ملخص
انعكست موجة البيع المكثفة التي شهدها الدولار بعد صدور قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالكامل ووصلت العملة الأمريكية إلى مستويات مرتفعة جديدة خلال الأسبوع مقابل معظم عملات مجموعة العشرة. وقد ساعدت المخاوف المتزايدة من التدخل وتراجع العائدات الأمريكية على استقرار العملة الين، الذي لم يتغير تقريبًا الآن، وهو الأفضل أداءً. تعتبر Scandis و Antipodeans هي الأثقل، بخصم 0.65٪ -0.90٪. للمرة الأولى منذ نوفمبر الماضي، ارتفع الدولار الأمريكي فوق 7.20 يوان صيني واستمر في الارتفاع نحو 7.23 يوان صيني. وكان ارتفاع الدولار بنسبة 0.4% هو الأكبر منذ الثاني من يناير/كانون الثاني. كما انخفضت أسعار الوون الكوري الجنوبي والفورنت المجري والروبل الروسي بأكثر من 1% اليوم.
تعرضت الأسهم الصينية وهونج كونج لضربة قوية اليوم. هانج سينج (HSI) انخفض بنسبة 2.2٪ تقريبًا وانخفضت أسهم البر الرئيسي المتداولة هناك بنسبة 2.5٪. البر الرئيسي CSI 300 (SHSZ300) انخفض بنسبة 1٪. وارتفعت الأسهم اليابانية لكن أداء البورصات الكبيرة الأخرى في المنطقة كان مختلطا بشكل طفيف. أوروبا ستوكس 600 ثابت ويتمسك بمكاسب تبلغ حوالي 1٪ خلال الأسبوع. وهذا هو التقدم الأسبوعي التاسع على التوالي.
العقود الآجلة للمؤشر الأمريكي مرتفعة قليلاً. ستاندرد آند بورز (SP500، اس بي اكس) وعقود ناسداك الآجلة (إن دي إكس: إند) ارتفع بالأمس واستقر بالقرب من أدنى مستوياته، مع عدم سد الفجوات. وانخفضت عائدات السندات الأوروبية لأجل 10 سنوات بمقدار 1-3 نقاط أساس. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (US10Y) بمقدار ثلاث نقاط أساس إلى 4.24٪. وكان قد استقر الأسبوع الماضي فوق 4.30% بقليل.
وصل الذهب أمس إلى ما يقرب من 2221 دولارًا أمريكيًا ويتداول الآن بالقرب من 2166 دولارًا أمريكيًا. استقرت حول 2156 دولارًا الأسبوع الماضي. استقر خام غرب تكساس الوسيط لشهر مايو بالقرب من 81 دولارًا. وكان أدنى مستوى لهذا الأسبوع قد سجله يوم أمس عند مستوى 80.30 دولارًا. وكان قد أنهى الأسبوع الماضي بالقرب من 80.60 دولارًا.
آسيا والمحيط الهادئ
في 5 مارس، أعلنت اليابان أن مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو ارتفع إلى 2.6% من 1.8%، مما يعكس التأثير الأساسي. وارتفع سعر الفائدة الأساسي إلى 2.5% من 1.8%. وكانت هذه هي الإشارة، وقد عكسها تقرير مؤشر أسعار المستهلك الوطني اليوم. ارتفع العنوان الرئيسي إلى 2.8% من 2.2% وارتفع الأساسي إلى 2.8% من 2.0%. تباطأ مقياس طوكيو الذي يستثني كلاً من الأغذية الطازجة والطاقة إلى 3.1% من 3.3%. كما تراجع المؤشر الوطني إلى 3.2% من 3.5%. هناك القليل من المعلومات الجديدة. في الواقع، في نهاية الأسبوع المقبل، سيتم الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر مارس، ومن المتوقع أن يتراجع قليلاً. لاحظ أنه في الشهر المقبل، سينتهي دعم استخدام الطاقة المنزلية وسيؤدي ذلك إلى زيادة التضخم الإجمالي بما يقدر بنحو 0.4% -0.5%. وفي اجتماع بنك اليابان في أبريل، سيتم تحديث توقعاته الاقتصادية.
واستخدم وزير المالية الياباني سوزوكي كلمات رمزية كانت تشير في الماضي إلى أن التدخل المادي كان وشيكاً. ونقل عنه قوله إن الحكومة تراقب سوق الصرف الأجنبي “بإحساس كبير بالإلحاح”. لكن كما أشرنا في المرة الماضية، قال هذا دون أن يتدخل لأنه يخفف الإشارة. هناك مبرر للتدخل، في أعقاب رفع بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة والميل الحذر على ما يبدو من جانب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (لا يزال المتوسط يميل لثلاثة تخفيضات هذا العام، حتى مع تعديل توقعات النمو صعودًا إلى 2.1% من 1.4%، وتم تعديل البطالة إلى انخفاض إلى 4.0% من 1.4%). 4.1٪ أقوى إلى حد ما مما كانت عليه في السابق.
ومع ذلك، فإننا نشكك في أن التدخل وشيك. من الناحية التكتيكية، قد يؤدي هذا إلى المخاطرة بإعطاء مظهر خط في الرمال عند 152.00 ين ياباني، والذي وضع سقفًا للدولار في عامي 2022 و2023 دون تدخل مادي على ما يبدو. إن احتمالات التدخل الناجح سوف تتيسر من خلال التدخل المنسق أو على الأقل التعليقات الداعمة من واشنطن وبروكسل/فرانكفورت، ولكن هذا يبدو أقل احتمالا. ومع ذلك، فإن الجولة الأولى من التدخل من المرجح أن تؤدي إلى رد فعل غير محسوب ثم يتم تحديها لاحقًا. وخارج سوق الصرف الأجنبي، قد يؤدي التدخل إلى تحفيز مبيعات الأسهم اليابانية وقد يؤثر على سندات الخزانة الأمريكية الوسيطة، والتي قد يبيعها بنك اليابان.
قفز الدولار من 150.25 ين ياباني تقريبًا إلى 151.75 ين ياباني أمس، مواصلًا تقدمه للجلسة الثامنة على التوالي. يتوافق ذلك مع أطول ارتفاع منذ أكتوبر 2022. ارتفع الدولار طوال الأسبوعين هنا في الربع الأول من العام 2024 باستثناء أسبوعين. وقد يلبي ذلك تعريف السوق أحادي الاتجاه من وجهة نظر رسمية. ومع ذلك، كان السوق منظمًا والتقلبات الضمنية لمدة ثلاثة أشهر ترتد من أدنى مستوى خلال عامين الذي اقتربت منه في وقت سابق من هذا الأسبوع. وصل الدولار اليوم إلى حوالي 151.85 ين ياباني ولكنه يحوم بالقرب من 151.50 ين ياباني في أوروبا. نظرًا لأن الدولار الأمريكي لم يتجاوز مستوى 152 ينًا يابانيًا منذ ما يقرب من 34 عامًا، فمن الصعب توقع الاتجاه الذي سيصل إليه إذا تم تجاوز هذا الروبيكون. نعتقد أن الإمكانية الأولية قد تكون حول 152.50 ين ياباني.
اصطدم ارتفاع الدولار الأسترالي من حوالي 0.6500 دولار أمريكي بجدار من البائعين أمام أعلى مستوى سجله الأسبوع الماضي بالقرب من 0.6640 دولار أمريكي. وانخفض إلى ما يقرب من 0.6560 دولار في أمريكا الشمالية أمس. لقد اتخذ خطوة أخرى للأسفل اليوم إلى ما يقرب من 0.6510 دولار. وقد شوهد أدنى مستوى لهذا الأسبوع يوم الثلاثاء بالقرب من 0.6505 دولار. يقترب خط الاتجاه من أدنى مستويات منتصف فبراير وأوائل مارس من 0.6500 دولار اليوم. قد يستهدف الاختراق المقنع منطقة 0.6440 دولار الأسبوع المقبل.
أثبت الضغط أخيرًا أنه أكثر من اللازم. كان الدولار يتأرجح مقابل منطقة 7.20 يوان صيني، ثم انهار أخيرًا. للمرة الأولى منذ نوفمبر الماضي، ارتفع الدولار فوق مستوى 7.20 يوان صيني، ومثل انفجار سد، حمله الارتفاع اللاحق إلى ما يقرب من 7.23 يوان صيني. تزعم بعض التقارير الصحفية أن البنوك الحكومية عززت مبيعاتها بالدولار بعد أن ارتفعت فوق 7.22 يوان صيني، ولكن من الواضح أنه لم يكن هناك عدد كبير من بائعي الدولار عند الافتتاح.
وحدد بنك الشعب الصيني السعر المرجعي للدولار عند 7.1004 يوان صيني، وهو أعلى سعر للدولار منذ نوفمبر الماضي. وكان المتوسط في استطلاع بلومبرج هو 7.2102 يوان صيني (7.1810 يوان صيني أمس).
أوروبا
وفي أعقاب اجتماع بنك إنجلترا، رفعت سوق المقايضة احتمالية خفض سعر الفائدة في يونيو. زادت الاحتمالات إلى ما يقرب من 85٪ من أقل بقليل من 60٪. وعلى مدار العام بأكمله، تقوم سوق المقايضة بتسعير التخفيضات بحوالي 80 نقطة أساس. وفي نهاية الأسبوع الماضي، تم خصم حوالي 63 نقطة أساس من التخفيضات. أعلنت المملكة المتحدة اليوم عن تراجع طفيف في مبيعات التجزئة والذي كان في الغالب نتيجة لانخفاض مشتريات البنزين. وبعد زيادة بنسبة 3.2% في يناير، باستثناء البنزين، الذي تم تعديله إلى زيادة بنسبة 3.4%، ارتفعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.2% في فبراير. وكان متوسط التوقعات في استطلاع بلومبرج يشير إلى انخفاض بنسبة 0.1%. بما في ذلك البنزين، ظلت مبيعات التجزئة البريطانية ثابتة بعد ارتفاعها بنسبة 3.6٪ في يناير (3.4٪ في البداية).
بلغ اليورو ذروته في منطقة آسيا والمحيط الهادئ يوم أمس دون مستوى 1.0945 دولار بقليل. وكان أعلى مستوى في أوروبا حوالي 1.0925 دولار، لكن العملة الموحدة لم تكن قادرة على الحفاظ حتى على ارتفاعات طفيفة في أمريكا الشمالية قبل أن تنخفض إلى ما يقرب من 1.0855 دولار. وسرعان ما تراجعت هذه المنطقة اليوم وانخفض اليورو إلى ما دون 1.0810 دولار بقليل. إنه مستوى منخفض جديد منذ الأول من مارس. وقد يشير كسر 1.08 دولار إلى الانتقال إلى 1.0760 دولار، وربما أدنى مستوى لهذا العام الذي تم تحديده في منتصف فبراير بالقرب من 1.07 دولار. يقع الحد السفلي من Bollinger Band بالقرب من 1.0795 دولارًا اليوم.
عانى الجنيه الاسترليني ما يقرب من ضعف خسارة اليورو وسجل يوم خارجي هبوطي من خلال التداول على جانبي نطاق يوم الأربعاء واستقر تحت القاع. وفي الواقع، كان إغلاق الجنيه الاسترليني بالقرب من 1.2655 دولارًا أمريكيًا هو أدنى تسوية هذا الشهر. شهدت عمليات البيع اللاحقة اليوم 1.2585 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف فبراير ويتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (حوالي 1.2595 دولارًا). إنه يدفع ضد الحد السفلي من بولينجر باند (~ 1.2585 دولارًا). يبدو أن تعزيز احتمالات خفض بنك إنجلترا لشهر يونيو، بالإضافة إلى انتعاش الدولار على نطاق واسع، كان بمثابة عقبات رئيسية. وبينما تمتد مؤشرات الزخم خلال اليوم، قد تكون منطقة دعم الرسم البياني التالية حوالي 1.2520 دولار – 1.2535 دولار. وفي الوقت نفسه، قد توفر منطقة 1.2625 دولارًا الحد الأقصى القريب.
أمريكا
كانت جميع البيانات الاقتصادية الأمريكية عالية التكرار التي صدرت يوم أمس تقريبًا أقوى من توقعات السوق. كان عجز الحساب الجاري الأمريكي في الربع الرابع أقل من المتوقع وتم تعديل عجز الربع الثالث نحو الانخفاض. وكانت مطالبات البطالة الأسبوعية والمطالبات المستمرة أقل بقليل من التوقعات. وفي تحدٍ للتوقعات، سجل مؤشر المؤشرات الاقتصادية الرائدة أول زيادة (0.1٪) منذ فبراير 2022. وكان متوسط التوقعات في استطلاع بلومبرج لمبيعات المنازل القائمة هو انخفاض بنسبة 1.3٪. وبدلاً من ذلك، قفزت مبيعات شهر فبراير بنسبة 9.5%، وهي أكبر زيادة خلال عام. ولم يتراجع مسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا بالقدر المتوقع، حيث انخفض إلى 3.2 من 5.2. وتطلع الكثيرون إلى العودة إلى المنطقة السلبية. كان مؤشر مديري المشتريات (PMI) الاستثناء للقاعدة يوم أمس. وتراجع المركب إلى 52.2 من 52.5.
ومع انقشاع الغبار واستيعاب السوق لملخص التوقعات الاقتصادية الجديد وتعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول، أعادت السوق تقييم مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وتراجعت احتمالات الخفض في يونيو إلى حوالي 78% من حوالي 85% يوم الأربعاء. تذكر أنه قبل أسبوع كانت النسبة قريبة من 61%. وظل متوسط توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة تخفيضات هذا العام، على الرغم من أن النقاط كانت مقسمة بالتساوي تقريبًا بين أولئك الذين اعتقدوا ثلاثة تخفيضات أو أكثر وأولئك الذين اعتقدوا تخفيضين أو عدد قليل من التخفيضات. أشارت أموال الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات بنحو 70 نقطة أساس يوم الاثنين وارتفعت إلى 83 نقطة أساس بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتراجعت إلى حوالي 80 نقطة أساس أمس.
انتزع الدولار الأمريكي بضع نقاط من أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي مقابل الدولار الكندي بالقرب من 1.3460 دولار كندي قبل أن ينعكس صعودًا ليرتفع فوق 1.3540 دولار كندي. الدولار الكندي أكثر ثباتًا بالقرب من 1.3575 دولار كندي، ولكن المفتاح هو منطقة 1.3600 دولار كندي. شوهد أعلى مستوى في الربع الأول يوم الثلاثاء بالقرب من 1.3610 دولار كندي. مؤشرات الزخم اللحظية ممتدة، مما يجعل الاختراق المستمر فوق 1.3600 دولار كندي أكثر صعوبة.
سجل الدولار أعلى مستوى له في الجلسة مقابل البيزو المكسيكي قبل ساعتين من إعلان بنك بانكسيكو عن أول خفض له في الدورة. أدى التخفيض بمقدار ربع نقطة إلى رفع سعر الفائدة لليلة واحدة إلى 11.0%. بلغ الدولار ذروته بالقرب من 16.7880 بيزو مكسيكي وانخفض إلى 16.7220 بيزو مكسيكي تقريبًا بعد الإعلان. تعافى إلى حوالي 16.80 MXN اليوم. يمكن رؤية المقاومة القريبة في منطقة MXN16.85-MXN16.90.
وفي وقت سابق، قال البنك المركزي إنه سيدرس التخفيضات في الاجتماعات المقبلة. كان هذا جزءًا من الكلمة التي ساعدت في توقع حركة الأمس. ويقول البيان الجديد إنه سيتخذ قراراته بناءً على المعلومات المتاحة. ويبدو هذا من الحكمة الحفاظ على المرونة الاستراتيجية. ومع ذلك، فقد رفع توقعات التضخم للربع الرابع 24 إلى 3.6% من 3.5%. بيرة صغيرة ولكنها إشارة تؤكد تقييم البنك المركزي بأن المخاطر التي تهدد التضخم لا تزال في الاتجاه الصعودي.
في وقت مبكر من الجلسة، أعلنت المكسيك أن مبيعات التجزئة لشهر يناير انخفضت بنسبة 0.6٪ بعد انخفاض بنسبة 1.0٪ في ديسمبر. وكان متوسط التوقعات في استطلاع بلومبرج هو زيادة بنسبة 0.3%. وهذا هو الانخفاض الشهري الثالث على التوالي في مبيعات التجزئة والانخفاض السادس في الأشهر السبعة الماضية. في حين أن مسح IGAE لشهر يناير/كانون الثاني من غير المرجح أن يحرك إبرة البنك المركزي، فإن مؤشر أسعار المستهلك اليوم للنصف الأول من مارس/آذار قد يؤكد حذره. وصل المقياس الرئيسي الذي يصدر كل أسبوعين إلى القاع في أكتوبر الماضي. ومع ذلك، استمر المعدل الأساسي في الانخفاض.
ارتد الدولار من 4.95 ريال برازيلي أمس واستقر بقوة أقل بقليل من 4.9790 ريال برازيلي. ينصب التركيز اليوم على التقرير المالي الأول للحكومة لهذا العام ومن المرجح أن يعلن وزير المالية حداد أن عجز الموازنة الأولية يقترب من 0.25% من الناتج المحلي الإجمالي.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.
