عنها.
ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. تعتبر الاستثمارات في صناديق التحوط والأسهم الخاصة مضاربة وتنطوي على درجة أعلى من المخاطر من الاستثمارات التقليدية. الاستثمارات في صناديق التحوط والأسهم الخاصة مخصصة للمستثمرين المتطورين فقط. المؤشرات غير مُدارة وغير متاحة للاستثمار المباشر. الأداء السابق لا يعتبر ضمانا للنتائج المستقبلية.
يتم إصدار هذه المواد على أساس محدود من خلال العديد من الشركات التابعة والشركات العالمية التابعة لشركة Neuberger Berman Group LLC. يرجى زيارة www.nb.com/disclosure-global-communications للتعرف على الكيانات المحددة والقيود والقيود القضائية.
اسم وشعار “Neuberger Berman” هما علامتان خدمة مسجلتان لشركة Neuberger Berman Group LLC.
© 2009-2024 مجموعة نيوبرجر بيرمان ذ.م.م. كل الحقوق محفوظة.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
