اكتسب القطاع الخاص في اليابان زخم النمو قرب نهاية الربع الأول، وفقا لبيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية. ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى التوسع السريع في قطاع الخدمات، على الرغم من انخفاض إنتاج الصناعات التحويلية أيضًا بمعدل أبطأ في مارس.
ومن الجدير بالذكر أن الأعمال الجديدة في مجال الخدمات نمت بأسرع وتيرة في تسعة أشهر، مما ساعد على دفع النمو في جميع أنحاء القطاع.
وفي ظل التوسع السريع في النشاط التجاري، اشتدت ضغوط الأسعار مما أدى إلى ارتفاع تضخم أسعار الإنتاج.
كما تحسن التفاؤل بين شركات القطاع الخاص الياباني في فترة المسح الأخيرة، وكانت قراءة مؤشر مديري المشتريات الأخيرة داعمة للمكاسب في سوق الأسهم.
وفي حين تشير البيانات إلى مزيج من النمو الأسرع وعودة الضغوط التضخمية إلى الظهور، فمن غير المرجح أن تؤدي مثل هذه التطورات إلى تغذية قناعات قوية بمزيد من التحركات في السياسة النقدية حتى الآن، في أعقاب النهاية الأخيرة لنظام أسعار الفائدة السلبية.
فلاش اليابان مؤشر مديري المشتريات عند أعلى مستوى في سبعة أشهر
ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب au Jibun Bank Flash Japan، الذي أعدته S&P Global، إلى 52.3 في مارس من 50.6 في فبراير.
وتشير القراءة السريعة، المستندة إلى ما يقرب من 85% – 90% من إجمالي ردود مسح مؤشر مديري المشتريات كل شهر، إلى أن ظروف القطاع الخاص في اليابان تحسنت بوتيرة متسارعة في نهاية الربع الأول.
وتتوافق أحدث قراءة للناتج المركب ــ التي تغطي التصنيع والخدمات ــ تاريخيا مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي يقل قليلا عن 2% في نهاية الربع الأول.
ويتسارع التوسع في الخدمات بينما يتراجع تراجع السلع
وظل قطاع الخدمات المحرك الرئيسي للنمو في مارس. وتوسع نشاط الخدمات بأسرع وتيرة خلال عشرة أشهر، مدعوماً بتسارع نمو الأعمال الجديدة.
وتشير الأدلة المتناقلة إلى أن تحسن الظروف الاقتصادية وزيادة النشاط السياحي ساعدا على ارتفاع الأعمال الجديدة الواردة بأسرع معدل منذ يونيو 2023.
علاوة على ذلك، كشفت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مارس أيضًا عن ضغط مستمر على القدرة الإنتاجية حيث ارتفع مستوى الأعمال المعلقة مرة أخرى بوتيرة قوية. وقد حدث الارتفاع في الأعمال المتميزة على الرغم من قيام الشركات برفع مستويات التوظيف لديها بمعدل قوي للتعامل مع العمليات الجارية.
وفي الوقت نفسه، ظل قطاع التصنيع في حالة انكماش مع انخفاض الإنتاج للشهر العاشر على التوالي في مارس.
وعلى الرغم من تراجع معدل إنتاج الصناعات التحويلية مقارنة بشهر فبراير، إلا أن الطلبيات الجديدة المقدمة في المصانع استمرت في الانخفاض بوتيرة ملحوظة، مما يشير إلى مزيد من التخفيضات في نشاط التصنيع على المدى القريب.
وتشير المؤشرات التطلعية – بما في ذلك مؤشر الأعمال المتراكمة ومؤشر توقعات الإنتاج المستقبلي – إلى زيادة قدرة المصنع الاحتياطية وانخفاض التفاؤل في مارس.
ترتفع ضغوط الأسعار بشكل معتدل
وسط تسارع النمو الإجمالي، أوضحت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) ارتفاع ضغوط التكلفة على شركات القطاع الخاص اليابانية. سجل كل من قطاعي التصنيع والخدمات ارتفاعًا في تضخم التكلفة في مارس، وبمعدلات أعلى من متوسطات السلسلة الخاصة بكل منهما.
وتم إدراج ارتفاع تكاليف المواد الخام والوقود والنقل والموظفين باعتبارها المحركات الرئيسية لضغوط التكلفة المتزايدة، مما دفع بدوره أسعار الإنتاج إلى الارتفاع بأسرع وتيرة مشتركة منذ يوليو الماضي.
تتوافق أحدث مؤشرات أسعار مؤشر مديري المشتريات (PMI) مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في الأشهر المقبلة، على الرغم من بقائه ضعيفًا تحت مستوى 2.0٪.
نظرًا لخروج بنك اليابان (BoJ) في مارس من نظام سعر الفائدة السلبي، منهيًا شهورًا من التكهنات، يتحول التركيز الآن إلى كيفية اتجاه التضخم المحتمل وتوجيه احتمالات أي تعديلات أخرى.
تشير أحدث بيانات أسعار مؤشر مديري المشتريات، على الرغم من أنها تشير إلى زيادة طفيفة في معدل التضخم، إلى ضغوط أسعار منخفضة في الأشهر المقبلة، وبالتالي تدعم توقعات السوق بتوقف طويل من بنك اليابان.
بيانات مؤشر مديري المشتريات داعمة لمكاسب سوق الأسهم في اليابان
واصلت الأسهم اليابانية ارتفاعها بعد قرار اجتماع بنك اليابان في مارس/آذار، وستجد أيضًا أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) داعمة للمكاسب المستمرة.
يعد هذا خروجًا عن الانحراف الذي لوحظ سابقًا بين مؤشر Nikkei 225 ومؤشر مديري المشتريات المركب في بداية عام 2024، عندما ارتفع مؤشر Nikkei 225 على الرغم من أداء مؤشر مديري المشتريات الضعيف.
ونظرًا للارتباط التاريخي القوي بين الاثنين، فمن الأخبار الإيجابية لمكاسب سوق الأسهم أن نرى ارتفاع مؤشر مديري المشتريات المركب قرب نهاية الربع الأول.
بالإضافة إلى ذلك، ظلت المعنويات المستقبلية في القطاع الخاص الياباني إيجابية في مارس. ارتفع مستوى ثقة الأعمال خلال العام المقبل بشكل أكبر من متوسط السلسلة للإشارة إلى توقعات النمو المستدام للنشاط التجاري على المدى القريب.
وعلى الرغم من أن التحسن في المعنويات لوحظ بشكل رئيسي في قطاع الخدمات، إلا أن أحدث البيانات تشير إلى أن الزخم الإيجابي قد يستمر.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
