DGRW ETF: مكمل عالي الجودة لـ SCHD (NASDAQ:DGRW)

مقدمة

في 13 مارس 2024، أعلنت شركة WisdomTree للاستثمارات إعادة توازن خاصة لمؤشرات أرباحها لتعكس التغيير في السياسة من قبل Meta Platforms (ميتا)، من المقرر أن تقوم بدفع أول أرباح للمساهمين في مارس 26 تشرين الثاني (نوفمبر) 2024. في حين أن عائد توزيعات الأرباح الآجلة بنسبة 0.40% من Meta لن يلفت انتباه مستثمري الدخل، إلا أنه مهم بالنسبة لمؤشرات الأرباح المحلية الخاصة بـ WisdomTree، حيث أن الكثير منها مرجح بالأرباح بالدولار، مما يعني أن الأوراق المالية مرجحة بمنتج عائد أرباحها. والأسهم القائمة. علاوة على ذلك، كما أشار أليخاندرو سالتيل، رئيس قسم المؤشرات بالولايات المتحدة في WisdomTree، فإن النفقات النقدية ربع السنوية لشركة Meta البالغة 5 مليارات دولار متحفظة نسبيًا بالنسبة لعملاق وسائل التواصل الاجتماعي بقيمة 1.23 تريليون دولار، مما يشير إلى أن هناك مجالًا كبيرًا للنمو. وهذا يجعلها إضافة مثيرة للاهتمام بشكل خاص لصندوق WisdomTree US Quality Dividend Growth Fund (ناسداك: دغرو)، وهو صندوق استثمار متداول نادر ذو قيمة كبيرة لقد تفوق أداء SPDR S&P 500 ETF (جاسوس) منذ إنشائها في مايو 2013.

في سبتمبر الماضي، فكرت في DGRW جنبًا إلى جنب مع صندوق WisdomTree US Quality Growth ETF الذي تم إطلاقه حديثًا (QGRW)، وخلصت إلى أن تركيزها عالي الجودة من المرجح أن يؤدي إلى عوائد قوية على المدى الطويل. اليوم، سأقوم بتقييم DGRW مقابل صندوق Schwab US Dividend Growth ETF (SCHD) ، والتي أعادت توازنها أيضًا يوم الاثنين. تتمتع DGRW بسجل حافل أفضل وإمكانات أكبر لنمو الأرباح، ولكن هناك مقايضات مهمة يجب على مستثمري الأرباح أخذها في الاعتبار. سأقوم أيضًا بفحص مدى تكامل هذين الصندوقين المشهورين مع بعضهما البعض، لأنه من المحتمل ألا يتناسب تمامًا مع الأهداف الاستثمارية لأي قراء. وإنني أتطلع إلى مناقشة هذه التفاصيل أدناه، وآمل أن تستمتع بالقراءة.

نظرة عامة على DGRW

مناقشة الإستراتيجية

تتبع DGRW مؤشر WisdomTree لنمو أرباح الجودة في الولايات المتحدة، حيث تختار 300 شركة أمريكية تدفع أرباحًا على أساس نمو الأرباح والعائد على الأصول والأسهم لمدة ثلاث سنوات. كما هو مذكور أعلاه، فإن DGRW هو وزن مرجح للأرباح بالدولار، وهو تقاطع بين نظام ترجيح القيمة السوقية وموضوع ترجيح عائد الأرباح. من خلال دمج حجم الشركة في المنهجية، تقوم DGRW بتعيين وزن أكبر للشركات الأكبر والأكثر ربحية، ويضمن عنصر الأرباح أن المؤشر يؤكد على عامل القيمة، وإن كان أقل من المنافسين مثل SCHD.

يتم إعادة تشكيل DGRW سنويًا في ديسمبر وتطبق حدًا أقصى للوزن بنسبة 8٪ على الأوراق المالية الفردية و20٪ على القطاعات. الاستثناءات هي العقارات (10%) والتكنولوجيا (30%)، وهو ما يفسر سبب تخصيص DGRW لما يقرب من 30% للتكنولوجيا بعد إعادة التوازن الخاصة.

من غير المعتاد أن تتعرض التكنولوجيا لمثل هذا التعرض العالي في صناديق الاستثمار المتداولة للأرباح. ومع ذلك، في حين أن اسم الصندوق قد يضلل بعض المستثمرين، إلا أن المؤشر يؤكد على الجودة، وتعد التكنولوجيا من بين القطاعات الأعلى جودة. إن تجاهل ذلك قد يؤدي إلى خطر ضعف كبير في الأداء على إجمالي العوائد، ولهذا السبب تقترح WisdomTree أنه يمكن استخدام DGRW لاستكمال استراتيجيات توزيع الأرباح ذات العائد المرتفع. ومن ثم، فإن اهتمامي ينصب على مدى نجاحه مع SCHD.

أداء

DGRW هي واحدة من عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأرباح الموزعة التي تتنافس بشكل جيد مع SPDR S&P 500 ETF (جاسوس) على مدى العقد الماضي. الرسم البياني أدناه، الذي يغطي الفترة من 1 يونيو 2013 إلى 18 مارس 2024، يسلط الضوء على كيف تخلت DGRW مؤخرًا عن إجمالي عائداتها على SPY. ومع ذلك، كما تم قياسها بنسب شارب وسورتينو، فإن العوائد المعدلة حسب المخاطر أفضل، وقد أثبتت DGRW أن النهج المختلط فيما يتعلق بالحجم وأرباح الأسهم ينجح.

حققت SCHD أيضًا عائدات إجمالية قريبة من SPY حتى العام الماضي، عندما بدأت تتخلف بشكل كبير. وذلك لأن SCHD تفتقر إلى النمو الكافي في المبيعات والأرباح لكل سهم، ولسوء الحظ، لم يتحسن ذلك معها إعادة البناء في مارس 2024.

ومع ذلك، حققت SCHD نموًا أكبر بكثير في الأرباح. على استثمار بقيمة 10000 دولار أمريكي في 1 يناير 2014، ستنتج SCHD دخلاً بقيمة 972 دولارًا أمريكيًا في عام 2023 (بافتراض توزيعات الأرباح المعاد استثمارها) مقارنة بـ 537 دولارًا أمريكيًا لـ DGRW. في حين أنني أشك في أن نمو أرباح SCHD سيكون مرتفعًا تقريبًا مع المضي قدمًا، فإن عائد توزيعات الأرباح المتأخرة يبلغ حوالي 2x، مما يجعلها أكثر جاذبية لمستثمري الدخل الأقرب إلى سن التقاعد.

من غير المحتمل أن يناسب صندوق الاستثمار المتداول ملفك الاستثماري بشكل مثالي. مرة أخرى، لهذا السبب يؤكد WisdomTree ومعظم المخططين الماليين على أهمية التنويع حسب الأسلوب والاستراتيجية وحتى المدير لتقليل المخاطر.

تحليل DGRW

تأثير منصة ميتا

تذكر أن مؤشر DGRW خضع لعملية إعادة تكوين سنوية في ديسمبر، لذا فإن إعادة التوازن الخاصة يوم الاثنين شملت Meta فقط بتخصيص 1.42%. شهدت شركة Apple (AAPL) أيضًا زيادة في مخصصاتها من 4.23% إلى 4.50%، حيث انخفض السهم بنسبة 10% منذ بداية العام، وتتضمن عملية إعادة التوازن شراء الأسهم الرابحة وبيع الأسهم الخاسرة. ومع ذلك، لم يكن هناك أي سهم آخر لديه تغيير في التخصيص يزيد عن 0.06٪.

أساسيات DGRW حسب الشركة

يسلط الجدول التالي الضوء على مقاييس مختارة لأكبر 25 ملكية لدى DGRW، والتي يبلغ مجموعها 59.26% من المحفظة. كما هو موضح، كان لإدراج Meta Platforms تأثير ضئيل على الصندوق، على الرغم من تحسن نمو الأرباح المقدرة للسهم بشكل هامشي (8.82٪ إلى 9.08٪).

فيما يلي أربع طرق لتمييز DGRW عن SCHD:

1. تتمتع DGRW بمقاييس نمو أفضل بكثير، سواء التاريخية أو المقدرة. لقد نمت مبيعاتها بنسبة 8.62٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية مقارنة بـ 5.55٪ لـ SCHD، ويتوقع محللو وول ستريت نموًا بنسبة 6.69٪ و9.08٪ في المبيعات والأرباح لكل سهم للعام المقبل. لسوء الحظ، انخفضت معدلات نمو SCHD فقط مع عملية إعادة التوازن الأخيرة، والتي ينبغي أن تهم المستثمرين في نمو الأرباح. في حين أن DGRW لديها مجال كبير لتنمية الأرباح بشكل عضوي، فإن SCHD تعتمد في المقام الأول على نمو الأرباح الاصطناعية من خلال عمليات إعادة التوازن المجدولة وإعادة البناء التي تنطوي على بيع الأسهم ذات العائد المنخفض وشراء الأسهم ذات العائد المرتفع.

2. يتم تداول DGRW بأرباح آجلة تبلغ 23.29 مرة، أو 19.93 مرة، باستخدام طريقة المتوسط ​​المرجح التوافقي التي تفضلها شركات مثل Morningstar. وبغض النظر عن طريقة الحساب، فإن التقييم أعلى بكثير من تقييم SCHD، وهذا هو الثمن الذي تدفعه مقابل نمو أعلى.

3. يبلغ عائد توزيعات أرباح مؤشر DGRW 1.94%، وبعد خصم نسب مصاريف ETF البالغة 0.28%، يجب أن يصل صافي أرباح المستثمرين إلى 1.68% تقريبًا. يتطابق هذا الرقم تقريبًا مع عائد توزيعات الأرباح المتأخرة بنسبة 1.67٪ لصندوق الاستثمار الأوروبي ولكنه أقل بكثير من عائد توزيعات الأرباح المتأخرة بنسبة 3.38٪ لـ SCHD.

كما هو مذكور في مقال إعادة تكوين SCHD الخاص بي، أتوقع أن يرتفع عائده إلى حوالي 3.87٪ بناءً على الأسعار الحالية. وبالتالي، لا شك أن هناك فجوة كبيرة بين الصندوقين. يمكن القول إنهم لا ينتمون حتى إلى نفس الفئة، على الرغم من أن تقييم DGRW أقل دائمًا ببضع نقاط من تقييم SPY.

4. جودة DGRW ممتازة. لديها درجة ربح 9.38/10، والتي استمدتها باستخدام درجات عامل ألفا الفردية التي تسعى إلى تحقيقها، وهوامش صافية بنسبة 21.08٪، وهوامش تدفق نقدي مجاني بنسبة 18.34٪. حصلت SCHD أيضًا على درجة أرباح تبلغ 9.38/10 ولكن هامش التدفق النقدي الصافي والحر يبلغ 17.68% و14.84% على التوالي. هذه المقاييس أسوأ قليلاً، لذلك أعطي DGRW الأفضلية على قدرة الصندوق على زيادة أرباح الأسهم. ومع ذلك، فيما يتعلق بالرغبة في زيادة الأرباح، فإن SCHD أفضل. تتمتع مكوناتها بدرجة تناسق توزيعات الأرباح تبلغ 8.30/10 مقارنة بـ 7.91 لـ DGRW.

البحث عن التداخل

كما ذكرت سابقًا، من غير المحتمل أن يناسب أي من صناديق الاستثمار المتداولة أسلوبك الاستثماري بشكل مثالي. طرحت WisdomTree إمكانية استكمال DGRW لاستراتيجية عالية العائد، وبعد مراجعة الأوزان التأسيسية في DGRW وSCHD، أوافق على ذلك. لا يوجد سوى 22.68% من التداخل من حيث الوزن، مع 20% تمثلها عشرة مقتنيات فقط، على النحو التالي:

1. أبفي (ABBV): 3.88%
2. هوم ديبوت (HD): 3.06%
3. كوكا كولا (KO): 2.57%
4. بيبسيكو (PEP): 2.17%
5. سيسكو سيستمز (CSCO): 2.00%
6. تكساس إنسترومنتس (TXN): 1.56%
7. أمجين (AMGN): 1.41%
8. المتحدة لخدمات الطرود (UPS): 1.39%
9. لوكهيد مارتن (LMT): 0.96%
10. موارد EOG (EOG): 0.93%

نظرًا لأن DGRW تؤكد على النمو وSCHD تؤكد على القيمة، فإن الجمع بين الاثنين للوصول إلى عائد الأرباح المرغوب فيه أمر منطقي. كلاهما أموال عالية الجودة، مما يساعد. ستظل تواجه بعض الصعود والهبوط، لكن الأسهم عالية الجودة تميل إلى التفوق في الأداء على المدى الطويل. ومن اللافت للنظر أن واحدة فقط من ممتلكات DGRW هي NRG Energy (نرغ، سجلت خسارة صافية خلال العام الماضي، وهي تمثل 0.13٪ فقط من المحفظة.

البدائل الأخرى عالية الجودة تستحق النظر أيضًا. على سبيل المثال، فإن تداخل SPY مع SCHD أقل بنسبة 8.27٪، مع نمو الأرباح المقدرة ونسب التقييم الأعلى. يؤدي الجمع بين صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى إنشاء محفظة في المنتصف تقريبًا بين قيمة رأس المال الكبير ومزيج رأس المال الكبير. إن الجمع بين DGRW وSCHD سيدفعك إلى الاقتراب من القيمة ذات رأس المال الكبير، لكن ذلك يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر واحتياجات الدخل والأهداف العامة.

توصية الاستثمار

بعد عملية إعادة التوازن الخاصة، لم تتغير أساسيات DGRW بشكل جوهري. يشير عائدها المتوقع بنسبة 1.68٪ إلى أنها تؤكد في المقام الأول على الجودة أكثر من توزيعات الأرباح، ولكن تداخلها المنخفض مع SCHD يشير إلى أنها تكمل صناديق الاستثمار المتداولة ذات العائد المرتفع بشكل جيد. يعد معدل نمو أرباح السهم المقدرة بنسبة 9.08% لشركة DGRW ضروريًا لتجنب الأداء الضعيف الكبير في الأسواق الصاعدة. على الرغم من أن نسبة الربحية إلى الأمام البالغة 23.29x مرتفعة، إلا أنها قد تستحق التكلفة.

يجب على المستثمرين النظر في بدائل أخرى عالية الجودة، بما في ذلك فيج, DGRO، بطة سي جي دي في. DGRW هي الأغلى من بين الأربعة، لذا على الرغم من أنها ليست المفضلة لدي، إلا أنها تستحق النظر، خاصة من المستثمرين ذوي القيمة الذين يبحثون عن مزيد من التعرض لعامل النمو. لذلك، قمت بتعيين تصنيف “تعليق” لـ DGRW، وأتطلع إلى الإجابة على أسئلتك في التعليقات أدناه. شكرا لقرائتك.