شركة بيمر للتصوير المحدودة (ناسداك: بي إم آر) قد برز على رادارنا مع ارتفاع مذهل بنسبة 450% منذ بداية العام حتى الآن. تقدم شركة البرمجيات التي يقع مقرها في إسرائيل حلولاً تعمل على تحسين تشفير الفيديو وضغط الصور، وتقليل حجم تخزين الملفات الرقمية مع الحفاظ على جودة عالية الدقة. تكامل أدوات الذكاء الاصطناعي (AI) والتعاون مع شركة نفيديا (NVDA) يساعد في تفسير التفاؤل تجاه السهم.
ومع ذلك، فإن الحقيقة هي أن شركة Beamr التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 120 مليون دولار تقع على حدود منطقة “الأسهم الرخيصة” في كتابنا. سنبقي BMR في فئة المضاربة والمخاطر العالية ولكننا نشعر أن الأمر يستحق المراقبة حيث سيصبح عام 2024 عامًا تحويليًا في استراتيجية نمو الشركة.
ملخص أرباح BMR
أعلنت Beamer عن نتائجها للربع الرابع بإيرادات للعام بأكمله بلغت 2.9 مليون دولار، بزيادة 2٪ عن عام 2022. وشمل ذلك الدعم من موازنة العقود الجديدة المعاملات الأخرى التي تم إنهاؤها. وفي أعقاب الاكتتاب العام الأولي للشركة العام الماضي، أدت الجهود المبذولة لترشيد التكاليف، بما في ذلك انخفاض المبيعات والتسويق، إلى إبقاء إجمالي النفقات تحت السيطرة. قلص التعديل المحاسبي صافي الخسارة إلى -700 ألف دولار مقارنة بـ -1.25 مليون دولار في عام 2022.
أنهت الشركة العام بمبلغ 6.1 مليون دولار نقدًا وما يعادله، في حين أضاف الطرح الثانوي الأخير في عام 2024 13.8 مليون دولار أخرى من إجمالي العائدات. ومن الإيجابي أن مستوى الديون طويلة الأجل عند 242 ألف دولار منخفض.
المصدر: شركة IR
ماذا يفعل BMR؟
فيما يتعلق بالأمور المالية، ليس هناك الكثير مما يثير الحماس مع قيام الشركة برسم أوجه تشابه مع شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا. ومع ذلك، فإن عامل الجذب هنا هو التكنولوجيا الخاصة ومجموعة براءات الاختراع التي جعلت Beamr الشركة الرائدة في السوق في هذا المجال من ضغط الفيديو.
تجسد الفكرة هنا النمو الهائل في وسائط الفيديو السحابية بتكلفة مرتبطة بتخزين الملفات الضروري. يعد هذا أمرًا بالغ الأهمية لموزعي المحتوى ومنصات البث واستوديوهات الأفلام التي تقوم بتحميل مستويات من البيانات بالبيتابايت.
ببساطة، يعمل نظام معدل البت المتكيف مع المحتوى (CABR) الخاص بـ Beamr على زيادة ضغط ملفات الفيديو إلى الحد الأقصى مع الحفاظ على الدقة والتنسيق والجودة المرئية. يمكن للعملاء توفير ما يصل إلى 50% من تكاليف تخزين الفيديو والتي يمكن أن تمثل ملايين الدولارات كجزء من عرض القيمة المضافة.
والجدير بالذكر أن مجموعات مثل Netflix, Inc. (NFLX)، باراماونت جلوبال (PARA)، فيميو، Inc. (VMEO)، وشركة وول مارت. (WMT) تم الاستشهاد بها بواسطة Beamer من بين أكثر من 50 عميلًا مؤسسيًا حاليًا.
المصدر: شركة IR
أحدث التطورات في الربع الأول من عام 2024 هو إطلاق Beamr SaaS، الذي يتضمن واجهة برمجة تطبيقات مدعومة بتشفير فيديو الأجهزة المتسارع المستند إلى NVENC GPU من Nvidia.
يتم فرض رسوم على المستخدمين كنسبة مئوية من قيمة المدخرات مقارنة بتسعير التخزين السحابي القياسي على Amazon.com (AMZN) AWS. بمعنى آخر، تقوم Beamer بإعادة بيع مساحة التخزين، عن طريق تشغيل الملفات من خلال خدمة التحسين الخاصة بها والحفاظ على هامش الربح كدخل.
ومن المتوقع أن يصل سوق تخزين الفيديو السحابي إلى 13.5 مليار دولار في عام 2025، فإن احتمال حصول Beamr على 1% فقط من عرض النطاق الترددي هذا يمكن أن يترجم إلى 13.4 مليون دولار من الإيرادات كهدف أساسي من هذه العملية.
فيما يتعلق بالتعاون مع Nvidia، هناك أيضًا جهد لتعزيز اعتماد تنسيق الفيديو الناشئ (AV1). لدى Beamer عملية تلقائية لنقل مقاطع الفيديو كحل للشركات للمضي قدمًا باستخدام AV1 والذي يمكن أن يمثل محركًا منفصلاً للنمو في المستقبل.
تشمل فرص الأعمال الأخرى التوسع في قطاعات مثل إنترنت الأشياء، والمحتوى الذي ينشئه المستخدمون، والذكاء الاصطناعي التوليدي حيث يشتمل ضغط ملفات الفيديو على مجموعة متنوعة من التطبيقات.
المصدر: شركة IR
ما هي الخطوة التالية بالنسبة لمعدل الأيض الأساسي (BMR)؟
المفهوم هو أن عام 2024 سيكون عامًا حاسمًا بالنسبة للشركة لتأكيد الجدوى التجارية لتقنيتها وتحقيق نمو قوي في النهاية. إن التعاون مع كبار اللاعبين في مجال التكنولوجيا وقائمة طويلة من الشركات الكبرى كعملاء حاليين يمنح Beamr بعض المصداقية الفورية.
والخبر السار هنا هو أنه من عائدات بقيمة 3 ملايين دولار فقط لعام 2023 بأكمله، لن يتطلب الأمر الكثير لتحريك الإبرة مع أي عمل جديد يحدث تأثيرًا متزايدًا. إذا كان حل CABR الخاص بـ Beamr قادرًا على تحقيق وفورات التكلفة الموعودة للمستخدمين، فهناك حجة جيدة يجب أن تبيع الخدمة نفسها.
ومن ناحية أخرى، لا يمكننا التغاضي عن الأسئلة الجادة المتعلقة بالسوق الفعلي الذي يمكن التعامل معه وخريطة الطريق المالية طويلة المدى. هناك خطر من أن يقوم مقدمو الخدمات السحابية مثل AWS من أمازون بتغيير أسعار تخزين الفيديو باستمرار، مما يحد من جاذبية تقنية ضغط الفيديو.
سنحتاج إلى رؤية المزيد للحصول على فكرة عما إذا كان من الممكن للشركة أن تصل إلى علامة فارقة تتمثل في تحقيق إيرادات سنوية تزيد عن 10 ملايين دولار قبل البدء في تبرير تقييم بقيمة 150 مليون دولار ومضاعف المبيعات الحالي البالغ 40 ضعفًا على إيرادات عام 2023.
افكار اخيرة
نحن نصنف BMR على أنه تعليق، مما يعني وجهة نظر محايدة لسعر السهم من المستوى الحالي. مع الزخم الأخير، لن نتفاجأ إذا استمر السهم في الارتفاع مدفوعًا بطبقة من التفاؤل بالذكاء الاصطناعي، على الرغم من صعوبة تحديد قيمة جوهرية.
كما هو الحال، لدى BMR قصة مثيرة للاهتمام ولكن هناك الكثير مما يجب إثباته ونتوقع أن تظل الأسهم متقلبة للغاية مما يعكس حالة رأس المال الصغير وإمكانات الأرباح المحدودة.
خلال الأرباع القليلة المقبلة، نود أن نرى الإدارة تقدم التوجيه المالي بمقاييس مثل هامش الربح الإجمالي وهدف سوق الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كنقاط مراقبة رئيسية.
